“五大”旗舰上市公司同遭史上最惨财务年：巨亏约300亿！暴跌近300%！
美国页岩的增长是如此之快，以至于它给炼油厂带来了新的挑战。由于西得克萨斯州涌出的石油涌出，石油混合物的质量和类型（尤其是在美国）正在发生变化。
在页岩气革命之前的多年中，炼油厂对下游资产进行了大笔投资，这些资产能够处理中等和较重类型的石油。预期的供应增长很多来自加拿大的油砂，这是一种特别重的油。综合性石油公司和炼油厂将资金投入了精炼厂，例如墨西哥湾沿岸的精炼厂，这些精炼厂可以处理较重的品种。
但是来自美国页岩盆地，尤其是二叠纪的油却又轻又甜。这在可用供应和下游容量之间造成了某种程度的不匹配。
正如IEA在最近的评论中指出的那样，由于必须去除石油中80％以上的硫，因此较甜的品种要求更高的溢价。密度（轻，中或重）与设施可生产的精炼产品类型有关–轻质油往往产生相对更多的汽油，而中重质原油则产生更多的柴油和煤油。
IEA称，由于页岩气革命之前，炼油行业一直在计划中型和较重类型的石油，因此预计未来石油供应的预期格局将是梨形的。也就是说，混合物将由桶底大量的较重油供应组成。
但是，页岩供应的爆炸式增长使混合油的形状更像沙漏，也就是说，桶顶部有很多轻油，桶底部有很多油。欧佩克减产正在将中等品种从市场上带走，将“挤压”置于中间。据国际能源署称，欧佩克和俄罗斯合计占世界中等供应量的约四分之三，因此协调的减产加剧了燃料结构的调整。
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直到最近，美国的炼油厂吸收了所有来自页岩补丁的轻油。他们加工和出口了像汽油这样的精炼产品，尽管一些用于加工重油的设备并未得到充分利用。虽然质量/类型与提炼能力之间并不是完美的匹配，但情况似乎还不错。
既然精炼商在他们可以加工的轻油量方面处于紧张状态，那么前进将变得更加棘手。IEA预计，未来几年，每天还将有330万桶轻质油从美国页岩中流出。由于炼油厂无法吸收全部石油，因此将需要出口大量石油。而且由于亚洲的需求增长如此之快，尤其是对化学药品的需求，因此美国大部分石油可能会运往亚洲。
但这不一定是一帆风顺的。炼油厂可能仍会遇到一些麻烦。尽管有IEA的沙漏争论，但较重的石油在委内瑞拉暴跌，在墨西哥也受到侵蚀。加拿大无法将重油运出该国，因为管道系统已满负荷运转。
相关：美国石油的未来取决于一个因素
摩根士丹利（Morgan Stanley）证券分析师在四月写道：“我们的论点是，美国的炼油系统已接近可以处理的页岩油量。”该投资银行认为，在美国以外，对轻油的需求并不像每个人想象的那么高，实际上可能被限制在每天6 mb左右。
IEA表示，亚洲对石化产品的需求可能意味着美国对亚洲的出口增加，但摩根士丹利（Morgan Stanley）辩称，世界上大部分需求增长将以柴油和喷气燃料的形式实现，轻质页岩油没有能力制造这种产品。
结果是，如果页岩钻探者要为他们生产的所有石油找到家，他们将不得不越来越多地提供折扣，以获取市场份额。
到目前为止，对于钻探者来说，问题的严重性尚不清楚。但是对于实际上加工轻油的炼油厂来说，折扣可能会带来意外的收获。
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