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天然气多头价格下跌

时间：2021-12-01 10:16:32 来源：

由于美国天气温和，天然气价格跌至11月以来的最低水平，这导致存储量下降的速度比预期的要慢得多。

Nymex交易所3月交割的合约在2月21日下跌至2.63美元，较12月下跌了三分之一。在连续的EIA报告显示天然气库存水平有所下降之后，出现了看跌的走势。

天然气消耗是季节性的，冬季需求旺盛。因此，一年中的存储量会增加，尤其是在春季和秋季的温和月份。然后，冬天用尽了天然气。2016年冬季是有记录以来最热的冬天，导致库存的微不足道减少。结果是去年冬季天然气价格暴跌，因为冬季结束后库存增加。

这个冬天本来应该紧得多。毕竟，经过十年的持续增长，去年上游生产下降。同时，煤炭行业的空洞化导致电力行业天然气消费量相应增加，这是天然气需求在结构性基础上不断增长的另一种说法。此外，去年LNG出口开始回升，打开了对美国天然气的另一需求来源。

而且市场确实紧缩了。今年冬天，创纪录的高天然气库存有所下降，回落至更接近平均水平的水平。但是他们并没有像汽油多头所希望的那样下跌。2月第三周，近月天然气价格从去年底的近4美元/ MMBtu跌至2.63美元/ MMBtu。

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实际上，2017年冬季是有记录以来第二高的冬季，仅次于去年冬季。“对于多头来说，这是最糟糕的情况，” ICAP PLC的经纪人斯科特·谢尔顿（Scott Shelton）告诉《华尔街日报》。其他分析师对此表示赞同。Ion Energy Group的顾问Kyle Cooper在《华尔街日报》（WSJ）接受采访时说：“母亲的性质仍然是看跌，超看跌的。“在我看来，完全缺乏（供暖）需求是天然气的99.9％。”

更糟糕的是，价格回升后，生产也开始回升。此外，随着石油价格稳定在每桶50美元左右，石油钻探人员开始重新工作，部署钻机。这将导致与石油相关的天然气产量上升。产出增加是一个看跌信号。

另一个值得关注的独特因素是加利福尼亚的暴雨。各州水库的水位较高，以及积雪较大，这将有助于今年夏天水力发电大坝发电更多。结果将是该州对天然气的需求减弱，这对天然气多头又是一个坏消息。

2月21日，近月天然气期货下跌超过7％。不难看出为什么。冬季快要结束了，美国的主要需求来源东北将受到温和潮的袭击。新英格兰通常会在一年的这个时候低于冰点，在接下来的一周左右的时间里会出现类似春季的天气，温度比华氏温度高10至20华氏度。在那之后，到春天只有短短的几周。

天然气是最易波动的商品之一，因此价格将继续上下波动。的确，随着季节的变化，以及未来市场上仍存在大量的未平仓期权，波动可能会在未来几周内加剧。价格的波动吸引了很多天然气价格的押注。正如寻求Alpha的安德鲁·赫希特（Andrew Hecht）本周指出的那样，“没有什么比天然气过多而多的空头或空头多了，就像天然气一样在不断波动的市场中。”赫希特说，这就像是一场音乐椅游戏，“当市场两侧的投机性头寸太大时，音乐就会停止，价格往往会反转，反之亦然。”

但是随着基本面不再对多头有利，天然气价格在未来几个月可能会保持低位甚至进一步下跌。

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