IEA的新数据可能表明钻机计数下降

IEA OMR将于本月初发布，因此4月版的人口动态统计报告会提前发布。2015年3月的重要统计数据在这里。EIA的油价和Baker Hughes的钻机数量图表已更新至2015年3月，其余的石油产量图表已使用IEA OMR数据更新至2015年2月。一月至二月的主要石油产量变化为：

• 全球液体总量增加80,000 •bpd欧佩克减少90,000• bpd北美增加220,000 bpd•俄罗斯和FSU上升10,000 bpd•英国和挪威上升100,000 bpd（与2014年2月相比•）亚洲上升30,000 bpd

1.全球石油产量正在缓慢下降，但仍高于其长期趋势。2月份的产量刚好超过94.04 Mbpd。

2.2月份的油价回升在3月份逆转，WTI已测试了1月份的低点。中东冲突的蔓延进一步加剧了价格动态。

3.尽管美国石油钻机数量持续缓慢下降，但其下降速度已显着放缓。这可能标志着本文结尾处讨论的石油价格战争的新阶段。

4.我预计价格可能会触底，但该价格将在几个月内沿底部横向反弹，直到我们看到经合组织产量大幅下降。尽管有迹象表明全球产量正在缓慢下降，但美国产量却没有明显下降的迹象。

5.IEA最多会拖欠三个月的数据，而一个月前的情况可能会因这些修订而改变。2014年12月，美国石油产量大幅上调了300,000 bpd。英国和欧洲生产数据的报告仍然存在问题。

图1截至2015年3月23日的EIA每日布伦特原油和WTI价格。

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图2 1月13日/ 28日，布伦特原油和WTI原油分别跌至低点，WTI布伦特原油和布伦特原油的价差完全关闭。2月份上演的石油价格回升似乎已经停滞不前。WTI在3月16日至17日跌至1月28日低点44.08美元。布伦特原油已经出现了更强劲的复苏。差别价格行为继续反映出美国LTO（轻质油）的供应过剩，国际能源署（IEA）报告称所有库存几乎都满了。中东冲突的蔓延为油价动态增添了新的维度。现在说价格是否达到谷底还为时过早。美国钻探的稳定（图4）可能预示着供应过剩的持续，给生产商带来了更多痛苦。

图3美国的石油和天然气钻机数量，数据来自贝克休斯（Baker Hughes）截至2015年3月27日的数据。2014年10月10日，操作石油钻机的最高纪录是1609台。3月27日，销售量下降796至813个单位，下降了49.5％。3月份的石油钻机数量减少了173。在此图表上不容易看到下降速度已经显着放缓的事实（图4）。钻井活动的下降尚未在美国石油产量统计数据中显示出来（图5）。已经钻井的积压井正在压裂和连接。天然气钻机的下降加速了，二月份下降了47台。有趣的是，通过钻探活动达到平衡点的位置，油气产量下降保持稳定的位置。

图4美国钻机数量统计的详细信息显示，石油钻机数量的下降显示出稳定的迹象。如果石油钻机数量稳定在此水平，则将标志着石油价格战的新阶段，这一职位将在本文末尾讨论。

图5 2015年2月美国石油产量为12.60 Mbpd。IEA已将美国过去三个月的产量上调了30万桶/天。这为导致价格崩溃的供过于求的规模提供了进一步的证据。没有迹象表明美国石油生产放缓，更不用说下降了。C + C + NGL =原油+冷凝水+天然气液体。

图6尽管大多数欧佩克国家宣称的剩余产能利润非常微薄，但国际能源机构已在科威特，阿联酋，卡塔尔，阿尔及利亚，尼日利亚，安哥拉，委内瑞拉和厄瓜多尔将这一利润率几乎降低至零。请注意，IEA已报告2月份伊朗的备用产能为76万桶/日，比最近几个月高出约0.70桶/日，这被认为是一个错误。欧佩克减产的希望确实破灭了，因为人们的反应是在面临价格暴跌时竭尽全力使收入最大化。

图7欧佩克产量加上备用产能为灰色。该图传达了如果所有国家都抽空石油输出国组织，欧佩克将产生什么。欧佩克2月份产量为30.23 Mbpd，比1月份少了90,000 bpd。有迹象表明，欧佩克的总运力正在下降，利比亚冲突，伊朗制裁和伊拉克持续冲突掩盖了这一局势。绝对没有任何迹象表明欧佩克成员国健康会减产。请注意，利比亚的产量现在几乎为零。在卡扎菲领导下，利比亚的日产量为1.7 Mbpd，并拥有不错的学校和医院。

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图8沙特的石油产量稳定，2月份为9.74 Mbpd，比1月份增加50,000 bpd。NZ =中立区，是位于沙特阿拉伯和科威特之间并在它们之间平均共享的中立地区。

图9贝克休斯（Baker Hughes）的中东OPEC石油钻机数量。在欧佩克维持产量水平的同时，2月这些海湾国家的钻机利用率上升了14％，这很可能意味着它们必须钻更多数量的井以应对产量下降，以保持产量稳定。

图10俄罗斯和其他FSU石油产量保持稳定。俄罗斯是世界上最大的石油生产国之一，2014年2月的石油产量为10.94 Mbpd，与1月份相同。其他FSU在2月份也上涨10,000 bpd至3.03 Mbpd。

图11欧洲生产数据的周期取决于北海近海省的夏季维护计划。要了解趋势，必须将生产与一年前的同一个月进行比较。与2014年1月相比，英国+挪威的产量提高了100,000 bpd。请注意，IEA的英国和其他类别存在可靠性问题，这些问题扭曲了近期状况。

• 挪威2014年2月= 1.95 Mbpd； 2015年2月= 1.97 Mbpd；同比增长20,000 bpd

• 英国2014年2月= 0.81 Mbpd； 2015年2月= 0.89 Mbpd；同比增长80,000 bpd

• 其他2014年2月= 0.78 Mbpd； 2015年1月= 0.59 Mbpd;同比下降190,000 bpd

陡峭的下降似乎已被制止，随着管道中几个新的重大项目的发展，北海的产量有望在未来几年内增加。当前的价格狂跌势必会带来不利影响，北海的活动正在迅速减少，因为公司在劳动力中实行了大规模裁员，而这些裁员现在正威胁着罢工。相关：华尔街因不良能源贷款损失数百万美元

图12中国是重要的石油生产国，尽管规模不大，但自2010年以来一直处于平稳状态。2月份产量为4.16 Mbpd，比1月份增加20,000 bpd。自2010年以来，亚洲S和E亚洲生产商的数量一直在缓慢下降。该集团2月份的产量为7.63 Mbpd，比1月份的产量提高了30,000 bpd。

图13在IEA修订后的美国数字的支持下，美国的N产量继续增加。在某些时候，预计钻井平台数量会下降，但是如果在大约800台钻井平台上停下了暴跌，预期的产量下降可能不会实现。

美国2015年1月12.49 Mbpd； 2015年2月12.60 Mbpd;上升110,000 bpd

加拿大2015年1月4.29 Mbpd； 2015年2月4.35 Mpd;上升60,000 bpd

墨西哥2015年1月2.61 Mbpd； 2015年2月2.67 Mbpd;上升50,000 bpd

集团产量较一月增加了220,000 bpd。

图14总液体=原油+凝析油+天然气液体+炼油厂收益+生物燃料。2月产量为94.04 Mbpd，比1月增加80,000 bpd。请注意，由于IEA的修订，许多图表上的模式也会发生变化。现在，液体总产量似乎在下降，仅徘徊在近期高点形成的长期趋势之上。除非产量降至远低于反映需求增长的趋势线以下，否则油价将不可能开始适当回升。

图15要了解此图表，您需要阅读我以前的文章[1、2]。数据是一个时间序列，该模式描述了产能，需求和价格。我的期望是，当供应最终减少并推高价格时，趋势将向左和向上移动。更高的需求将使趋势向右移动。

讨论区

本月最重要的统计数字可能是美国石油钻机数量下降的放缓（图4）。现在说还为时过早。我原本以为这种暴跌将继续下去，但是如果它被捕到大约800台钻机的水平，那么新的球赛可能就开始了。

高油价导致承包商在阳光普照的同时撒下干草，从而使行业成本急剧攀升。单单价格暴跌就足以减少页岩钻机和水力压裂机的成本基础，因为技能短缺转为技能过剩，而合同工率则下降。

在昨天的井喷中，罗杰·安德鲁斯（Roger Andrews）链接了一个有趣的故事，内容是关于美国页岩气田更新效率驱动的努力，旨在使页岩油生产商的价格竞争力达到50美元/桶。有些人可能会吃一点盐。但是，如果美国页岩工业只是拒绝翻身而死，那么球就会被扔回欧佩克。我们可能会看到一个长期供应过剩和价格疲软的新时代，这对消费者来说将是个好消息，但对许多经合组织石油公司来说，这是个坏消息，价格涨至100美元/桶。但是最大的输家将是欧佩克。随着慷慨的福利计划被削减，这可能给许多欧佩克国家的社会稳定带来坏消息。已经融化的中东和北非地区部分地区可能开始蒸发。

通过EuanMearns.com的Euan Mearns

参考文献

[1]能源很重要2014年油价暴跌的原因

[2]能源与2015年和2016年的石油价格有关