本周能源：这个集会可以举行吗？

读者可能在本周的狂飙之后狂奔。周一，全球市场以惊人的速度崩溃，石油价格一发不可收拾。中国股市崩溃引发了人们对其在全球蔓延的担忧。中国央行的新干预暂时阻止了下跌。

然后在周四，全球市场因美国的积极经济数据而飙升，并消除了对中国引发的全球危机的担忧。在第二季度，美国经济以3.7％的年增长率增长，大大高于最初估计的2.3％。

这引发了大规模的反弹，油价暴涨了10％以上，是自2008年以来的单日最高涨幅。导致油价飙升的不仅仅是美国的强劲增长率。荷兰皇家壳牌公司（NYSE：在被迫关闭两条输油管道后，RDS.A）还宣布对来自尼日利亚的石油表示不可抗力。石油盗窃，破坏和暴力是尼日利亚石油生产者的普遍问题。Shells Trans Niger管道发生泄漏，该公司还必须进行维护，以免Nembe Creek干线被盗。产量下降是石油的看涨催化剂，因为预计某些产量将从全球市场中撤出。

交易者还补仓了最近几个星期累积的空头头寸。由于有如此多的交易员比平时做空，这周的下跌使许多人获利了结并平仓。这引发了油价的一次大幅度上涨，这是一次巨大的上涨。这样一来，油价可能会趋于平稳，而不是继续上涨，因为交易员将注意力重新转向了市场基本面，而市场基本面并不一定看涨。截至8月28日午盘，油价上涨了1％以上。相关：瑞典核停工预示即将发生的事情

正如我们在今年全年所看到的那样，油价下跌正迫使整个行业大幅裁员。据《华尔街日报》报道，2015年钻探的勘探井数量将仅达到1,004口，比2014年下降26％，是五年来的最低水平。而且，中小型勘探公司的削减幅度更大，这些公司缺乏下游的多元化优势，无法使它们免受油价下跌的影响。

当然，在这一点上减少钻井数量是合乎逻辑的，但由于新的供应来源无法上线，因此有可能在几年内为全球石油市场趋紧奠定基础。这种动态以前就已经发挥了作用-该行业的规模可以追溯到1990年代，当时油价很低，但是为了跟上十年后不断增长的需求而努力。展望未来，随着需求的稳定增长，由于缺乏新项目的完成，产量可能会在2020年代趋于稳定。从2015年的有利时机来看很难，但未来几年油价可能会大幅上涨。

如上所述，大型综合石油公司在油价下跌期间看到了下游利润的飙升，抵消了上游部门的亏损。但是随着高峰驾驶季节的结束，未来几个月炼油行业将开始失去动力。BP（纽约证券交易所：英国石油公司首席执行官鲍勃·杜德利（Bob Dudley）表示，尽管我们进入秋季月份，下游利润“非常非常强劲”，但下游利润可能不会保持这样的高度。他说：“实际上，我们看到了一些纠正。”相关：美联储是否有意引发大宗商品抛售？

随着驾车者减少汽油消耗的前景，需求可能会下降，精炼利润率将下降。实际上，杰弗里斯（Jeffries）分析师得出的结论是，上周炼油利润下降了15％。此外，供应方也看起来有些消极。就像原油库存增加到异常高的水平一样，精制产品正在欧洲储存。此外，沙特阿拉伯正在使新的炼油厂上线，这可能会增加精炼产品的供应，可能导致供过于求，从而压低价格。总计（纽约证券交易所：TOT首席执行官表示，下游行业正处于“危机中”，他的公司计划在未来两年内将其炼油能力削减五分之一。

由沙特阿拉伯领导的欧佩克将继续其现行的追求市场份额的政策。该集团的目标产量水平设定为每天3000万桶（mb / d），尽管卡特尔成员的集体产量远远超过该水平。此外，由于每个生产商都在遭受收入萎缩的困扰，他们通过增加产量来弥补这一损失。这意味着在没有凝聚力的情况下，欧佩克的集体产出可能会继续增加，尤其是在伊朗和伊拉克的带动下。相关：为什么沙特阿拉伯不削减石油产量

委内瑞拉在所有欧佩克成员国中都面临着最严峻的财政和经济危机，委内瑞拉领导人呼吁其他成员召开紧急会议。鉴于沙特阿拉伯决心保持市场份额，目前协调裁员几乎是不可能的。但是，即使要削减石油，对于那些需要三位数的石油价格以实现收支平衡的国家来说，将石油价格提高到可接受的水平也绝不足以。欧佩克成员国过去曾与俄罗斯讨论过协调削减石油的计划，但再次重申，这种可能性很小。像委内瑞拉，阿尔及利亚，伊拉克或任何其他苦苦挣扎的石油生产国一样，俄罗斯无力削减自己的产量。因此，尽管委内瑞拉要求对战略进行重新评估，但个人激励措施不会导致采取集体行动，也不会继续导致最高产量。

说到俄罗斯，西方的制裁给俄罗斯的一个重要天然气出口项目造成了损失。亚马尔液化天然气（Yamal LNG）是俄罗斯北极亚马尔半岛上正在建设的大规模液化和出口设施，正面临着严重的延误，因为制裁阻止了运营商获得融资。这项耗资270亿美元的项目由Novatek（LON：NVTK和道达尔（Total）无法利用西方金融，迫使运营商更加依赖中国的贷款。但是，即使是曾经无休止的资本供应的中国，也由于其金融体系面临裂痕而变得越来越谨慎。现金短缺可能会延误该项目，由于计划在2017年开始发货，因此在施工时间表方面误差很小。该项目计划在一年中的其他时间将液化天然气沿着俄罗斯北部海岸线运到中国，而寒冷的水域没有冰，向西运送到欧洲。可能的延误凸显了西方制裁对俄罗斯经济的真正破坏。