沃伦·巴菲特（Warren Buffet）对天然气是否正确？

在能源市场的某些领域，我已经在逆势中树立了声誉。我特别对管道公司持强硬态度。管道具有无法缓解的属性。其中一个事实是，他们必须跨越长途才能交付产品，并由于自己的原因而越过不利于其建筑的原住民。他们还是当地，州和联邦领导人的政治异想天开的人质，这些人通常会反对建造它们。这加重了负面影响，限制了管道运营商的份额，即使整个能源市场在本季度已经反弹。例如，在我的上一篇OilPrice文章中，我质疑能源转移（NYSE：ET）是否已准备好摆脱连锁经营并回到辉煌的日子？还是由于法院的不利决定而进一步下降，更重要的是，它对危险性的影响高达20％？ET当前陷入了一个麻烦，因为它的名称恰如其分，称为Dakota Access Pipeline。市场对ET的不利结果感到不满意，因为ETPL的股票仍然面临压力，而DAPL的持续运营受到诉讼。

因此，当我在管道怀疑主义者中建立了自己的信誉时，就在去年冬天我在《石油价格》上的一篇文章中记录了有关天然气市场的更广泛的担忧，当我看到沃伦·巴菲特的所作所为时，我的直接反应是……他终于失去了它。 ！

如果您还没有密切关注，上周沃伦·巴菲特（Warren Buffett）出人意料地采取了行动，即为Dominion Energys的天然气资产分叉超过100亿美元。在本文中，我们将由美洲最精明的一位投资者可能为管道和天然气市场持有的举动，略过头条，并假设此举。

沃伦收购Dominion的天然气资产

考虑到参与该公司的当天，Dominion Energy（NYSE：D）取消了与另一家公用事业公司Duke Energy（NYSE：DUK）的天然气管道，这是一个奇怪的时机。也许他们一直都在厌倦为其律师购买新的特斯拉汽车。这个项目已陷入争议多年。而且，就好像他们可能会在6月15日获得最高法院的有利裁决而获胜一样，他们取消了该裁决，在一个假定的过程中失业了一大批法律人才。

宣布与巴菲特达成交易的当天，这是管道业务的繁忙一天。在近100亿美元的交易中，Dominion Energy坚定地致力于实现其到2050年实现零碳发电的目标，并表示将把其几乎所有的天然气输送和存储资产出售给Berkshire Hathaway的一家子公司。

那么...沃伦在想什么呢？

这可以看作是逆势玩法。环保游说团体正在敦促公用事业公司摆脱天然气的使用，在成功地将美国的煤炭推向中国之后采取了一种策略，顺便说一句，该公司一直在迅速建造燃煤电厂。彭博社（Bloomberg）最近的一篇文章指出，管道不是追求石油公司，而是提出了较软的目标。

“地下保持运动越来越多地将注意力转移到管道上，而不是井眼本身，因为它们需要各种联邦和州许可证，而在大多数情况下，这些许可证可以更容易地提起诉讼。”

这一举动似乎使巴菲特似乎正在克服当前市场上的所有喧嚣，并且正在做自己比其他人做得更好的事情。在下降周期内廉价地购买优质资产，并等待市场实现其真正价值。他对目前的天然气价格低迷感到惊讶。这能告诉我们什么吗？

可能是因为现在安装的管道具有未实现的价值。一旦事物建成并向人们提供服务，就很难进行诉讼，这也许是经常被起诉的DAPL。看看像ET这样的管道公司的财务报表，就会发现用于建立这些管道的数百亿美元的债务。无论是否启用一条线路，必须偿还的债务。

如果天然气市场确实如我们在下一节中讨论的那样增长，那么拥有输电线路可能会在几年内增加利润。

沃伦（Warren）是否认为底层商品的价格被低估了？

天然天然气的价格现在太糟糕了。它本应该会变好，但是天然气市场似乎还没有得到该计划的备忘。

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沃伦押注纳蒂（Natty）的价格接近该商品的25年低点，而这一低点发生在价格应该上涨的时候。进入春季的总体思路是，停产的页岩气将带走大量伴生气。听起来不错，一段时间以来，天然气钻探商的股价都在上涨，但到目前为止还没有奏效。

另一个假设是廉价的天然气将取代肮脏的旧煤，其中大部分现在都将流向第三世界国际市场。去年的EIA估计，到2019年，Natty满足了38％的发电需求。风能和太阳能将占据一定的市场份额，正如2050年自治领朝着零碳迈进所暗示的那样，但是沃伦必须思考天然气将在未来几年内占据主导地位，尽管Greenies仍在操纵。听说沃伦对此交易发表评论。

“我们为能将如此庞大的天然气资产组合添加到我们本已强大的能源业务中感到非常自豪。”

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你的外卖

巴菲特的这一举动可能使我们已经讨论过的公司的等值资产陷入了低谷。这是有史以来最灵活，最成功的投资者之一的强烈声明。

近年来，监管机构和环境组织面临的困难是阻碍或延缓关键管道基础设施项目的开发，例如ET的Dakota Access Pipeline，其关闭可能导致Bakken的资产搁浅，如下图建议。或者他们成功地延迟了加拿大的Keystone管道运输，这可能保持着世界上被取消再批准的记录，然后又被取消，这对现有基础设施提出了相当好的要求。

贝克休斯，作者图表

目前，该基础设施和相关商品价格被市场低估了。巴菲特的这笔赌注预示着可预见的未来将会发生变化。这可能会刺激像Enbridge（NYSE：ENB）和Energy Products Partners（NYSE：EPD）这样的强大输电公司在进行重新评估时从多年低点走高。

在我的估计中，它对潜在天然气市场的看法仍有待观察，这将取决于产量的下降以及进入提炼季节的平均存储量，未来几个月仍将如此。最新的《 EIA钻井生产率报告》建议，由于缺乏新的钻井，产量正在下降。

环评

当前的市场预期是，随着我们进入冬季休渔季节，每周平均水平将保持在5年历史水平之上。近几周来，天然气储量已接近顶峰，这种情况并不支持这种商品的牛市假设。好吧，看看巴菲特对纳蒂的乐观在接下来的几周内是否合理。