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空头回补推动油价上涨

时间:2021-10-14 12:17:03 来源:

随着另一场欧佩克生产冻结会议再次传出谣言和杂音,某些欧佩克成员国希望取得预期的效果:石油像疯子似的反弹。在WTI的空头头寸在CFTC的最新数据中创下纪录之后,由于似乎出现了空头回补的坚挺反弹,导致生产冻结的谣言工厂激增。恶作剧,当今石油市场需要考虑以下五件事:

1)让我们看一下韩国,因为它是世界第五大石油进口国,但仍处于美国,中国,印度和日本等较大进口国的阴影之下。目前,今年的进口量每天接近300万桶,正如我们的ClipperData所示,今年这些进口量中,约有64%来自一个地区,中东和四个国家:沙特阿拉伯,伊拉克,科威特和卡塔尔。在这四个国家中,沙特是主要来源。它仅占韩国石油进口总量的不到30%。

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2)几个月来,我们一直对我们预期中国原油进口放缓的预期表示呼声;今年迄今为止,中国对原油的旺盛需求似乎难以为继。因此,令人鼓舞的是,中国官方海关数据显示进口放缓。 7月份数据连续第三个月下降。海关总署的数据显示,中国原油进口放缓至1月份以来的最低水平–我们一直在ClipperData中疯狂地指出这一点。

证实这一利空消息并加剧其影响的还有其他数据,该数据显示,7月份燃料出口激增至创纪录的125万桶/日,比去年同期增长了50%以上。国内需求不足,无法吸收所有产品。

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3)关于今年中国进口增加的一个建议是抵消产出下降的影响。然而,按照宏伟的计划,中国国内产量的下降已经有所减少。随着中国老龄化油气田的资本支出削减,今年上半年产量下降了4.6%。尽管以百分比计,下降幅度小于250,000 bpd。

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4)WCF的空头头寸已升至CFTC最新报告中的纪录,这是自2006年数据以来的最高水平。因此,最近几天的反弹似乎是由空头回补推动的。相关:纽约核电站被视为“公共必需品”

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CFTC的数据还显示,尽管多头头寸的增加缩小了对冲基金的汽油头寸,但其仍为净空头(h / t @JKempEnergy):

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5)上周五,我们讨论了全球最大的石油公司如何筹集更多债务以捍卫其股息;自2008年以来,全球五大石油公司的净债务增加了十倍,达到1,380亿美元。但是石油公司不仅借款更多,而且还在继续减少支出。

如下图所示,由于紧缩政策持续存在,过去两年来,十家大型上市石油公司的资本支出削减了1000亿美元,即40%。如此巨大的成本削减将不可避免地影响未来的产量。实际上,它已经是;与2014年8月的分析师估计相比,今年削减资本支出的10家公司的石油产量也将减少10%。

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马特·史密斯(Matt Smith)


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