欧佩克的交易延期并不像听起来那么简单

现在已经六个月了，石油价格一直在对欧佩克作出反应，首先是对达成协议的可能性，然后是对欧佩克为重新平衡市场而达成的减产协议本身的反应。该交易最初是作为在9月达成协议并于11月底签署的协议而播出的，可能至少在接下来的六个月内会影响市场。

该协议明确指出，欧佩克生产国誓言要削减产量，但伊拉克石油部长贾巴尔·卢阿比最近（有说有力地）宣称，出口是产量而非产量，是削减的基准。根据伊拉克的说法，商定的削减一直以来都是关于出口的。

当然，出口是石油输出国生产的合乎逻辑的副产品，但每个生产商都感到减产的权重不同。每个欧佩克国家根据人口数量以及石油和石油产品在能源结构和发电中的份额，对石油有特定的国内需求。每个成员都有其原油的独特买家，以及在世界各个角落保持和/或增长市场份额的不同议程。

削减出口而不是生产将严重打击那些出口大国的底线，因此，很清楚为什么一个自称使命是确保“为生产者提供稳定收入”的石油卡特尔选择削减“产量”而不是在最新的减产协议中“出口”。

欧佩克产油国（尤其是减产份额最大的沙特阿拉伯）正拼命试图维持其最重要的市场份额，例如亚洲市场份额，同时还测量了往其他目的地的出口量，以努力实现减产。

卡特尔永远不会使用语言出口来达成交易以减少供应，因为削减出口将意味着它们将拥有较小的市场份额。反过来，在全球范围内占有较小的份额，则意味着欧佩克对石油价格的影响较小。令人怀疑的欧佩克将永远同意这种令人不悦的情景。

但是伊拉克处于独特的位置。首先，伊拉克必须与库尔德人以及国际公司抗衡，因为伊拉克与库尔德人签订了生产协议，并附有罚款条款。因此，伊拉克对生产的控制没有沙特阿拉伯（仅处理国有石油）那么多。因此，使用出口数字而不是生产数字可能表明，伊拉克的遵守率更高，即使出口也不完全在其控制之下。就市场而言，仅凭合规感就不管其有效性如何都非常重要。

伊拉克之所以喜欢引用出口的另一个原因是，出口要想确定要难一些。总是有相互矛盾的装载数据和运输时间表，很难准确地确定每个欧佩克国家/地区要出多少石油。

另一方面，产量在OPEC的《石油市场月度报告》中发布了简洁的数字（可能每个数字都有两个数字），一个是直接报告的数字，另一个是辅助来源的数字。出口的透明度甚至更低，尤其是对伊拉克来说，伊拉克的北部和南部都有出口数据。彭博社汇编的数据显示，伊拉克2月份每天的出口量为385万桶，实际上比1月份的每天增加了39,000桶。 ，似乎不太合规。

2016年10月，伊拉克的石油出口估计为每天389万桶。因此，即使欧佩克用来达成协议的“参考篮子”是基于出口的，但看起来伊拉克的合规似乎并不是特别值得注意的-确切地确定伊拉克的不合规情况更加困难。减产，但除了协议的措辞外，它还传达了信息–我们最终将采取行动使巨大的供过于求平衡。当然，细则是-我们希望油价更高且稳定，以便我们可以弥补与石油收入有关的预算中的缺口。

市场买入了平衡消息，三个月来油价稳定在50美元以上。由于沙特阿拉伯走得更远，最初令人惊讶的高合规率超过90％，这使人们进一步相信，欧佩克将遵守其承诺的减产计划。几乎每个卡特尔生产商都宣称自己已接近或完全达标，而那些不遵守规定的人，尤其是伊拉克，则声称交易基准与出口有关。

石油输出国组织（OPEC）交易的价格上涨受到了在油价上涨时恢复美国页岩油产量的限制。但是最近的石油价格下跌几乎抵消了卡特尔交易成功实现的所有提价幅度。

给欧佩克的信息是，它可能再次低估了美国的页岩韧性，而卡特尔先前的更高价格计划可能被认为是错误的。

欧佩克组织目前的行动手册是：1）敦促所有签署方完全遵守该协议； 2）使用沙特阿拉伯人表示他们可能受够了对流氓成员进行额外繁重的工作，以及3）不时谈论价格，减产协议可能需要延长。

上周，沙特能源部长哈立德·法利赫（Khalid Al-Falih）告诉彭博电视台（Bloomberg Television），如果库存“仍高于五年平均水平”，欧佩克将把交易延长至6月以后。

根据欧佩克本月初的估计，经合组织1月份的商业石油库存比五年平均水平高2.78亿桶。

欧佩克的交易现在正试图传达一个统一的信息，即成员国正在尽一切努力来重新平衡市场，因此，欧佩克不太可能纠正伊拉克的坚称，该交易是根据出口数字而非产量数字进行的。

卡特尔是一个由不同国家组成的国家，它们之间有着各种双边，三边和集团关系。欧佩克成员很少一致行动，很少遵守减产承诺。他们的游戏现在正在市场上进行，降价可能会延至6月以后，而且他们有时间直到5月才试图提价。

如果卡特尔不延长协议，那么过剩可能不会很快消除，进一步压低石油价格，并使已经紧张的欧佩克生产国预算紧张。如果他们决定延长交易期限，则可能会失去市场份额，并失去部分影响石油市场和价格的力量。由Tsvetana Paraskova为Oilprice.com设计