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四川售电市场｜用电侧年度转让交易出现的超低价会延续到拍卖交易吗?

时间：2022-02-10 13:02:13 来源：硕电汇

2月9日，在虎年春节大假休整之后的两天后，2022年度用电侧集中转让交易于上午9：00又拉开了帷幕。

（来源：微信公众号“硕电汇” 作者：小硕团队）

整场集中转让交易，常规直购合计成交63957兆瓦时；其中，丰水期成交8400兆瓦时，平水期成交14677兆瓦时，枯水期成交40879兆瓦时；

计划外品种合计成交26936兆瓦时；其中，丰水期成交12406兆瓦时，平水期成交331.3兆瓦时，枯水期成交14225兆瓦时；

在24个交易序列中,1月的年度转让交易显得特别突出，出现了极为罕见的低价，最低成交价达到350元/兆瓦时，不过因低价转让需求不多，在此价位的成交量占比较低。

四川售电市场｜用电侧年度转让交易出现的超低价会延续到拍卖交易吗?

在多数主体们惊讶于如此低价的同时，小硕团队深入分析造成本交易序列成交价格低的原因。

2022年度交易中1月的交易特点是，零售在先，批发采购在后，而实际用电数据在年度转让交易时已经明确。因此，1月可能出现实际用电量大于零售签约电量的现实情况。如果年度交易期间批发合约按照实际用电进行采购，则年度转让交易时，为避免批发合约被拍卖，则会出涌现出部分的卖盘。当用电侧一旦认为1月的事后转让交易与年度转让交易合并组织开展时，这些卖盘将会继续增加且显得尤为坚定和刚性。

除此之外，1月低价的产生还与2022年交易政策中的三个规则共振影响下的供需形势的息息相关：

规则一，与往年年度转让规则相比，今年出现重大变化，新的规则定义2022年度转让交易时，一但批发交易量超过自身零售合约量，那么将只能转出合同，无法转入承接合同。

规则二，以往年度3轮的转让交易今年缩减为1轮，用电侧主体在本轮转入和转出的合同需要等到年度转让交易结束后才能生效；

规则三，批发不能超过零售是刚性校核指标，超过的部分将被拍卖，且拍卖最低限价为零；

单从以上的任何一个政策规则来看，貌似与以往没有太大的不同，并不会对市场价格造成很大的影响，但是三个规则结合叠加之后，将会对交易产生奇妙的共振。

我们先来回顾一下历史，2020年用电侧首次开启年度转让交易，当年转让成交量近65亿千瓦时。经过两年的发展，转让交易不仅成为年度批发采购调整合约与零售签约的手段，还成为了用电侧年度采购策略的一个成熟选项，即在年度转让交易中，部分用电侧主体，尤其是交易规模较大的主体，在年度增量交易中超过其零售合约多批发购入电量合约，这样既能帮助部分用电侧主体购电，还能实现不同买方各自的“双赢”。

而在今年，若沿袭以往的年度转让交易策略，在批发交易时由于规则一限制，本轮转让交易只能作为转出方（卖方）出现；结合规则二，哪怕当其转出后批发合同电量已经小于零售合同电量，也不能够承接合同，这就造成了实际出现的受让方大幅度减少；最后由于规则三中拍卖限价为零的纸面风险，很多需要转出合同的主体由于能够参与交易的受让方稀缺，最终导致转让方出了现恐慌性抛售行为。

这应该就是今年年度转让交易1月出现超低价格，但成交量相对较少的主要原因。不过，随着批零校核的顺利过关，将助长更多的买入空间，后续的1月拍卖及事后交易面临的也许不再是转让交易时的“跌跌不休”，而将迎来方向的重新选择......

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