老品牌，新认知的TCL年赚2500亿，跑步进世界500强

提起国内的著名品牌TCL，很多人想到的是它的电视，还是早期的手机？或者其他？

事实上，无论是曾经的“王牌彩电”，还是国内第一家价格亲民的翻盖手机，都只是TCL的某个业务领域而已，从1981年诞生至今，历经41年发展，它的业务已从当初的消费类电子企业，成长为一家横跨智能终端、半导体显示、新能源光伏与半导体材料三大产业组合的科技公司。2021年以年收入2523亿进入世界500强的范围，但在营收同比增长65％，净利润达到171亿、增长幅度高达129％的高光背后，这家长达40余年的老牌企业，也有它的隐忧。

显示屏“烂大街”

任何一个熟悉广东工厂、了解过代工生产的人都有一个常识：在近40年中国彩色电视迎来蓬勃发展的时期，无路是长江三角洲为代表的工厂企业，还是珠江三角洲的密集型工厂，它们都把目光对准了彩电和各种显示器的主板——显示屏。在彩电浪潮减退后，伴随着智能手机、平板电脑等移动数码科技的兴起，显示屏再次迎来行业的发展巅峰，珠江三角洲仅以显示屏为代工的企业可谓数不胜数，大到富士康、TCL这样的上市企业，小到那些以作坊式生产的不知名企业。

其中的TCL以半导体显示业务起家，经过多年的发展已经涵盖了手机、平板、笔记本电脑、商用显示屏、广告屏等业务，这些产品也是各种场合司空见惯的生产元件。也是因为赖以起家的“看家本领”，TCL的半导体显示业务在2021年创造了881亿的营收，同比增长88．4％；占集团主业务的42％，净利润达到了106．5亿元，同比增长339．6％，此类产品占据了净利润总额的66％，地位举足轻重。

虽然此间通过了终端业务向上游面板延伸，也逐渐巩固了全球面板业务龙头地位，但该业务的周期性让未来充满了许多不确定性，TCL越是依赖此业务的支撑，越显得迷茫。

股价一直低迷

按照常理，一个上市公司主要业绩足够好，股价也会迎来一波涨潮，甚至被资本炒作到一定的高度。但TCL恰恰相反，一直以来，TCL的股票在股民看来，就像鸡肋一样：“食之无味，弃之不舍”。

今年3月份TCL公布了2021年业绩财报，交出集团成立41年来的最佳数据，但和2020年LCD面板价格一路高涨、面板生产商利润成倍增长形成鲜明对比的，则是TCL的股价在2021年不涨反降，持续下跌到5．1元股，低迷时市值只有716亿元。这对于一家营收超过2500亿的上市公司来说，股价显然是被严重低估，但这背后又是什么原因？

“业绩新高，股价新低”，或许是面板行业周期股最好的定论。作为周期性容易起伏的行业，无论是投资机构，还是资深的股民，都不大看好TCL这样的企业，股价自然也不好“受待见”。TCL在大尺寸面板的市场上分别以55寸和65寸、75寸两大板块，占据了全球第一和第二的份额，但小尺寸的T3为全球第四，T4却处于亏损，这不得不说是企业的短板，也是股民的担忧之一。

转型从改名开始

2020年1月13日，TCL集团正式改名为TCL科技，随之而来的兼并收购也有条不紊的进行，许多在面板行业有实力的企业都是收购和控股的对象。与此同时，原本曾经以手机、彩电业务获得可观市场的业务，也正从集团剥离，半导体显示产业为核心的主业进一步凸显。

逐渐减少智能家居板块的投入，但又在2021年推出智能门锁、空气净化器、扫地机、ARXR智能眼镜、教育平板等新的智能终端产品；另外一方面，面板、光伏和智能终端业务在连续三年的疫情环境下，也有一定的不确定性，逐渐彰显半导体显示器件及材料的重心，也让TCL开始向着高科技、重资产、长周期的反向转型。

结语：从靠液晶电视获得长足的发展，依赖上游资金和技术密集型的企业，到如今的后来居上，跑步进入世界500强，TCL可谓是中国在打破“缺芯少屏”的变革企业代表。但TCL的电视面板市场全球份额第二，8K和120HZ高端电视面板市场份额全球第一，从大到小以此往后的排名，也是不可忽视的短板。尤其在持续3年的全球疫情之下，一方面强化研发、生产、销售和服务；另外一方面调整海外产业链布局，TCL的上一年营收超2500亿，下一个周期能否履新，还存在一定变数。

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