沙特阿拉伯能否在60美元以下的石油中生存？

至少在目前，随着欧佩克生产协议的达成，人们对前景如何寻找卡特尔最大的生产国提出了疑问。对于沙特阿拉伯王国来说，这是奇怪的几年，因为它在近代历史上首次承受预算赤字，油价停滞，来自其他欧佩克成员国的竞争加剧以及美国页岩热。最近，讨论的焦点是沙特君主制对未来的一瞥：《 2030年愿景》计划，该计划希望借此实现经济多元化，并结束对商品石油和天然气市场的依赖。但是，世界上最大的石油生产国和欧佩克事实上的领导者能否实现这一目标？

在短期内，利雅得将继续感受到油价低于正常水平的痛苦。国际货币基金组织（IMF）于1月16日宣布，全球最大的石油生产国将在2017年实现GDP的0.4％增长，从而大幅削减了沙特阿拉伯的增长前景。该估计是基于石油价格持续低迷的基础，但更重要的是，该国大幅削减了石油产量：由于最近的欧佩克生产协议，沙特阿拉伯已同意将其石油产量保持在或低于1000万桶/日。据彭博社报道，这导致其增长前景从10月份的2％下降。

这是在2016年经济增长乏力之后，GDP仅增长1.4％。如果石油价格稳定下来，并且该国的经济预测有所改善，那么2018年GDP可能会增长2.3％。

沙特官方的回应谴责IMF的结果过于保守。据彭博社报道，政府发言人宣布，沙特的增长将“超过1％”，理由是对可再生能源的预期投资以及沙特政府为私营部门计划的一揽子刺激计划。

沙特领导层在抵制生产协议多年后，一直是实现欧佩克减产的运动的关键。由于现金储备的枯竭和美国能源业的坚挺，利雅得说，需要削减价格以提振价格，因此今年增加了赌注。削减幅度已经到来，许多分析师对此感到惊讶，而OPEC的交易看来至少暂时会保持下去。

除了减产，沙特政府还计划削减开支。该国历史上最详尽的2017年预算列出了稳定国家财政的一系列措施，由于价格暴跌，2016年国家预算陷入赤字。该州是沙特经济中最大的雇主和支出者，后者主要建立在石油和天然气工业上。削减建设项目和社会计划的费用估计约为200亿美元，这将有助于平衡预算。2016年的赤字约为12.6％，低于2015年的预算赤字15％，如果油价保持在沙特阿拉伯人预期的每桶50美元至43美元之间，2017年的预算缺口仍将缩小。沙特官方估计，2017年赤字占GDP的7.7％。

当前的财政预测基于国家转型计划（NTP），该计划的目标是到2020年实现预算平衡。该计划也称为2030年愿景，于2016年宣布，旨在使沙特经济从石油中多样化。沙特阿拉伯最大的国有能源公司沙特阿美公司将被私有化，其资产将用于发展沙特阿拉伯的制造业，旅游业和其他部门。

据彭博社报道，建立投资者对沙特经济信心的姿态包括去年出售了175亿美元的主权债券，这是有史以来规模最大的此类债券发行，此举吸引了总计670亿美元的竞标。展望未来，预计沙特政府今年将在国际市场上再筹集150亿美元，到2020年，债务水平将高达GDP的30％。希望到那时，预算可能会恢复盈余，这可能是由于沙特阿美公司的进一步销售所致。

诱人的沙特里亚尔兑美元汇率，沙特石油产量的持续增长（没有迹象显示放缓迹象）以及当前的沙特政府对严肃的金融和经济改革的明显兴趣，激发了投资者的兴趣。这将使沙特国家在国际市场上筹集其所需的所有资金变得容易。

但这就是短期内。借贷只能弥补这么长时间的预算赤字，如果能够实现沙特的远景目标，就必须启动非石油经济的增长。问题在于沙特的非石油前景不佳，非石油经济正处于衰退边缘，等待一些Q316数据的发布。根据CPI Financial的数据，政府在2017年借合同增加将应将非石油增长率从0.2％提升至0.8％，有望在2018年达到1.9％。

公共债务将从2014年的1.6％增长到2018年的23％。对于一个像沙特阿拉伯这样的国家来说，这仍然是一个历史性的低利率，但是债务的增长可能使投资者感到震惊，并使市场不愿接受越来越多的沙特债务，这似乎可以为2017年以后的持续增长提供资金。

因此，尽管沙特的预测是乐观的，而且沙特围绕油价的言论仍然活跃，充满希望，但乌云笼罩着石油王国。如果《 2030年愿景》计划获得成功，并且该国摆脱了石油和天然气的束缚，在未来五到十年内促进非石油增长和预算平衡，它将证明沙特人的热情是合理的。但石油仍然是沙特经济形势中最重要的组成部分，2017年预算和未来预测的主张基于油价到2018年将回升至60美元的假设。如果这种增长没有发生，并且沙特国库继续出售更多债券并积累更多债务，利雅得的局势可能会变得更加不稳定。