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最近几个月，市场上最糟糕的秘密之一就是SunEdison遇到了麻烦。该太阳能公司是可再生能源领域的先驱和巨头之一，与SolarCity等公司一样。不过，这就是比较结束的地方，因为SolarCity经营审慎而谨慎的业务，而SunEdison却陷入了沉重的债务。该公司本周早些时候申请破产，这一举动被人们数周猜测。
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太阳的问题从根本上源于过多的债务和缺乏流动性。Sun的商业策略一直是建造大型资本密集型资产，例如太阳能和风电场，然后出售这些设施产生的电力。如果严格控制的话，那就是一个好的商业模式，并且运作良好。本质上，Sun具有与传统公用事业相同的业务模型结构和挑战。但是，Sun面临着传统公用事业所没有的两个困难。该公司没有像许多公用事业公司那样在当地垄断电力销售，尽管收购支出大量增加，但该公司阻碍了自身的灵活性。
在过去的几年中，Sun花了数十亿美元收购了第三方资产，然后又将这些资产转为附属的yieldcos。这些yieldcos是持有SunEdison资产并通常支付大笔股息的子公司，旨在帮助提高SUNE股票的倍数。相反，它们最终通过形成成本高昂且复杂的法律结构，最终成为母公司的重担，并使公司在遇到法律问题时难以通过资产获利。相关：埃尼希望到2017年开发超大型气田
子公司TerraForm Power（TERP）和TerraForm Global（GLBL）保持不变，尽管两家子公司的股票都受到重创，但两家公司都向股东保证，他们不打算宣布破产。两家公司都有现有的法律保护措施，可以保护股票中的股票投资者免受SUNE债权人的法律索赔。然而，显而易见的是，在可预见的未来，SNE的破产将对两家公司都产生巨大的影响。
除此之外，SunEdison本身还在继续运行。该公司申请了第11章破产保护，因此它正在继续运营，而不是进行清算，以期为股东获得足够的现金。那是大型公司破产的典型流程，尽管SUNE第11章申请的规模和复杂性绝非典型。相关：910亿美元的资本支出削减，石油的严重宿醉
截至2015年9月30日，SunEdison列出的资产不足210亿美元，负债为161亿美元，但该公司的流动负债似乎超过500亿美元。显然，许多无担保债务持有人将获得所欠债务的一小部分。
该公司还面临股东的数十项诉讼。现实情况是，在这种破产中，就像过去几十年或更长时间的每一次大型公司破产一样，股权持有人也将被淘汰。但是，一旦破产程序开始（考虑到案件的复杂性，可能要花费数年时间），SunEdison将重新成为一个经营实体。拥有债务人所有权的公司将使其暂时保持正常运转。实际上，SunEdison坚持其在印度的增长计划，试图建设多个新的太阳能项目。喜欢该公司激进的增长方式的SunEdison股东看到，即使股票本身消失了，这种情况仍会持续。
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