周中行业更新：近期力量可能会推低油价

英国政府上周末表示，它将支持针对伊斯兰国激进分子的叙利亚空袭。法国政府也发表了类似声明。尽管有头条新闻，但面对IS的国际联盟已经将目标对准了伊拉克，而且没有新的军事承诺，这一宣布似乎并不意味着重大的战略转变。

但是，由于对难民危机不断加剧的强烈抗议，越来越多的难民涌入欧洲海岸，西欧各国政府争先恐后地作出回应。在国际媒体越来越关注的情况下，许多欧洲国家政府宣布了吸收更多难民的计划，但这场危机充分说明了国际社会在叙利亚和伊拉克未能解决问题的根源。就目前而言，冲突似乎不会在短期内影响石油市场。

同时，北海石油工业正面临生存危机。低油价迫使世界各地的支出削减和收缩，但北海的海上油气田是世界上最昂贵的一些油田。成熟的领域已经衰落了多年，公司必须不断投资以保持下降的步伐，而不仅仅是缓慢的步伐。但是，持续低迷的油价可能会使北海石油和天然气工业陷入某种死亡螺旋。据《金融时报》报道，北海面临关闭的“严重风险”。相关：美国页岩最大的红鲱鱼

问题在于，许多公司共享某些基础结构，因此当一家公司关闭其业务并退出时，这给剩下的公司留下了维护集体基础结构（例如管道或处理设施）的成本，这要大得多。因此，关闭的油田越多，现有运营商离开该地区的压力也越大。英国政府试图通过降低税收来帮助该行业，但这可能还不够。越来越多的公司热衷于退出。荷兰皇家壳牌公司（NYSE：RDS.A）今年夏天宣布，它将缩减在北海的足迹。总计（纽约证券交易所：TOT）在八月份宣布，它将出售价值9亿美元的北海资产，以筹集现金。一个行业贸易组织说，公司之间加强合作可以减缓这种下降。例如，公司可以共享干井数据。但是，这样的合作对于习惯于竞争的运营商来说是陌生的，要挽救该地区作为石油和天然气生产的主要来源似乎越来越困难。

话虽如此，据彭博社报道，随着多年前计划的新项目终于上线，北海的石油产量可能会达到2012年以来的最高水平。北海几种调和油的出货量每天可能达到210万桶，而增产可能加剧全球供应过剩。产量的增加不会改变北海的长期下降趋势，但会在短期内使油价保持低位。此外，尼日利亚和安哥拉的产量很高，导致大西洋盆地的供应过剩。这可能会在未来几周内推低油价。相关：美国汽油价格可能暂时保持低位

此外，更糟糕的是，还有其他几种短期趋势可能会阻止油价上涨。首先，美国的驾驶旺季已经结束，这可能会导致需求趋于平缓。另外，美国炼油厂正进入维护季节，这可能会减少对原油的需求。

原油的现货市场继续显示疲软，但在金融市场中，价格继续经历极大的波动。石油交易商在最近几周大幅改变了头寸，在油价跌至六年低点后弥补了空头头寸。根据美国商品期货交易委员会的数据，石油交易商上周削减了21,009张空头头寸，即13％。这是自5月份以来空头头寸最大的削减，这表明投机者认为抛售已经足够了。

但是，市场上仍有大量空头头寸，这表明了一些情况。首先，理财师们仍然对石油市场感到悲观，如上所述，有充分的理由得出这一结论。另一方面，如果在未来几周和几个月内清算更多空头头寸，则可能会形成强劲反弹。填补空头头寸的交易员是8月底大规模三天反弹的主要原因。由于仍存在大量空头头寸，因此油价上涨的空间更大。相关：在意想不到的地方发现了两大石油和天然气

但是已经对石油工业造成了很大的破坏。对于一些效率最低的钻井公司，即使油价高昂，现金流也永远无法支付支出。随着油价低得多，整个行业的赤字膨胀。据英国《金融时报》报道，2015年上半年，美国页岩油行业出现了320亿美元的赤字，几乎等于2014年全年的赤字。今年早些时候，债券和股票市场仍为负债公司开放，使它们得以生存并等待熊市。但是，由于油价未能反弹，金融市场的慷慨度有所下降，新债和股票发行也有所放缓。

实际上，接下来的几周可能对美国几家负债累累的页岩公司起决定性作用。信贷重新评估将于本月开始，到10月，一些实力最弱的公司可能会削减其信贷额度。这可能会引发一些公司的流动资金短缺，并可能引发破产浪潮。当然，正如花旗集团（Citigroups）埃德·莫尔斯（Ed Morse）最近指出的那样，该行业的停摆对于石油市场重新平衡是必要的。尽管过去一年我们一直在争论何时进行调整，但是本季度可能会成为一个转折点。

最后，在有关液化天然气的消息中，伍德·麦肯齐（Wood Mackenzie）的一项新研究发现，即使美国计划建造大量的液化天然气项目，但仍会继续向前发展，尽管这将使世界各地的出口产能过剩。美国正在建设的LNG出口能力为6,000万吨，世界各地正在建设的LPA出口能力约为140吨。更糟糕的是，在接下来的一年半中，可能还会有100吨mtpa进入建设阶段。这与现有的250吨/年的出口能力形成了鲜明的对比-这表明价格将出现过剩和萧条。很可能这些项目中的许多项目在下图之前就可能被废弃。

作者：Oilprice.com的Evan Kelly