华工科技年报信息量巨大

3月1日，高端制造领军企业华工科技公布了2022年度业绩报告。2022年公司营业收入约120．11亿元，同比增加18．14％；归属于上市公司股东的净利润约9．06亿元，同比增加19．07％；基本每股收益0．9元，同比增加18．42％。拟每10股派发现金红利1元（含税）、不送红股、不转增。

特别是其2022年第四季度，公司单季度主营收入31．6亿元，同比上升12．94％；单季度归母净利润1．84亿元，同比上升551．99％；单季度扣非净利润4697．13万元，同比上升150．37％。在年末最后一个季度的业绩大超市场预期，华工科技究竟是如何做到的？本文将详细解析。

01

盈利能力实现质变

在年报中，华工科技始终坚持“重利润而不重规模”的原则，实施精确的考核，把提高毛利水平作为考核的重点，取得了很好的成绩，毛利率从去年的17．04％提高到了19．16％，扣非后净利润达到了7．21亿元，比去年增长了32．53％，经营现金流从去年的8640万元增加到了5．79亿元，盈利能力和经营质量都有了明显的提高。

华工科技的研发投入也在稳步增长。公司2022年的研发投入近5．66亿元，突破公司历史新高，远高于行业平均水平。公司正持续加大研发投入，整合各方资源，建设并运维好中央研究院，将其打造成华工科技的创新策源地，加快推进关键核心技术及战略产品的研发落地。

公司坚持引进培养并举，每年通过“特招行动”招聘985、211高校优秀毕业生不少于200名，全面加大“猎鹰计划”推进力度，引进行业内“专精特新”人才不少100名，充实到研发一线队伍；通过多维度的人才培养体系、员工晋升与激励等措施，打造一批政治素质强、专业业务精的核心人才队伍，赋能公司积极发展。

根据年报数据，公司的应收账款、票据、存货的数据处于正常波动范围内，公司的质地非常干净，这与公司此前的管理层变动有很大的关系。2021年3月公司从校企控股改制为武汉国资控股与管理层持股，核心骨干与公司利益绑定，优化决策效率，进入发展新阶段。

02

数字经济＋新能源

华工科技占尽天时

2022年，华工科技积极主动融入国家战略和行业发展，围绕客户需求持续创新，聚焦“感知、联接、智能制造”三大核心业务，面向国内、国际两个市场，拓展新能源、智能制造两大增长极。

华工科技在改制前是华中科大的一家企业，拥有强大的研发能力，但受限于制度因素，其市场占有率只有2．4％，2017－2021年间，该领域的收入增长速度只有10％。得益于激光设备渗透率的持续提升，以及由汽车／3C向光伏／锂电等领域的切入，智能装备事业群业务收入同比增长30％，净利润同比增长73％。

公司的联接业务或将成为今年最大的预期差。受国家数字经济发展战略的影响，未来5年内，我国光模块市场的增长速度将保持在20％左右。无线小站是解决5G室内信号覆盖问题的一种有效方案，未来三年内渗透率将全面提升，公司作为华为金牌供应商，在小基站中占有很大的市场份额。

华工科技应用于新能源汽车等领域的联接产品技术路线逐渐明晰，将形成新的业绩增长点。公司全球光器件供应商排名跃升至第八位，市场影响力进一步提升，净利润大幅增长。

感知业务中最大的增量市场——新能源汽车将持续放量。公司在稳固了家用电器传感市场份额的基础上，新能源 PTC热管系统全面开花，覆盖了国内近80％的新能源汽车品牌，比上年同期增长了260％，成为唯一能和德、日、韩企业同台竞技的中国品牌；新的车用压力感应器和车用多功能感应器被引进到汽车头部企业，并签订了批量订单，车用感应器系列的销量较上年同期增长了32％以上。

借着新能源汽车产业发展、装备国产化的东风，公司在转型突破中，各核心业务从产品到客户，进一步向新能源汽车及其产业链聚焦。到2022年，公司为新能源汽车产业链提供的产品收入已经超过了21亿元，产品利润超过了5亿元，与2021年相比，增幅超过了100％。

总而言之，这是一家不蹭热度、稳扎稳打的一家科技制造企业，相较于其它高成长公司，华工科技良好的现金流以及高增的合同负债可以说一定程度上增加了未来业绩的确定性。在全国经济复苏的背景下，公司业绩的超预期概率较大，如今的估值或仍有一定的提升空间。

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