“股神”巴菲特调仓背后：新旧能源谁主沉浮？

近日，“股神”巴菲特调仓换股，大笔增持传统能源企业西方石油使得新旧能源转换话题争议再起。

北京清洁燃料行业协会张永泽向记者表示，乌克兰局势下，传统（旧）能源表现出了新的生命力。“旧能源是个巨人，而新能源则是快速成长中的婴儿。如此现状决定了新旧能源的转换不会太过平顺。以风电、光伏为主的新能源体系在确立过程中，需要处理来自技术、经济、体制等各方面的问题，需要时间和智慧去建立和协调各种利益关系。”

中德可再生能源合作中心执行主任陶光远告诉记者：“在全球能源结构中，依然处于主导地位的旧能源，可能还会有几年好日子过。随着中国光伏产能的爆发性扩张，预计新旧能源消长的拐点会在2025年前后出现。”

厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强表示：“在中国目前的能源结构中，84%还是煤炭、石油和天然气等化石能源，包括风、光、核等在内的清洁能源占比仅为16%。中国是发展中国家，能源需求仍在增长。按目前情况来看，清洁能源占比依旧太小，还赶不上能源需求增长速度，因此化石能源在相当长时间内还会继续增加，且仍会是能源系统的主力。”

做多传统能源

巴菲特在持有比亚迪股份14年后，于近期开始连续减持。

港交所网站信息显示，9月1日，巴菲特旗下的伯克希尔公司减持171.6万股比亚迪股份，持股比例由19.02%降至18.87%。如果自8月24日算起，伯克希尔已累计减持1786万股比亚迪股份。

在减持头部新能源公司的同时，巴菲特转手大笔增持传统能源企业西方石油。据西方石油近期公告显示，8月8日~9月9日间，伯克希尔对其持股比例由20.2%增至26.8%，耗资约56亿美元。

A股市场方面，Wind数据显示，自2020年以来，包括电池、风、光、氢等新能源领域上市公司在内的电力设备板块涨幅达154%，居申万31个一级行业之首，而同期的煤炭板块则以110%的涨幅紧随其后。

在此背景下，市场中关于新旧能源转换的讨论热度渐起。

“乌克兰局势下，传统（旧）能源表现出了新的生命力。”张永泽表示，巴菲特减持比亚迪，可能是因其认为后者估值已足够高，而传统能源由于近年预期不佳、发展不足及重大事件催化，存在反弹动力。

陶光远表示，近几年大家不看好旧能源前景，对其投资不足，而新能源建设又需一定周期。供需错配叠加乌克兰局势带来的供给缺口，酿成当下的全球能源紧张。

“乌克兰局势下，欧洲不再购买俄罗斯的石油和天然气，造成油气供应短缺及价格大涨。全球风电、光伏在内的新能源占比尚不足10%，由于基数太小，增量短期难以弥补缺口，于是大家又将目光投向煤炭、油气等旧能源。”陶光远说道。

陶光远表示：“长远来看，欧洲会通过发展新能源来弥补缺口，不过短期仍需增加旧能源来保障供应。未来旧能源可能还会有几年好日子过。不过，我们预计新旧能源消长的拐点会在2025年前后出现，因为随着中国光伏产能的爆发性增长，煤电等旧能源将实现碳达峰，并开始走下坡路。”

林伯强表示，能源转型的过程是把以化石能源为主的能源系统，转换为以清洁能源为主的能源系统的过程。

林伯强告诉记者，在我国目前的能源结构中，实现能源转型目标需更多地依靠风、光等新能源，未来其占比应达65%以上，化石能源等旧能源占比应在20%以下。而且如果按照碳中和的要求，化石能源占比则要更低。

复杂的转型过程

“能源系统转型显然会是一个比较复杂的过程，且成本也会较高。”林伯强认为。

林伯强解释道，之所以复杂，主要是因风电、光伏天然具有随机性、波动性和间歇性，这种不稳定性会给系统带来很多额外成本。同时，风、光是“靠天吃饭”，造成其利用小时数整体较低，未来这个问题可能会随着技术进步稍有提高。

中电联数据显示，截至2022年7月底，全国发电装机容量为24.6亿千瓦，同比增长8%。其中，煤电11.1亿千瓦，同比增长1.6%；风电3.4亿千瓦，同比增长17.2%；光伏3.4亿千瓦，同比增长26.7%。

“旧能源是个巨人，而新能源则是快速成长中的婴儿。”张永泽表示，现状决定转型不会一帆风顺，出现起伏和波折都属正常情况，在如乌克兰局势和新冠疫情等情况下则可能会出现短期反复。

张永泽告诉记者，中国的能源结构仍旧是以煤为主，新能源近年虽飞速发展，但占比较小。2021年，煤炭在我国一次能源使用中占比高达56%，而风、光等新能源在技术、管理、资金等方面尚存在一些问题，所以未来煤炭等旧能源占比的下降将会是一个漫长且波动的过程。

从中电联披露的1~7月份发电设备利用小时数来看，光伏和风电分别为822小时和1304小时，远低于煤电的2575小时。

林伯强表示，风、光利用小时数低的缺陷可以通过大规模装机来弥补，而不稳定才是其核心问题。未来，在以新能源为主的能源系统中，储能、智能电网、新能源汽车、氢能和碳捕获封存等部分都须整合进来，从而保障系统的安全稳定和清洁运行。

陶光远则表示，近年来以风、光为代表的新能源发展迅猛，且当下正处于成本转折点，同煤电价格相比竞争力开始逐渐显现。

至于新能源不稳定的问题，陶光远表示，实际解决方法很多。德国从2004年即开始系统研究新能源的消纳问题，如欧洲首个零碳智慧园区——柏林“欧瑞府”——从2008年设想到2014年建成，通过智能电网、外购清洁电力和储能基础设施建设等一体化方案，有效解决了相关问题。

“今年上半年，德国可再生能源的发电占比已接近一半，并计划在2030年达到80%。”陶光远表示。

张永泽补充道，新能源替代旧能源会是渐进的过程，随着前者的逐步壮大和后者的渐渐退出而自然实现。如何平衡传统能源和新能源的发展非常重要，也一直是难点。近年从资本市场到管理部门将重心更多地转向新能源领域，传统能源部门感觉自己一定程度上被忽视了，与过去的辉煌相比多有失落。

张永泽表示，转型过程需要大量投入，产生的成本需要各方承担。在当下的环境中，今后的能源转型也要考虑立足本国资源并建立能源战略储备，来保障能源的安全供给。而发展清洁能源和能源保障之间并没有本质矛盾，虽然风、光等新能源不稳定，但其快速发展有助于能源供给的本地化。

林伯强认为，如何一方面利用化石能源等旧能源来保障能源的安全和稳定供应，同时积极快速地发展风、光为代表的新能源，应该是未来能源转型过程中须高度重视的问题。