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油价低迷引发石油供应增长

时间：2022-03-04 18:16:11 来源：

对需求疲软的担忧继续拖累油价，这反过来又可能削减供应增长。

德国商业银行周二写道：“对需求的担忧和不断升级的贸易冲突仍使石油市场处于束缚之中。”由于对中美贸易战升级后全球经济放缓的预期，布伦特原油本周跌至每桶60美元，为六个月来首次。

渣打银行在一份报告中写道：“我们担心，由于担心中美经济关系多年严重崩溃，石油市场正在开始上涨。”

“石油经理人在石油方面的定位已经集中在负面的贸易观点上。”该投资银行表示，投机者的负面立场将“加深并在所有风险资产上沿着曲线进一步扩大。”该银行将其2019年布伦特原油价格预期从之前的74美元下调至每桶66美元，并将2020年的价格从83美元下调至70美元。对于WTI，渣打银行将其预估价从先前的66美元下调至57美元。

贸易战可能削弱全球经济增长，进而拖累石油需求。随着经济前景暗淡，主要的预测机构，例如IEA，EIA和OPEC，已多次下调其需求增长预期。IEA在其7月份的石油市场报告中坚持了其日产量120万桶的预测，该预测是基于贸易战将缓解，下半年增长将加速的假设。

随着贸易战的加剧，似乎不可避免地需要进行进一步的下调。渣打银行表示，需求增长有望仅达到0.94 mb / d。该行总结说，随着“共识开始于1.4mb / d以上的增长，我们认为达成低于1mb / d的共识可能会对市场情绪产生强烈的负面影响，从而巩固价格下跌的基础。”

同时，维多集团（Vitol Group）估计，今年的需求增长仅为微不足道的65万桶。

但是，当然，较低的价格也会影响到供应方。页岩行业已经遭受了巨大的财务压力。较低的价格只会加剧陷入困境的勘探与生产的压力。

在经历了多年的高速增长之后，EIA曾警告美国石油生产将放缓。“ EIA预计，在预测期的其余时间内，Lower 48陆上产量的每月增长将放缓，从2019年第四季度到2020年底，平均每月50,000桶/天，低于平均每月110,000桶/天。从2018年8月至2019年7月，”该机构在周二发布的最新《短期能源展望》中表示。EIA仍表示，今年美国平均产量将为12.3 mb / d，仅比前几个月的预测的12.4 mb / d略有下降。

较低的价格可能不会使生产增长脱轨的原因之一是，新的钻探越来越多地掌握在石油巨头手中，而不是过去推动二叠纪增长的独立页岩公司。随着页岩勘探与开发公司削减成本和减少钻井平台的使用，主要是雪佛龙，埃克森美孚和康菲石油公司等综合石油专业公司继续花费大量资金。

目前尚不清楚他们的回报会更好，具体数据有些模糊。分析师通常认为，与页岩油行业的其他行业相比，专业人士的获利能力更高。高盛（Goldman Sachs）在一份报告中写道：“生产力/效率提高和产量增长的集中在较少的生产者手中，这受优先考虑连续种植面积的技术和页岩演化的驱动。”

专业人士吹嘘低收支平衡和页岩钻探的“制造方法”，这应该使成本保持较低。但现实情况是，专业人士有能力在页岩中亏损多年，以追求正现金流量，因为他们在其他行业赚钱。

能源经济与金融分析研究所（Institute for Energy Economics and Financial Analysis）承担了埃克森美孚的任务，并指出，即使第二季度产量增加，该公司的债务也有所增加，因为它需要借以偿还其股息。Tom Sanzillo和Kathy Hipple写道：“埃克森美孚公司与数十家因水力发电行业无法证明财务可持续性而倒闭的公司之间的唯一区别是，这家曾经强大的石油巨头在跌至最低点之前还有更多的资产要消耗掉。”在IEEFA报告中。

油价下跌将无济于事。周三，WTI跌至50美元的低点，为六个月低点。情绪正在迅速恶化，以“ 4”开头的价格可能并不遥远。

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