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石油需求增长被高估了吗？

时间：2022-02-08 16:16:39 来源：

消费超过全球石油90％的消费群体中，仅有机需求或人口增长（没有债务激增）就在崩溃。我之前已经详细说明了；最重要的经济图表...不是经济图表，贸易战才刚刚开始...战争是一场无限期缩水的战斗，全球能源消耗（及经济增长）增长与中国息息相关...除了中国）。

本文仅关注石油的需求方（但与此相关的大多数商品或资产的情况与此类似），并详细介绍了潜在消费者数量的减少与对消费趋势的持续增长的预测。

但是，由于其他因素太多，我无法对油价前景做出任何预测。供应，货币，地缘政治，勘探资本支出，现有油田的枯竭率等等。我唯一的观点和观点是，需求的增长正在迅速减弱，但价格却是需求的混合体，尽管有很多其他因素，尽管有机需求下降且有机需求很快下降，但这些因素可能导致价格上涨。

世界上有两个地区几乎代表了所有人口的增长，但消耗的石油相对较少。我将非洲和南亚（印度，巴基斯坦，阿富汗，尼泊尔，不丹，斯里兰卡，孟加拉国）归为一个整体，而不是世界其他地区。这两个地区共同占世界总人口的40％以上，但消耗的石油却不到世界石油总产量的10％。

非洲和南亚都没有相对的收入，储蓄，也没有获得信贷消费的机会，接近世界上大多数其他国家的水平。考虑到他们目前是相对较小的消费者，即使相对较高的增长率也无法抵消其他地方绝大多数石油消费者的减速和下降。

这意味着我们可以专注于消耗全球石油产量90％以上的60％的世界人口。下图显示了不包括非洲/南美洲在内的65岁以下人口的总数。亚洲（蓝线）和年度更改（红栏）。该干部的增长持续减速，到2026年左右将开始无限期下降。

我要使用EIA数据和UN数据，重点关注两个变量中每五年周期的变化：

1.全球石油消耗量（MBPD）的变化2。消费超过世界石油90％的65岁以下人口的变化（65岁以下人口增长的世界减去非洲/南非集体国家65岁以下人口增长的总和）。亚洲）。

下图显示了1985年至2020年每五年消费人口的累积增长与全球石油消费的增长以及2035年的估计值（虚线）。

与目前的“ 15-20”时期相比，年龄不足65岁的全球消费者群的增长已从八十年代末的峰值增长放慢了75％，而同期的石油消费增长却相对稳定。这是通过同时降低利率以刺激个人，公司和政府债务大量增加而实现的。替代高债务和杠杆以减缓有机增长的手段，人为地保持了比有机增长方式更高的增长率。

然而，从2020年到2025年，EIA预测石油消费将继续保持趋势增长，而消费群中的人口增长与峰值增长相比已经减速了90％（并在十年内完全下降），全球利率简直无法实现更便宜的是，债务水平继续攀升至可持续水平以上（导致产能过剩，而又没有进一步降息和利用更多债务），创新/节约/替代能源来源在一定程度上减少了石油消耗。

有人认为，65岁以上的人口激增将抵消65岁以下人口的迅速下降。但是，如下图所示，美国（以及全球）家庭收入/支出随着户主年龄的增长而显着下降。收入和支出的高峰期大约在50岁左右。到75岁时，收入和支出都减少了一半，而且这一群体对信用的要求很高（几乎没有乘数，就没有“收取费用”的意愿）。因此，尽管65岁以上的人群的增长有望带来一定的边际增长，但相对而言却是微弱的。

简而言之，即使债务创造和分配失误的程度持续达到可笑的水平，我也将低于美国能源情报署对全球石油消费持续增长趋势的预测。但是同样，这并不一定意味着以美元，人民币或欧元计价的石油价格将会下跌，因为还有太多其他因素同时影响供应或“货币”的价值以及它们的背后支撑（美国财政部发行新纪录） ...但是买主可能会感到惊讶）。

克里斯·汉密尔顿（Chris Hamilton）通过Zerohedge

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