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欧佩克的赌注会偿还吗？

时间：2021-10-17 10:16:33 来源：

欧佩克上周在阿尔及利亚达成的临时协议遭到了许多怀疑，这既是因为可能难以敲定，又是因为宣布的减产规模有些让人难以接受。尽管如此，这笔交易至少在暂时方面取得了成功。自上周以来，市场情绪变得更加乐观，对冲基金和其他理财经理对原油持长期态度。

实际上，投机者在欧佩克会议之前就开始对石油进行看涨押注，而当欧佩克计划将日产量减少200,000至700,000桶的计划令市场感到惊讶时，这种赌注得到了回报。截至9月27日当周，基金经理增加了24,131张合约和期权的多头头寸，比前一周增加8.1％，是自1月份以来的最大涨幅。随着投机者平仓，空头赌注下降。

投机者从石油输出国组织宣布开始的一次反弹中获利，并且可以说是助长了涨势，本周原油上涨了6％以上。市场目前似乎仍在保持涨势，布伦特原油期货自6月以来首次突破50美元大关。

可以肯定的是，甚至没有通过的欧佩克协议，对改变石油市场的供应状况几乎没有多大作用。预计供应过剩的持续时间将比许多人预期的要长得多，全球库存仍处于平流层水平，并且库存可能在2017年的大部分时间内建立起来。美国的钻机数量有所增加，整体产量已停止下降。这是降低油价的可能更长的秘诀，也许直到明年。美国能源情报署（EIA）预测，到2017年，石油平均价格将为每桶50.58美元，与目前的价格大致相当。

但是，一些投机者变得更加看涨的原因是，欧佩克已承诺防止油价再次下跌。该交易可能无助于推动市场趋于平衡，但至少可以为价格提供下限。此次降价本身可以防止任何价格回落至40美元以下或更低，同时此举还表明，如果市场需要更大的干预，欧佩克将准备做更多的事情。凯蒂斯·埃德·莫尔斯（Citis Ed Morse）最近说：“这对沙特人来说是一个巨大的转变。”他说利雅得面面俱到是为了让石油市场解决供应不平衡问题。

美国银行财富管理公司高级投资策略师罗布·哈沃思（Rob Haworth）在接受彭博社采访时表示：“他们的确表明他们将捍卫价格。”他们不希望市场波动低于40美元，并愿意为之辩护。

这可能不足以促使市场保持平衡并推动价格上涨，但足以缓解人们对原油价格再次下跌的担忧。这给交易者一些信心。

另一方面，欧佩克可能只是解决了一个问题而又提出了另一个问题：如果卡特尔在其11月的维也纳会议上未能达成协议，那么市场的失望情绪可能比没有达成阿尔及尔协议的情况带来更大的下行风险。首先。“欧佩克对油价产生了自己的第四季度风险...在提高对11月达成的减产协议的期望的同时，如果它未能实现将产量削减至低于3,300万桶/日的目标，还将面临价格急剧下跌的风险。”巴克莱在最近给客户的一份报告中写道。

同时，据彭博社报道，页岩油生产商没有把握任何机会，最近采取了一系列行动来锁定明年产量的价格。树篱可以为钻工提供一定的确定性，使他们能够提高产量。法国巴黎银行（BNP Paribas）表示，在宣布与欧佩克达成交易后，2017年期货价格上涨后，页岩公司正“蜂拥而至”对冲其产量。摩根士丹利（Morgan Stanley）大宗商品策略师亚当·朗森（Adam Longson）在一份研究报告中写道：“我们看到大量生产者涌入，早期的估计表明这可能是我们全年所见的最高水平。”

当然，美国页岩油产量的增加将限制油价上涨。随着欧佩克捍卫价格底线和美国页岩油形成上限，我们可能会处于长期状态，石油交易价格大致在每桶40至60美元之间。

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