没有美国页岩油生产，加拿大的石油出口就死定了

加拿大如何才能依赖美国的石油生产？截至2015年，美国原油进口总量的36％来自加拿大。随着加拿大每天继续向美国出口超过300万桶石油，美国在允许加拿大石油向南流动方面起什么直接作用？

加拿大是低API级原油（称为重质原油）的大型出口国，其中大部分来自加拿大的沥青油砂矿床。如果重质原油具有糖浆的稠度，那么加拿大的油砂沥青具有牛皮纸花生酱的稠度。加拿大的重油和沥青出口占常规石油出口总量的56％。

为了解决加拿大重油和沥青缺乏流动的问题，部分石油生产经过部分提炼以生产合成原油，从而创造了更大的流动性，并使石油更容易流入管道，并在原油市场上获得高价。 。另一种选择是，生产商将重油和沥青与轻油混合，从而增加混合产品的流量。用来与重油和沥青混合的常见油品之一是冷凝液。

当将轻质油（例如凝析油）与重质油混合时，轻油称为稀释剂，混合后的材料称为dilbit。轻质合成原油还用于与重油和沥青混合，混合后的产品称为synbit。Dilbit由70％的沥青和30％的稀释剂组成，Synbit由50％的沥青和50％合成原油组成。

近年来，随着加拿大重油和沥青产量的增长，生产商对冷凝水的需求与国内冷凝水供应的增长成比例。2003年，艾伯塔省每天有5,000桶的国内凝析油供应过剩，到2015年底，每天有370,700桶的赤字。

（点击查看大图）填充冷凝间隙

美国一直在利用美国页岩地层，特别是伊格福特的页岩气生产轻油来填补加拿大的凝析油缺口。如果没有美国进口的凝析油，将有120万桶重油和沥青被锁在加拿大境内，并且由于其粘性而无法通过管道运输。

由于它与凝析油的生产和定价有关，因此美国和加拿大不可能处于更加截然相反的状况。美国冷凝水过多，交易价格经常低于美国轻质原油（WTI），加拿大无法获得足够的国内供应，导致冷凝水的交易价格高于加拿大轻质原油（Edmonton）。

实际上，即使以加元进行比较，加拿大的凝析油价格始终高于美国的凝析油。

（点击放大）边界问题和冷凝水供应

加拿大总理贾斯汀·特鲁多（Justin Trudeau）最近就着手建造跨山管道，该管道有望每天通过西海岸向亚太市场出口890,000桶原油。同时，美国生产商仍坚持将其国内油气生产向出口市场开放。两国采取的这些行动都是相互伤害的，因为它同样严重地袭击了边界的另一端。

美国是世界上最大的炼油基地，相对于西海岸和墨西哥湾沿岸其他竞争原油等级而言，加拿大廉价的重油定价为美国重油炼油厂带来了很多利润。如果加拿大计划每天向亚太地区的大型炼油市场出口890,000桶原油，并且偏向于使用较重的原油，那么这将不可避免地伤害到受益于廉价加拿大重质原油提炼的美国重油炼油厂。

（点击放大）加拿大还得益于美国内陆凝析油的生产，例如伊格福特（Eagle Ford）等页岩的形成。美国凝析油对WTI的折价使得美国凝析油的进口相对便宜。随着美国开始放宽对轻质原油的出口限制，在过去两年中，凝析油和其他轻油产品的出口增长了700％以上。

随着美国向墨西哥和西欧等市场出口更多的凝析油，加拿大生产商可能会看到美国凝析油的交易价比WTI高，这将影响加拿大重油和沥青生产商的底线。

冷凝水基础设施：位置，位置，位置

为了投资对加拿大油砂行业至关重要的凝析油生产，投资者可能会考虑对来自Albertas Montney和Duvernay地层的富含凝析油的生产商进行传统投资。但是，由于天然气和包括凝析油在内的天然气液体徘徊在5年低点附近，因此加拿大的油气生产商并不多。这也适用于富凝的美国页岩地层中的生产商。

那么，冷凝物流向艾伯塔省进行混合的流量不断增加，那么哪些公司会从中受益呢？基础设施。

建立存储，运输和加工设施对于扩大加拿大用于混合的凝析油和其他轻油产品的生产至关重要。有几家公司专注于NGL基础架构，他们控制着大量NGL产品流入和进入加拿大西部地区。

（单击放大）与NGL的运输，加工和存储有关的基础设施对于冷凝水市场的增长非常重要；但是，从原始天然气生产中提取相关的冷凝水和NGL同样重要。冷凝物可以作为主要烃从井中生产或与天然气生产相关。

当天然气与乙烷，丙烷，丁烷和戊烷（冷凝物）相关的NGL一起生产​​时，被视为“湿”气。必须净化消耗性天然气，并且必须除去NGL，以使天然气作为几乎完全由甲烷组成的“干燥”天然气通过管道输送到最终用户。

让天然气干燥

从湿气中提取NGL对增加加拿大国内供应的冷凝水非常重要。被称为深切和浅切天然气工厂的加工设施通过从混合气体中去除NGL来净化湿天然气。在艾伯塔省，有500个活性气体加工厂来回收NGL。深切和浅切天然气厂提取了艾伯塔省生产的NGL的50％，因此，对于确保和增加国内凝析油的供应非常重要。

（点击放大）根据处理气体工厂的类型，每处理一百万立方英尺的天然气，可提取20-95桶NGL。深切设施从湿气生产中提取的液体量是浅切天然气厂的4.5倍以上。即使深切设施按百分比抽取较少的冷凝物，但这些设施从湿气中抽取的液体更多，因此与浅切天然气厂相比，它们抽取的NGL和总凝析物更多。

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加拿大无法满足与加拿大重油和沥青生产混合所需的国内供应来满足冷凝水需求。从NGL开采中确保冷凝水的供应，运输，加工和存储，对于加拿大的原油行业将继续至关重要。那些负责与重油和沥青混合的轻油产品管理的公司将从加拿大对稀释剂日益增长的需求中受益最多。

加拿大的重油工业将继续存在，因此也正在进行调和，以使加拿大的原油进入美国和加拿大东部的炼油市场。加拿大将继续依靠美国来运输自己的重油和沥青产品；同样，从美国页岩地层中开采出来的凝析油将继续依靠加拿大的基础设施将其产品推向混合市场。