为什么通货紧缩会导致石油产量下降

似乎经常出现的一个问题是：“我们会出现通货膨胀还是通货紧缩？”人们想弄清楚如何进行投资。因此，他们想知道将来是否预期价格总体上涨或商品价格上涨。

对这个问题的传统“峰值石油”反应是，随着时间的流逝，石油价格将趋于上涨。将没有足够的石油，因此需求将超过供应。结果，石油和依赖石油的食物的价格都将上涨。

我有不同的看法。我认为未来的问题是大宗商品以及其他类型资产的通缩。在某些时候，通货紧缩可能会“演变为”不连续。价格跌得太低的事实最终将切断石油生产，而不是地下缺乏石油。

即使只有很少的石油，仍然会有一些产品和服务产生。这些商品和服务不一定能提供给我们今天拥有的那种资产。取而代之的是，他们会倾向于那些生产它们的人，以及那些因争夺而赢得他们的人。

上下自动扶梯经济

在我看来，经济运行在两种类型的自动扶梯上：向上的自动扶梯和向下的自动扶梯。向上的自动扶梯由良好的反馈周期驱动；向下的自动扶梯是由不利的反馈周期驱动的。

长期以来，在廉价能源使用增长的推动下，美国经济一直在上升。廉价能源的增长导致工资上涨，因为人类学会了利用外部能源来利用自己微薄的能力来“执行工作”，例如挖沟，运输货物，执行计算以及执行许多其他以机械（电力或电力驱动）的任务。石油）比人类做得更好，更便宜。

债务帮助拉动了这种增长，其速度甚至超过了增长速度。债务的持续增长是有道理的，因为在任何人都可以看到的将来，增长似乎是有可能的。我们可以从未来借鉴，现在可以拥有更多。

不幸的是，经济也有下降的自动扶梯，我们现在似乎正朝着这个方向前进。这种下降的自动扶梯以前曾袭击过当地经济，但从来没有一个网络化的全球经济。从这个角度来看，我们处于未知领域。

许多经济体已经发展了很多年，陷入了停滞期，最终崩溃了。根据《世俗周期》一书中记录的Turchin和Mefedov的研究，这样的经济体通常是通过学习开发新资源（例如使用清理过的耕地耕种或学习使用灌溉技术）开始的，或者在我们最近的情况下，学习使用化石燃料。这些经济通常以多年增长开始，这要归功于新资源带来的更多人口以及更多商品和服务的机会。

一段时间后，达到停滞期。人口赶上了新资源，年轻人的就业机会变得越来越少。工资差距越来越大，普通工人的工资落后了。政府的成本上升。由于工人的工资低，从工人那里收取足够的税来支付不断上升的政府成本变得越来越困难。要解决这些问题，债务的使用会增加。不用说，这种情况往往会非常糟糕地结束。

今天的情况听起来很像自动扶梯下降的情况。正如我之前所讨论的，随着油价上涨，工资停滞不前。实际上，大多数的工资上涨发生在石油的实际价格低于30美元/桶（以今天的美元计算）时。

图1。高油价与工资下降有关。BP的《 2012年世界能源统计回顾》中截至2011年的油价，使用EIA数据和BLS的CPI-城市数据更新至2012年。平均工资是通过将美国BEA的表2.1中的私营行业工资除以美国人口得出的，并使用CPI城镇得出的2012年成本水平而得出的。

随着石油价格的上涨，赚钱的人遇到了第二个问题-燃料和食物的支出更高，因为燃料用于种植和运输食物。因此，劳动者受到两方面的打击：收入固定不变，生活必需品支出增加，导致可支配收入减少。各国政府发现，他们需要更多的税收才能为许多不再工作的人增加福利。这些较高的税收给仍在工作的人带来了另一负担。企业发现他们的利润被高油价所压制，并通过外包到低工资国家来回应，或者通过自动化流程来削减成本，从而进一步降低了当地公民的工资收入。此外，除了石油问题之外，全球化还趋向于拉低美国的工资。所有这些问题往往会加剧美国经济的自动扶梯现象。

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在过去的几年中，政府和企业做出了许多类型的承诺，例如银行账户余额，退休金，社会保障，医疗保险，保险单，股票证书和债券。问题就变成了：当我们离开上层自动扶梯进入下层自动扶梯时，这些承诺会发生什么？当我们在自动扶梯上时，所有这些承诺都可以兑现。如果我们在自动扶梯上，得到的付款金额还不清楚。在这篇文章中，我想研究一下会发生什么。

总体价格趋势：向下，不连续

每年，经济都会产生各种商品和服务。它种庄稼，并提取矿物质。它使用能源产品将农作物和矿物质加工成制成品，并将其运输到最终目的地。产生的数量取决于潜在购买者可以负担的商品和服务的数量。如果工资停滞不前，而政府所占份额持续上升，则工资收入者可以承受的价格（以通货膨胀调整后的美元计算）将继续下降。

自2000年代初以来，石油产品的提取成本一直在上升，因为首先提取了提取成本最低的石油，如今“易用油”已经消失了。便宜的资源往往相对较少，而价格越来越高的资源却越来越多（下面的图2）。

图2。资源三角形，虚线表示不确定的财务截止日期。

实际上，由于两种原因，所有类型的矿物都倾向于遵循与石油相同的模式：（1）矿物提取遵循相同的模式-最便宜的首先提取，然后转向更昂贵的提取，并且（2）提取通常使用石油。如果石油成本在上涨，其成本往往会继续上涨。当然，在某些情况下，技术进步可以抵消价格上涨的影响，但是自2000年以来的大部分时间里，商品开采的成本都有上升的趋势。

最近有很多关于可利用的石油和天然气的宣传。这种额外的可用性是因为价格高昂。它不会降低提取成本。实际上，如果价格下降，开采量可能会下降。这种下降不会立即发生，因为已经在已经钻井的井上支付了很多成本，因此从这些井中进行开采的趋势趋于继续。但是，如果价格下跌，从而导致供应下降，并且滞后，未来的投资可能会迅速下降。

由于经济的下行自动扶梯，赚钱的人实际上没有足够的钱来支付石油和其他矿产开采成本越来越高所需的更高价格。相反，价格往往会波动。可以预计总体趋势将下降，因为即使在经济运行良好的情况下油价上涨，在某个时候，较高的价格也会导致不利的反馈，例如消费者违约债务和削减随意购买量。可以预料，结果将是衰退，并再次降低油价。

最大的危险是较低的石油价格将导致较低的石油产量，而这种较低的石油产量将成为世界各地商业和商业的问题。由于以下三个原因，美国很可能成为石油生产受油价下跌影响最大的国家之一：

（1）我们的致密油产量往往最高，致密油产量往往是高价产品。如果钻孔停止，它也会很快掉落。

（2）页岩气钻探者倾向于使用大量债务。如果由于债务问题导致利率上升，页岩钻探者将受到特别的打击。

（3）美国（与许多国家不同）与石油生产相关的税费不会随石油价格而变化。即使公司发现自己缺乏新钻探的资金，美国政府也将继续获得大部分收入（据Barry Rogers估计，每桶80美元的美国致密油平均为33.29美元） 。

如果石油产量下降，美国的石油消耗也将降低。低油价的原因很可能是经济衰退和更大的失业。有了更少的工作，制造和运输货物所需的油就更少了。此外，许多失业者买不起汽车。欧盟和日本的需求下降的模式很可能会持续下去，并变得更糟。（请参阅我的帖子，石油需求峰值已经是一个大问题。）

图3。石油消耗量是根据BP 2013年《世界能源统计评论》得出的。

在2008-2009年，经济得以一定程度的恢复，因此商品价格再次上涨。复苏并非基于美国经济基本面-很大程度上似乎与人为地降低利率和赤字支出有关。随着利率上升，以及通过提高税收/降低福利来消除赤字支出，美国经济似乎可能重新陷入衰退，失业人数增加，可能比上次更糟。

一开始低工资的国家可能会在几年内摆脱自动扶梯的经济动力，因为它们的低工资水平将继续使其在世界经济中具有竞争力。这些国家将吸引不成比例的新工作，即使美国，欧盟和日本继续失去工作，它们也可以在一段时间内继续增长。因此，世界石油价格可能会反弹，但可能不会达到最近的水平。最终，由于全球经济的相互联系以及所有国家所经历的类似动态，这些国家将倾向于跟随世界其他地区陷入停滞和崩溃。

间断的机会

为了使模型以预期的方式工作，必须照常营业。一些明显的问题起作用：

（1）经济学家定义的“需求”是消费者可以负担的费用。因此，没有任何类型的政府补偿的失业者将不需要食物，衣服或住所-至少使用经济学家使用该词的方式来表示。我们所有人都知道，在现实世界中，缺乏工作和缺乏政府福利会造成问题。在某些时候，被边缘化的人会暴动并推翻政府。可能发生内战，或对另一个国家发动战争。

（2）日常业务的一部分是继续提供债务。在某个时候，经济开始摆脱上升的自动扶梯，然后转向下降的自动扶梯将变得越来越明显。在下降的自动扶梯上，少得多的债务是有意义的。短期使用债务来支付运输中的货物可能仍然有意义，并且使用债务来为具有较高预期收益率的投资融资可能是有意义的。但总的来说，债务很可能变得不那么普遍，从而大大加剧了自动扶梯下降的问题。

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（3）只要经济处于自动扶梯上，规模经济的增长就是引起积极反馈的部分原因。当经济不景气时，我们会产生相反的效果-相对于生产，较高的固定成本。当故意减少销售时，这甚至是一个问题，例如，节水的增加往往会导致单位售水的固定成本更高，而高效灯泡的大量使用会导致固定的电力成本更高（例如电网成本）。这些较高的固定成本趋向于进一步推高服务价格，从而加剧自动扶梯的下降作用。

（4）对资本主义制度的投资对经济下滑的自动扶梯无效。如果经济可能萎缩，导致规模不经济增长，谁愿意投资？

政府和企业承诺会发生什么？

当前有许多未兑现的承诺：

1.政府承诺提供社会保障，医疗保险，失业保险，继续维护道路，高中全民免费接受教育，政府债务（联邦，州和地方）遭受飓风破坏后的财政援助保证银行账户和养老金计划

2.保险和银行承诺人寿保险政策年金长期护理政策养老金计划汽车和房主政策等银行账户余额

3.所有类型的公司的承诺股票–隐含的承诺，它将在未来变得更有价值。借来的贷款将偿还（向银行或债券）养老金计划暗示了对未来24/7全天可用电力的保证；电网维护

这些诺言发生了什么？随着时间的流逝，很明显它们几乎都会消失。它们是自动扶梯的好处，在有大量化石燃料且经济在增长的情况下起作用。他们在向下的自动扶梯上不能工作很长时间。

对个人的承诺

在个人层面上，隐含的承诺之一是，受过良好教育的个人将能够获得一份高薪的工作。这是已经消失的承诺之一。

还有第二个隐含的承诺-实际执行工作的人将为此得到补偿。随着工资下降（部分由于全球化，部分由于其他下降的自动扶梯效应），这一承诺正在逐渐消失。同时，政府需要提高税率，以履行对退休，失业或工资太低而无法养家的人的所有诺言。

特定年份生产的商品和服务

在任何一年，都会有各种各样的人购买商品和服务：

• 目前在职的人员退休人•员•拥有资产并想出售资产的人

如果不考虑这一点，可能就不会显而易见的一件事是，所有想要商品和服务的人都必须竞争当时当时可用的同一套商品和服务。

例如，我们种植一定量的玉米和大米，提取一定量的石油，煤炭和铜，并在发电厂中产生一定量的电力。由于存在库存，因此这些数量几乎没有灵活性，但基本上，可用数量取决于市场价格和供应线的可用性。如果生产的商品和服务的数量在减少，因为我们处于自动扶梯经济不景气的状态，那么这少量的商品和服务就需要由全体民众共享。

如果总的可用资源相对较少，并且生产者不愿放弃，那么试图将积累的“资产”用于当前生产的人将不会获得太多稀缺的生产来换取其积累的财富，无论如何可能需要的形式。对于大多数资产（股票，债券，黄金，白银等）而言，这意味着资产的价值趋于$ 0。如果将货币视为另一资产，其价值也可能接近于零。实际上，如果发生了政府变更，则其货币价值可能恰好为零。

量化宽松怎么样？

量化宽松（QE）表示试图通过以较低的利率向经济提供更多信贷来重塑经济。它还具有降低政府为其长期债务支付的利率的作用，从而抑制了政府需要征收的税款。

就量化宽松所具有的通货膨胀/通货紧缩影响而言，它的主要作用似乎是人为地抬高资产价格，包括股票，债券，房屋价格和农业土地价格。日本量化宽松尝试的已宣布目标是试图将日本的通货膨胀率（通常）提高到2％，但这并没有起到作用。实际上，相同的链接表明，总体而言，量化宽松并没有导致通货膨胀。

我认为，量化宽松的主要作用是造成资产价格泡沫。由于人为地降低了利率，提高了债券价格。股票价格上涨是因为人们从债券转向股票，以试图获得收益（或资本收益）。为了获得更好的收益，企业发现值得在房屋上进行投资，并打算长期出租。量化宽松实际上很少涉及工资，这是主要的缺口所在。

量化宽松将在某个时候停止，资产价格泡沫将缩小。（关键时刻：大卫·格林劳，詹姆斯·汉密尔顿，彼得·胡珀和弗雷德里克·米什金的财政危机和货币政策的作用指出，量化宽松作为长期战略是不可行的。）这很可能会加剧通缩困境。较高的利率和需要更高的税收来支付政府需要支付的较高利息，将加剧自动扶梯的下降效应，使先前指出的趋势更加糟糕。

通过。盖尔·特维尔伯格