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尽管欧佩克达标率达到91％，但石油市场仍处于刀锋边缘

时间：2021-11-20 12:16:05 来源：

欧佩克为期六个月的交易的第一个月已在账簿上，早期迹象表明，该石油集团迄今已接近兑现诺言。

根据标准普尔全球普氏能源资讯（S＆P Global Platts）的数据，作为11月30日交易的一部分，承诺减少产量的10个欧佩克国家已经实现了目标削减的91％达标率。1月份这10个国家的总产量比10月份的水平低了114万桶/天。标普全球普氏能源资讯的数据尤为重要，因为与其他市场观察者不同，标普全球普氏能源资讯是石油输出国组织在其每月石油市场报告中官方“第二手资料”调查中使用的资料之一。

一月份，欧佩克的总产量为32.89 mb / d，而该组织已承诺将产量降至32.5 mb / d。早期的进展令人鼓舞，因为该交易要求从1月到6月的六个月内平均产量达到32.5 mb / d。因此，关于现阶段的数据是否能够证明朝着32.5 mb / d的目标进展，或者各国是否愿意等待，这是一个悬而未决的问题。尽早遵守法规表明，欧佩克成员国认真对待减排量，并为避免作弊而真诚行事。至少现在（是。

沙特阿拉伯将竭尽全力让所有人都参与进来，承担比其承诺更大的削减。标准普尔全球普氏能源资讯（S＆P Global Platts）称，尽管沙特阿拉伯在履约期内仅需平均10.06 mb / d，但将1月份的水平降至9.98 mb / d。沙特能源部长哈立德·法利赫（Khalid al-Falih）最近几周曾多次表示，沙特阿拉伯将忠实于这项交易。

伊拉克要做的最多，但它仅比目标高出130,000 bpd，这一大幅度的削减应该可以实现。总体而言，迄今为止，欧佩克已经超出了预期。芝加哥Price Futures Group高级市场分析师Phil Flynn在接受彭博社采访时说：“精明的钱开始意识到OPEC的减产是真实的。”“石油的故事开始看起来像周期的末日已经过去。”

但是，石油多头应该等待香槟的爆发-有很多理由担心油价上涨的可持续性。由于需求突然停滞，美国的石油和天然气库存继续增加。石油产量正在增长，近几个月来的石油产量来自最近上线的海上项目，这提醒人们，页岩气反弹才刚刚开始。

对冲基金和货币经理人对石油期货的异常看涨库存是石油持续且不断增长的下行风险，他们积累了石油期货有史以来最看涨的交易头寸，从而将净多头赌注推高至高位。看涨押注是乐观的信号，但每个人朝同一方向奔跑通常都表明情况可能会朝着另一个方向回落。正如路透社（Reuters）的约翰·肯普（John Kemp）所指出的那样，多头和空头赌注的比率几乎攀升至9：1，这可能无法持续。

观看OPEC的细节时，请务必牢记这一点。彭博社（Bloomberg Gadfly）的朱利安·李（Julian Lee）警告说，欧佩克在未来几个月内可能无法维持其联盟。尼日利亚和利比亚已获豁免的国家已经在向市场增加产量，抵消了部分减产。随着温度和国内需求的上升，沙特阿拉伯可能会恢复一些产量。伊拉克降低产量的意愿仍然不确定，因为它已承诺从巴士拉出口创纪录的数量。

自去年年底欧佩克达成成功交易以来，油价大幅上涨，但此后一直停滞不前。彭博社（Bloomberg Gadfly）认为，随着石油价格停止上涨，欧佩克成员国的紧张情绪往往会加剧，随着2017年的到来，增加了作弊的可能性。如果欧佩克作弊，那么承诺削减的非欧佩克国家（包括俄罗斯）也可能会放弃其承诺。

如果欧佩克合规性开始下降，那么很可能会在美国石油产量增加的背景下下降。看跌的消息可能引发对冲基金情绪的逆转。Again Capital LLC的合伙人约翰·基尔达夫（John Kilduff）上周告诉彭博社（Bloomberg），石油贸易商“正在密切监视与欧佩克有关的国家，非欧佩克生产协议的遵守情况”。“早期的迹象已经不错，因此市场继续奖励他们的努力。定位有点极端。这可能是一个警告性的故事，说明运行可能同时接近尾声。”

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