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石油价格可能回升，但液化天然气却无法恢复

时间：2021-08-16 10:16:33 来源：

石油泡沫破裂的一个主要影响是液化天然气（LNG）价格暴跌。

与石油主要在公开市场上交易并根据供需而波动的石油不同，天然气在不同地方的交易方式不同。在美国，天然气的交易要比欧洲和亚洲开放得多，欧洲和亚洲在历史上将天然气的价格与原油的价格联系在一起。

这为美国的天然气生产商创造了巨大的机会，他们希望通过出口到价格通常高得多的欧洲和亚洲来从廉价供应中获利。福岛核电站崩溃后，不同地区市场之间的差距显着扩大，因为日本在日本关闭了50多个核反应堆后，对能源的需求过剩。作为亚洲现货市场基准价格的普氏日本朝鲜标记（JKM）价格飙升至美国价格的近三到四倍。

但是，液化天然气价格正回落到地球，与原油价格暴跌同步下降。虽然如果油价反弹，液化天然气可能会受益，但多种因素可能会阻止油价在2011-2014年期间反弹至高位。

首先，亚洲的经济增长仍然令人印象深刻。2014年，中国的GDP增速是四分之一世纪以来最慢的。世界上最大的液化天然气进口国日本在过去一年中取得了适度的经济增长，但增长仍然疲弱。2014年，韩国实际进口的液化天然气比上一年减少了9％。

其次，更重要的是，日本正在接近重启其某些核反应堆的步伐。尽管2015年实际上只有一两个可能恢复在线，但逐渐恢复核电将严重削减日本的LNG需求。日本的液化天然气进口今年可能下降。

第三，未来两到三年内，大量的液化天然气出口能力将充斥市场。预计全球出口能力将激增34％，从2013年底的每年2.9亿吨（mtpa）跃升至2018年的近400 mtpa。尤其是澳大利亚正处于大规模液化天然气建设阶段，预计未来三年的出口能力将增长三倍以上。

因此，液化天然气的价格可能比石油价格遭受的时间更长。2015年亚洲的液化天然气价格可能平均仅为每百万英热单位（MMBtu）10.30美元，比去年下降38％。更糟糕的是，预计它们不会很快恢复-澳大利亚和新西兰银行集团有限公司的分析师预测，2016年它们的平均价格将为10澳元，仅为福岛核危机后高峰时期的一半。彭博社报道，目前的合同价格约为12-14美元/ MMBtu，但最新的现货市场价格已跌至仅6.65美元/ MMBtu，为近五年来的最低水平。

查看2013年和2015年的两张FERC地图，以了解价格的急剧变化。

市场观察家预计，油价将在2015年底开始反弹。尽管这将波及到液化天然气，但新的液化天然气出口能力的涌现可能会阻止液化天然气价格上涨，即使石油复苏势头强劲。

此外，正如英国《金融时报》在1月4日的文章中指出的那样，LNG市场通常需要更长的时间才能达到平衡。建设出口码头需要巨大的前期资本成本，但是一旦建成，运营成本就会相对较低。这意味着出口商缺乏关闭产能的动力，从而延迟了向某种形式的供需平衡的趋同。

换句话说，液化天然气价格可能会在一段时间内保持低迷。

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