“慢鱼”比亚迪，如何追赶特斯拉？

出品｜派财经（ID：paicj314）

文｜王飞澍

编｜派公子

比亚迪销量和市值，在这个夏天都持续着爆火的状态。

到6月22日，比亚迪已经在万亿市值上平稳地待了整整12天。在市值正式突破万亿的两天前，比亚迪召开了2021年度股东大会，数百平米的会议室座无虚席，甚至有部分股东只能站立听会，会上，比亚迪宣布了数额并不算大的股份回购计划。烈火烹油，这一消息与供货特斯拉一起，让比亚迪在资本市场发生了化合反应，市值直接冲上万亿，即使频繁出现的汽车自燃事件也未能阻挡这一大势。

实际上，比亚迪市值的持续走高早已露出端倪，春节以来，在疫情的重大不利影响之下，比亚迪销量不减反增，让投资者们重新认识了比亚迪垂直一体化的抗压能力；同时，销量的持续火爆，也让外界看到了比亚迪平替燃油车的未来潜力。

但万亿市值，仍非比亚迪的完全体，尤其在市值4倍于己的特斯拉面前，比亚迪仍有相当的成长空间。不过，曾经宣称分分钟造出特斯拉的比亚迪，还远远没有到超越特斯拉的时刻，尤其在智能化方面，这是比亚迪不得不承认的短板。

比亚迪的第二巅峰

从2003年收购秦川汽车计，比亚迪入场造车已经走到了第20个年头，在20年间比亚迪已经经历了两次巅峰。

最稳，也是让王传福最有底的，是现在正在经历的第二次巅峰。根据杰兰路引用的5月新车保险登记数据，5月国内纯电动车型（不包含微型车）销量前五，除了哪吒V拿了个第四，有四款都是比亚迪；混动车型（包含增程式车型）方面，销量前五中有四款是比亚迪，只有理想ONE位居第二，另外还有个宋Pro DM－i排第六。

实际上，比亚迪对此早已习惯成自然。整个2021年，比亚迪销量一路开挂，新能源乘用车一年就卖出了593745辆，同比暴增232％，市占率冲上20％。面对如此成绩，放卫星成瘾的王传福自然不会放过“吹牛”的机会，“保守估计，比亚迪今年的订单会达到150万辆，如果供应链做得好，订单可能会冲击200万辆。”在3月底的一次投资者交流会上，其曾透露。

可以看到，在王传福的眼里，用户需求和疫情已经不是问题，比亚迪销量的决定性因素是供应链，而这也恰恰是深耕汽车行业20年来，比亚迪最大的优势所在——产业垂直一体化体系，这一优势曾帮助比亚迪汽车实现冷启动，并造就了比亚迪汽车的两次巅峰。

在2010年的一次座谈会上，巴菲特曾透露芒格说服他2008年抄底比亚迪的过程：“第一次芒格说如果你不买，你会错过亨利·福特，第二次芒格说你会错过爱迪生，第三次芒格说你会错过比尔·盖茨”。这段“洗脑”最终让巴菲特重仓比亚迪10％。现在看来，这三次类比中第二次指的是王传福“技术狂人”的人设，第三次，是指王传福与比亚迪的投资潜力。

而第一次，则是实打实地预言王传福将如亨利·福特一样，为汽车行业带来变革。从当时的境况来看，比亚迪确实以一种最传统的、福特式的垂直一体化方式，来探索他的汽车梦，不过至于能不能变革汽车行业，王传福自己心里可能都没底。

创业之初，比亚迪每进入一个技术密集型行业，就会将自动化生产线分解成一个个人工可以完成的工序，然后依靠自研的半自动化设备和国内廉价劳动力将成本压到最低，通过性价比来击败对手。这套模式之下，比亚迪电池的固定资产投资不到三洋、东芝等日本对手的1／10，价格不到40％，靠性价比获得了摩托罗拉、诺基亚等大公司的订单。

2003年，比亚迪的镍镉电池、镍氢电池以及锂电池分列全球第一、第二和第三。这让王传福的自信心开始膨胀，他认为“一切技术专利都是纸老虎”，“买的不如自己造的”，“让我搞一个亿的生产线，门都没有”。

因此，他将同样的套路用在了造车上。到2010年，比亚迪旗下的配套厂已经扩至数百家，汽车零部件除了玻璃和轮胎之外，其他几乎都是自产自销，包括油漆，连广告也是自己设计。

而在5年前，比亚迪就已经依靠这套体系带来的低成本优势，推出了首款逆向研发车型福莱尔，随后则是名噪一时的F3和F6，尤其F3，这是当时最快突破10万销量大关的国产车型，并持续多年成为比亚迪的销量担当。

此后，比亚迪的销量连创新高，2006年卖出了6万辆，2007年10万辆，2008年17．1万辆，2009年就到了44．8万辆，2010年，比亚迪销售汽车52万辆。这是比亚迪的第一次巅峰期，也是在这时，比亚迪迎来了巴菲特的投资，王传福成为中国首富。

但巅峰之后则是长时间的平台期，比亚迪在2011年埋头新能源车型，并借着国家新能源补贴政策出台，缓慢爬坡转型。

从2013年开始，比亚迪汽车销量重新站上50万辆大关，但直到2018年都始终没有突破2010年的销量纪录，销量始终在40万－50万之间波动。

随着特斯拉的引入和新能源汽车补贴退出，比亚迪最终靠着技术突破，和万事不求人的垂直一体化产业优势，在疫情期间开始崭露头角，并在2021年突破自己11年前创下的销量纪录，也开启了汽车生涯的第二个巅峰。

2022年上半年，比亚迪销量更是吊打特斯拉。数据显示，截止2022年1－5月，比亚迪其累计销量已突破50万辆，同比增长3．5倍，领先第二名特斯拉28．9万辆。