突破26.81%！隆基绿能引领HJT板块爆发，降本增效下行业产能扩充在即

“HJT电池片量产效率有望突破26％，效率每提升1％，意味着对系统成本降低4％。”

作者：Eric

编辑：tuya

出品：财经涂鸦（ID：caijingtuya）

光伏科技领域，中国企业再次传来好消息。

据公司情报专家《财经涂鸦》消息，隆基绿能（601012．SH）上周末宣布，公司收到德国哈梅林太阳能研究所的最新认证报告，公司自主研发的硅异质结（HJT）电池转换效率达到26．81％，打破了全球硅基太阳能电池效率的最高纪录。

来源：公司微信公众号

受此利好消息影响，11月21日，HJT电池概念股全天领涨，板块上涨3．02％，海源复材（002529．SZ）涨停，帝科股份（300842．SZ）涨超13％、宝馨科技（002514．SZ）、赛伍技术（603212．SH）等跟涨。

隆基绿能早盘高开后震荡，报收47．75元，当日上涨1．62％，市值达到3620亿元。

26．81％的电池转换效率意味着什么？

单晶电池片是一种将太阳的辐射光通过半导体物质转变为电能的器件，又称为“光伏电池”。目前主流的电池片分为三种，PERC、HJT（异质结）、TOPCon。

其中，PERC已经接近24％的理论光电转换效率极限，产线扩张逐步进入尾声，催生HJT、TOPCon需求爆发。2021年浙商证券认为，未来叠加钙钛矿技术HJT电池片的光电转换效率将提升至30％。

TOPCon技术与原有PERC产线兼容性强，理论上拥有不亚于HJT的转换效率极限。在短期投资看来，TOPCon电池片性价比优于HJT。

但从成本端上来看，HJT低温工艺，在硅片薄片化（降低硅耗的空间很大）、银包铜、MBB 无主栅（降低银耗）等技术上优势明显，随着技术的成熟，浙商证券预计2022－2023年HJT电池有望和PERC电池成本打平，使得经济性得到全市场认可。

隆基绿能自主研发的HJT电池转换效率达到26．81％，不仅仅是打破了尘封5年的硅太阳能电池效率新纪录，更是代表着HJT电池成本进一步降低，离产业快速扩张的距离更进一步。

据业内人士估算，如果按照本次世界纪录的电池工艺进行量产，量产平均电池片效率突破26％是有可能实现的。隆基绿能创始人、总裁李振国表示，量产转化效率每提升1％，意味着对系统成本的降低约占4％左右，此次隆基绿能所创下的硅电池效率世界纪录是以可量产设备、技术和全硅片大面积为目标创造的。而根据CPIA数据，电池转换效率每提升1％，成本可下降7％，转化率提升发电成本下降。

去年，隆基绿能推出了旗下Hi－MO 4m组件以及Hi－MO 5组件，组件效率分别为21．20％、21．30％。比目前研发的HJT电池的转换效率低了至少5．5％，按照李振国的成本数据估算，26％效率的HJT电池量产，比组件效率仅21．30％产品的成本下降18．8％。而据平安证券测算，2021年电池组件业务收入约584．5亿元，对应单瓦收入约1．57元，综合毛利率17．06％。2021年组件业务单瓦毛利约0．266元，同比下降0．044元。

《财经涂鸦》根据上述数据推算，如果26．81％效率的HJT电池实现量产，能使得隆基绿能的产品成本下降18．8％，对应单瓦成本为1．057元。假设单瓦收入不变，那么对应单瓦毛利将实现翻倍。隆基绿能近日首发了新一代的Hi－MO 6系列组件，电池量产效率突破 25．0％，Pro版本效率突破25．3％，实际电池量产效率不断提高。

产能方面，按照公司规划，预计到2022年底，电池片产能将达到60GW，组件产能达到85GW。根据公司规划，2022年组件的出货量将达到50－60GW。

值得注意的是，近期公司拟发行全球存托凭证（GDR），并申请在瑞士证券交易所挂牌上市。中银证券认为，优质产能持续扩张以及发行GDR，将有望进一步提升公司核心竞争力。

HJT电池经济性拐点临近，行业产能扩充在即

业内普遍认为，2022年是HJT降本增效加速推进的一年，HJT电池经济性拐点临近，行业产能扩充在即。

李振国认为在当前时点上，隆基绿能看到了HJT电池与PERC电池在非硅成本上的差距已经缩小到了0．1元／W左右，也看到了HJT电池在产品售价上相比PERC电池存在着0．1元／W左右的溢价。

根据SOLARZOOM新能源智库的测算，在2023年三季度前后，HJT电池与PERC电池的量产成本差距将从当前的0．1元／W降低至0。东吴证券表示，随着HJT降本增效进展持续推进，各家头部主流电池片厂将于2023年开启HJT的GW级扩产。预计到2024年－2025年，HJT电池片的单W成本要比PERC便宜一毛钱甚至更多，这样的差异足以实现产业颠覆并吸引大厂扩产。中信建投表示，HJT电池转换效率达到26．81％事件意味着HJT电池有望2～3年内实现量产。目前隆基绿能已具备多条HJT中试线，设备选型包括捷佳伟创（300724．SZ）、迈为股份（300751．SZ）等，体现了隆基研发的先进能力，其后续量产推进情况值得持续关注。

目前，多家上市公司（HJT）电池的扩产计划落地，逐步从探索准备期过渡至发展期阶段。

正业科技（300410．SZ）于11月13日披露，景德镇高新技术产业开发区计划在2022年12月底开始向正业新能源交付厂房供其使用，项目第一期2GW光伏组件及1GW异质结电池产能预计于2023年底全面建成投产。金刚光伏（300093．SZ）于６月1７日公告，拟投资41．9亿元扩建4．8GW HJT电池及组件产能。210尺寸微晶HJT量产平均效率已达24．95％，预计电池端成本有望与PERC接近。隆基绿能今年开始建设HJT研发和中试线1．2GW。

宝馨科技于11月14日披露，与内蒙古鄂托克旗人民政府签约，总投资133亿元，建设内容包括18GW光伏异质结组件、5GW光伏异质结电池；一期投资18．6亿元，建设2GW 光伏异质结组件、2GW光伏异质结电池。

本文由公众号财经涂鸦原创撰写。

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