千亿创新药市场，与“缺失”的中国药企

中国到底有没有创新药市场？

过去两年，在医保控费、创新药内卷的大背景下，市场上出现这样一种声音：创新药逻辑已变，高额的成本对应有限的支付市场，中国已经没有创新药的商业化下半场了。

考虑到大洋彼岸的美国市场有着巨大的市场空间，国内企业争相将海外战略付诸实践，加速全球化进程。

但根据跨国大药企在中国的表现，我们发现国内创新药市场，比想象中要大得多。

2022年，阿斯利康、默沙东、赛诺菲、罗氏制药、诺华、诺和诺德、礼来七家跨国大药企的中国区收入，合计为242．51亿美元，折合人民币约为1648亿元。

另外，IQVIA数据显示，中国药品支出从2013年的930亿美元上涨到2022年的1660亿美元，其中，2022年创新药占比为28％。但目前创新药市场的主要份额，仍然被外资占据。

这些数字告诉我们，虽然有着医保控费的极大压力，但中国市场仍然是广阔天地，大有可为。只要足够“彪悍”，医保并不能完全决定一款创新药的命运。

而在医保谈判、内卷的压力之下，那些跨国大药企仍能在国内淘到金子的原因不外乎两点，产品表现足够强，以及商业化能力足够强。

回到国内来说，如果没有这些核心能力，创新药玩家不管去到哪里，日子都不会太好过。

／ 01 ／7家跨国药企，分食千亿创新药市场

过去很长一段时间，国内创新药企玩家都把出海作为共同的目标。不管是百济神州、君实生物、信达生物这些新锐玩家，还是恒瑞医药、中国生物制药这些老玩家，都踏上了出海的道路。

仿佛只有到海外去，到药物不限价、没有医保谈判的美国市场去，国内创新药企才有未来。

但根据跨国大药企交出的2022年中国区业绩，我们发现，实际上中国的创新药市场天高地阔。只不过这一广阔天地，主要被外资占据。

当前，全球顶级大药企均已公布2022年财报。其中，阿斯利康、默沙东、赛诺菲、罗氏制药、诺华、诺和诺德、礼来七家大药企披露了中国区的收入，合计为242．51亿美元，折合人民币约为1648亿元。

其中，尽管收入首次下滑，但阿斯利康中国仍以57．92亿美元，折合人民币394亿元，稳坐跨国药企在中国区的头把交椅。

394亿元是什么概念？这么说吧，阿斯利康中国区一年的收入，可以碾压一众国内创新药新老玩家。

鉴于不少国内药企还未公布2022年业绩，我们以2021年数据作为参考。2021年，中国创新药领域的老大哥恒瑞医药全年营收为259亿元，与阿斯利康足足相差了135个小目标。

如果拿创新药企和阿斯利康对比，差距更为悬殊。2021年创新药企中收入最高的是百济神州，全年收入40亿元。不过，这也无可厚非，毕竟国内创新药正式迈进商业化阶段的时间尚短。

但如果仔细观察海外大药企中国区的表现，你会发现，医保控费并不是压制创新药商业化的决定性力量，最终决定一款药物商业化高度的，还是药物在多大程度上真正满足了未被满足的临床需求。

无论在哪一个市场，创新药的生态系统遵循丛林法则，好产品永远是硬通货。

／ 02 ／好产品才是硬通货

好产品，是制霸中国创新药领域的必杀技。这一点，我们从海外大药企的财报中也能窥探一二。

比如默沙东。2022年，默沙东在中国区营收达到51．02亿美元，同比增长20％。其中，给默沙东业绩带来主要增量的，就是HPV疫苗。默沙东在财报中提到，2022年四价／九价HPV疫苗销售额增了6％。而这些需求主要来自美国之外，尤其是中国。

事实上，不止在国内，全球范围的百亿美元的HPV疫苗市场，也基本由默沙东一人独霸。国内沃森生物、万泰生物获批的HPV疫苗均为二价HPV疫苗。而预防效果更为广谱的四价及九价HPV疫苗，全球范围内，获批上市的只有默沙东一家。

回到国内来说，市场对于HPV疫苗的需求仍然在巨大。就在1月29日，默沙东再次与智飞生物签下1000亿元大单，其中主要产品就是价值980亿元的HPV疫苗。未来，随着HPV疫苗的不断放量，默沙东很有可能顶替阿斯利康，成为中国区的下一个老大。

诺和诺德同样是一个颇具代表性的案例。

虽然在集采影响下，诺和诺德的胰岛素收入同比下滑22％，其中，门冬胰岛素的销售额从2021年的13．29亿美元下降到了2022年的10．74亿美元。

但是，2022年诺和诺德中国区销售收入仍然达到162．09亿丹麦克朗，约合22．69亿美元，同比增长1．2％。

这背后的主要功臣就是GLP－1受体激动剂，GLP－1类产品销售额增长，一定程度上对冲了胰岛素销售额的下滑。

拿诺和诺德GLP－1受体激动剂司美格鲁肽来说，在中国上市第二年，司美格鲁肽就卖出了21．96亿丹麦克朗，约3．07亿美元，增长超过600％。

复盘这两家大药企在中国区的业绩增长，都是以一款表现过硬的产品为基石，从而带动药企的整体业绩上升。

这些大药企在中国的经历，再次告诉我们，如今的创新药市场早已进入了产品为王的时代。那些真正具有临床价值、针对患者未满足临床需求的产品，命运不会受困于医保和内卷。

／ 03 ／商业化能力成“压舱石”

当然，好的产品固然重要。但很多时候，一款好的产品可遇而不可求，也并不是所有的药企都能有源源不断的好产品。

这就对药企的商业化能力提出了更高的要求。当药企商业化能力足够强大的时候，也能弥补产品创新方面的短板。

阿斯利康便是一个颇具代表性的例子。阿斯利康的中国区收入已经连续多年位居跨国大药企之首，但翻看阿斯利康的财报，我们不难发现，支撑其业绩的产品并非一些“独家品种”。

比如，三代EGFR－TKI奥希替尼是阿斯利康肿瘤领域的主要产品，2022年其为阿斯利康带来54亿美元的营收。

这一药物并非阿斯利康的独家品种，仅在国内同一靶点产品就有艾力斯的伏美替尼、豪森药业的阿美替尼上市。

并且，在临床试验中奥希替尼的疗效并未与其他产品拉开很大差距。但在销售情况上，2022年上半年包括中国在内的新兴市场，奥希替尼收入91亿元，而伏美替尼全年收入不过8亿元。

再比如糖尿病领域，达格列净为阿斯利康带来了43．81亿美元的收入。

国内糖尿病领域的竞争相当激烈，已有卡格列净、恩格列净、艾格列净多款产品同台争霸。

那么，阿斯利康是如何依靠这些非独家产品支撑中国区第一地位的？原因有两方面，一是这些产品的先发优势，另一是阿斯利康的商业化能力过硬。

可以说，阿斯利康几乎是国内商业化能力最强的外企，其销售人员规模曾一度超过2万人。人海战术下，阿斯利康中国区的销售额一路高歌猛进。

尽管近年来在医保、集采的压力下，阿斯利康中国区销售额增长趋缓，但其强大的商业化能力仍然不可否认。

而在加强商业化能力的同时，阿斯利康也在不断寻找新产品。比如其和第一三共合作研发创新ADC药物DS－8201，已经在国内申报上市。

总而言之，创新药竞赛中产品为王很重要，但在国内当前的市场环境下，商业化的地位同样难以撼动。

创新药的竞赛规则说来并不不复杂，要么就是拼药物实力，要么就是拼药企商业化能力。国内药企要想日子过得舒坦，两项技能总是要掌握一项的。

否则，即便选择出海，挑战仍然存在。

原文标题:千亿创新药市场，与“缺失”的中国药企