中国需求下降可能加剧石油战争

中国的放缓不仅拖累了自己的经济，而且单枪匹马地在全球金融市场上造成了金融震荡。中国的经济健康水平始终保持6％以上的稳定增长，是全球扩张不可或缺的一部分。

但是就在去年，投资者看到了这家亚洲巨人的股票市场价值数十亿美元的财富瓦解。全球化的经济经历了中国需求滞后的经济衰退，外国和本地工业都已沉迷于此。毋庸置疑，中国经济中的工业和制造业需求与美国的状况类似，是世界金融状况的重要指标。因此，投资者别无选择，只能意识到对中国商品，服务和资本的需求变化可能带来的影响。一个国家的股票市场通常是其经济表现的主要指标。在中国，2015年年中发生了两次戏剧性的调整，转变为会影响全球经济的薄弱环节。从去年的最高点开始，上海CSO 300工业指数已经下跌了50％以上，其下降趋势压抑了中国工业和制造业的信心。下降趋势有所缓解，但继续使大型工业股票贬值，接近2014年中后期的价值。就预测而言，股市似乎是需求萎缩的指标。希望将资本注入这些中国公司的投资者需要考虑在过去一年中导致四次自由下跌的类似泡沫的症状。相关：伊朗打击沙特阿拉伯人，给亚洲原油带来折扣中国彩信制造业PMI是国内和全球需求趋势最受关注的工业经济指标之一。该指数追踪制造业的月度增长，制造业是中国GDP的最大组成部分之一。高于50的读数表示膨胀，而低于50的读数表示收缩。2015年2月是报告扩张的最后一个月，该年晚些时候出现下降。在2015年8月进行重大修正后，9月份的读数达到了最低点47.0。从那里开始，收缩率在2016年3月逐渐缩小至略低于50。

损失最严重的时期似乎已经结束，最有可能在2015年底形成低谷。复苏的下一个里程碑将是使PMI恢复正增长。只有在接近2014年中期的水平时，需求才会完全恢复在线。但是，至少，最坏的情况可能已经过去，因为这种调整已经成功地重新定价了相对于该国制造业实力的股票市场。当中国制造业和工业部门强劲时，它们的原材料，机械，几乎所有其他功能同样强大。中国高度依赖重工业，重工业占2014年经济总量的40％。随着增长放缓，企业开始减少进口。2016年4月，中国进口额下降10.9％，至1,172亿美元，较2013年3月的1,831亿美元峰值下降30.6％。此外，进口可能永远也不会恢复到最高水平。中国经济正在发生转型，服务业的出现使中国摆脱了对重工业的依赖。对于全球商品和工业材料出口商而言，世界最大需求来源的萎缩是个坏消息。相关：EPA颁布了新的《石油和天然气甲烷法规》，这在中国能源行业尤为明显，因为原油约占进口总量的6％。根据EIA的数据，欧佩克成员国已占中国石油供应的58％，其领导人沙特阿拉伯最高，为16％。沙特阿拉伯的收入由于低油价而暴跌，迫使沙特政府削减社会计划的支出。

现在，随着中国服务业的发展，中国需求的放缓，加上全球对可再生能源的推动，可能会进一步威胁到本已脆弱的中国石油消费水平。最重要的是，中国已推动进口来源多样化，这是中东供应商面临的另一项挑战。中国已经与苏丹，伊朗和叙利亚多变的供应商交换了与其邻国俄罗斯的交易。在不久的将来可能会有更多的变化，这里可能会受到影响：•沙特阿拉伯，安哥拉和阿曼都是向中国供应至少10％原油的国家。但是最近，《华尔街日报》报道说，俄罗斯已经超过了这三者，成为中国的最大供应商。在2016年第一季度，尽管油价低廉，但沙特阿拉伯对中国的出口仅增长了7.3％，这将鼓励消费的进一步增长。在供应充裕的世界中，欧佩克成员国将为在中国的市场份额而相互竞争，特别是如果伊朗的产能迅速增长并且长期而言廉价的能源环境能够安定下来的话。卡特尔最大客户的不感兴趣可能意味着市场竞争更加激烈，或更糟糕的是欧佩克的解体。相关：哈利伯顿和贝克休斯将从何处去？

• 俄罗斯拥有与中国保持良好关系的优势，同时他们将供应链转移到更安全的渠道。诸如中国政府与俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom）之间的4000亿美元协议之类的交易使它们的邻国获得了进入中国的优先通道。由于沙特出口下降，同期俄罗斯对中国的原油出口增长了42％。俄罗斯已经通过贴现原油以及人民币交易吸引了中国客户，而全球大多数石油交易都是以美元进行的。新的伙伴关系加剧了欧佩克与非欧佩克成员国之间竞争中的紧张局势。中国进口商品的转移可能会说服沙特阿拉伯及其同行增加产量，这是沙特王储本·萨勒曼已经使用的威胁。但是俄罗斯在开始之前就赢得了这场“比赛”吗？根据EIA，俄罗斯和中国已经签署了一项协议，到“到2018年，每天可输送80万桶原油。”随着该国对其庞大的石油和天然气库存获得更多需求，它们可能处于优势地位，可以从能源价格的稳定或复苏中受益。

• 在这个瞬息万变的市场中，美国处于独特的位置。随着页岩油的生产刺激了国内供应的复苏，世界第二大石油进口国现在在供应方面有了选择权。能源独立性（无进口）可能永远不会成为问题所在，但美国可能会开始平衡其能源贸易赤字与取消出口禁令。但是，WTI和布伦特原油之间的折价缩水意味着进口石油变得更便宜。此外，中国需求疲软使油价保持低位，页岩气革命因此因此而消退。

增长率下降，进口下降和服务业实力增强表明，全球对中国需求的依赖日即将结束。当中国的GDP增长率低于7％时，发达国家的股票市场陷入危机，这已经产生了巨大的影响。

戒断症状可能会持续一段时间，直到需求恢复缓解一定压力为止。但是全球金融市场将不得不适应发达的中国，而随着这种“新常态”的到来，这将意味着对商品的需求减弱。中国对石油需求的放缓将导致供应商之间的竞争加剧。目前看来，欧佩克的损失是俄罗斯的收益。曾经依赖中国强劲增长的能源企业和其他外国企业将不再能够依靠其不断增长的需求。一群新兴的新兴经济体将必须介入。他们将成为谁？