美国原油产量可能比2016年的降幅更大

根据美国能源情报署的《月度能源评论》数据库，9月世界原油产量比去年同期每天增加150万桶。其中最重要的是美国增加了440,000桶/天，沙特阿拉伯增加了55万桶/天，伊拉克增加了90万桶/天。如果不是因为这三个国家的石油产量增加，那么去年世界石油产量实际上将下降近40万桶/天。

1973年1月至2015年9月，美国油田月度原油产量，每天数千桶。数据源：EIA每月能源评论。

但是2016年美国的情况将大不相同。今天活跃的美国石油钻井平台数量约为2014年达到水平的三分之一。JODI的独立数据库估计，到2015年10月，美国的石油产量已经同比下降。EIA的钻探生产率模型估计，到下月底，与致密石油繁荣相关的美国各县的产量将比9月的值再下降500,000桶/日。

从2007年1月至2015年12月，与二叠纪，伊格福特，巴肯和尼布拉拉相关的县中的活动石油钻机数量。数据源：EIA钻井生产率报告。

2007年1月至2015年2月，与二叠纪，伊格福特，巴肯和尼奥布拉拉相关的县的实际或预期平均日产量（每天百万桶）。数据源：EIA钻井生产率报告。

尽管如此，在美国库存开始下降之前很难看到价格上涨。相关：沙特阿拉伯：膝盖脆弱的王国？

美国商业原油库存。资源：环评。

沙特阿拉伯备受关注的增长仅使沙特阿拉伯的石油产量回到了2013年8月的水平。

1973年1月至2015年9月，沙特阿拉伯每月油田原油产量，每天数千桶。数据源：EIA每月能源评论。相关：低油价对回收行业造成损害

值得注意的是，沙特阿拉伯的原油出口也大大低于近期峰值。自去年以来，沙特原油产量增加的一个重要因素是需要供应其大大扩展的炼油厂产能。结果，沙特阿拉伯现在正在出口更多的成品油来代替原油。

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2015年（黄色），2014年（红色）和2010-2014年（阴影）的沙特阿拉伯原油出口量，每天千桶。资源：乔迪

2015年（黄色），2014年（红色）和2010-2014年（阴影）的范围内，沙特阿拉伯的成品油出口量为每天千桶。资源：乔迪

到目前为止，最大的故事是伊拉克。尽管该地区持续动荡，该国的产量仍继续保持惊人的增长。

1973年1月至2015年9月，伊拉克每月在油田的原油产量，每天数千桶。数据源：EIA每月能源评论。

接下来是伊朗，由于国际制裁的取消，伊朗的产量下降。伊朗打算立即将伊朗出口到波斯湾的油轮中的3000万桶之外的石油，每天增加500,000桶。

1973年1月至2015年9月，伊朗每月在油田开采的原油日产量为数千桶。数据源：EIA每月能源评论。

即便如此，显然还有来自中东的新石油供应影响着市场。自从我在9月份上次更新这些计算以来，美元兑我们的主要贸易伙伴已经升值了3％，而铜价已经下跌了16％。基于这些变量的每周油价历史回归以及10年期美国国债收益率，基于汇率的变化，我们预计WTI的价格将从今天的46美元/桶的41.50美元/桶下跌10％。 ，铜价和自9月以来的利率，这解释了自9月以来石油价格下降的三分之一，这是由石油市场并非唯一的国际因素造成的。相关：由于贸易商仍对伊朗的生产感到恐惧，油价再次下跌

鲍勃·巴贝拉（Bob Barbera）讨论了放缓世界GDP增长的作用，这些因素之一。他的下图显示，自2010年以来观察到的世界GDP放缓（下图以红色显示）很容易解释了到2014年大宗商品价格下跌的大部分（绿色）。巴贝拉根据中国铁路运输和电力生产的数字推测，中国2015年的真实GDP增长可能大大低于该国7％的官方目标。下图中的红色虚线是巴贝拉的“假设假设”计算，假设我们将中国的实际GDP增长估算为2.5％，而不是IMF估计的2015年中国官方数据中的6.8％。可以解释到去年一般商品价格的下降。

IMF对世界实际GDP的年增长率（以红色，右边标度）和大宗商品价格的同比变化百分比进行了估算，以CRB / BLS原始工业季度平均价格指数衡量（以绿色，左边标度）。虚线是巴贝拉斯估计，如果将IMF 6.8％的中国增长率替换为2.5％，2015年世界GDP增长。资源：金融经济学中心。

自去年夏天以来，中国股价下跌了44％，这表明这种假设假设的计算应当心。

上证综合指数。资源：Google财经。

如果伊朗的石油产量将激增，伊拉克的石油产量仍然很高，而中国的经济则步履蹒跚，那只能意味着美国石油产量的进一步下跌是不可避免的。

詹姆斯·汉密尔顿（James Hamilton）通过Econbrowser