能源投资的四大真理

沃伦•巴菲特（Warren Buffett）（狡猾，经验丰富的惯用右手）喜欢提醒投资者，在投资推销方面，没有人呼吁进行罢工和罢工。换句话说，您可以根据需要选择任意多个音高而不会引人注目。坐拥万亿化石燃料的机构投资者没有义务争取可再生能源。

即使他们认为摆脱石油和天然气的份额是明智之举，因为他们注意到风险随着海平面上升而上升，因此将资金投资于新能源公司（该术语已成为清洁技术的代名词）公司）并不一定要遵循。那他们为什么呢？机构投资者不会仅仅因为“这样做是对的”而对这些公司作出承诺。

可再生能源公司和项目的启动阶段可能已经结束，但是新能源公司不会仅仅因为它们出现而繁荣。来自所有方面的长期赢家将是那些通过了以下关键测试的能源投资四项崇高真理：

1）成本效益2）可融资性3）可扩展性4）产生很少的有害副作用

（在此讨论中，“新能源”一词也将指代常规能源，包括下一桶石油，下一立方英尺天然气，下一吨煤和下一兆瓦时电。毕竟，化石燃料仍然占世界一次能源的80％以上。

清单上的第一项似乎毫无疑问。如果某物花费太多，有多少人会购买？可以肯定的是，一些非常重要的事态发展在没有成本效益的情况下已对世界产生了巨大影响。在希特勒面前获得炸弹，在俄国人面前登上月球，这都是非常复杂的科学项目，如果有全国共识的支持，那么上进心强，资金充裕的工程师就能解决这些问题。成本不是问题。但是，如今仍处于科学计划阶段的能源不太可能在缓解气候变化方面做出很大贡献，也不太可能成为对化石燃料的威胁。相关：这就是为什么加利福尼亚人为汽油支付更多费用的原因？

任何将产生影响的资源或技术都必须从科学项目阶段进入下一阶段-一级方程式赛车阶段，并跨越鸿沟，以使主流客户能够负担得起。在一级方程式赛车阶段，已经有一款产品可用，但对于主流消费者（例如，特斯拉Model S）来说，价格过高，并且/或者它是为那些负担不起价格的发烧友而设计的；他们往往是爱的劳动。尽管对于大众市场而言，赛车可能总是太昂贵了，但特斯拉正在努力生产一款售价35,000美元的机器，一次充电即可行驶200英里。（现在电池的价格为每千瓦时250美元，并且还在下降，这一时刻已经过去了。）

到那时，特斯拉进入了重要的类别。它们的产量将针对大众市场，而不是与法拉利（Ferraris）和保时捷（Porsche）竞争，该公司将不得不采用低端电动汽车，例如来自亚洲和欧洲的轻型汽车。特斯拉能否做到并赚钱还有待观察。在进行长期投资时，收益至关重要（除非您是亚马逊。）第二个条件，可融资性与第一个条件高度相关，但游戏的意义远大于成本。可银行化的合理定义是产品或过程很可能吸引投资并可能赚钱。简而言之，可以融资吗？而且，如果这很重要，它是否可以由市场提供资金，而不是由政府提供的临时热情或意识形态力量来资助？

实际上，可再生能源已经获得了一定份额的补贴，石油和天然气也获得了补贴。煤炭可能会包括在此列表中，因为实际上缺乏碳价是世界上最大的补贴，它使化石燃料受益。但是，补贴属于对副作用的讨论，即使没有补贴，许多来源也无济于事。例如，没有它们就不会有核能。相关：美国核电站可以运行80年吗？

在＃4条件下-没有有害的副作用-已经是可再生能源的胜利，主要重点应该放在＃2和＃3条件上。可再生能源继续在财务和规模方面取得进展。同时，化石燃料项目突然失去了作为投资机会的吸引力。

直到去年油价暴跌之前，在美国获得融资钻洞和冲出石油和天然气的问题一直没有问题。这种情况已经改变，特别是对于致密油生产商而言。廉价的石油对司机来说似乎是一件好事，但太多的好事并不符合供应商的利益。彭博社（Bloomberg）于6月29日报道说：“原油暴跌使钻机从非洲闲置到拉丁美洲，因为世界上最大的能源公司减少了支出和停工项目。...钻机成本对石油的反应通常会滞后六个月，因此今天的合同反映出一月份的价格跌至近七年来的最低水平，迫使主要生产商推迟了近2000亿美元的大型项目。

价格回落也开始对页岩气产生影响，尽管以百分比计算，其价格跌幅远大于石油，但页岩气仍在继续大量流动。彭博社7月16日报道说：“经过四年的创纪录供应之后，由于石油价格暴跌，生产商从页岩中撤退，美洲的天然气产量正在萎缩。”这篇文章的重点是必和必拓（澳大利亚资源巨头）因其美国页岩资产减记28亿美元。

必和必拓是美国页岩气的最大海外投资者，新的减记使其美国合资企业的总资产达到59亿美元。“必和必拓表示，在截至2016年6月的一年中，它将把其在美国陆上部门的开支削减至15亿美元，以支持10台操作钻机的开发计划。该生产商在前一年花费了34亿美元用于钻探和开发。”相关：有毒废物肮脏的太阳能发出吱吱作响的干净图像

King Coal的情况也变得更糟。彭博的另一个标题指出了这个陷入困境的行业的新问题：“煤炭被杀死的最新迹象：煤炭是病态的巨龙，债券市场挥舞着沉重的剑。”债券市场没有俘虏，对于一些煤炭生产商来说，最新的问题已经抬头，甚至影响最严重的国家。

“允许煤炭公司表现出有足够的资金清理自己，从而避免付出高昂的保险费。这称为自结合。今年，联邦政府已经开始仔细研究陷入困境的煤炭公司是否仍然合格。今年5月，怀俄明州环境质量部门告诉Alpha Natural Resources，该州不再符合自我粘结的条件，该公司必须在8月24日之前对4.11亿美元的填海债务进行抵押或现金抵押。第二季度，Alphas债券下跌了惊人的70％。皮博迪公司的债券下跌了40％，尽管它们可能会继续自我粘结。（他们目前是美国最大的煤炭生产商）。

寄希望于有一天，碳捕集与封存（CCS）技术将用于煤炭救援。成本太高，所涉及的技术降低了工厂的效率，并且进行该过程所涉及的基础设施庞大（这意味着成本太高）。能源部（DOE）刚刚决定停止资助加利福尼亚州的CCS项目。“该机构表示，该项目未能达到基准，例如未能与客户签约以使用其产品进行高级采油。”在今年早些时候决定取消FutureGen 2.0的决定之前。现在已经意识到清洁的煤炭永远不会清洁。

多年来，比起可再生能源，Big Finance一直偏爱化石燃料。但是随着各种商品价格的暴跌，相对于肮脏的竞争对手，可再生能源正变得越来越“可银行化”。

这是新能源投资要求中第4部分的第1部分，第2部分则单击此处。作者：Henry Hewitt，为Oilprice.com。