美国页岩风起云涌，但油价稳定

美国最大的两个页岩盆地的产量上升，以及沙特阿拉伯对欧佩克协议延长的新含糊立场，导致本周初油价下跌。

（点击放大）

（点击放大）

本周图表

（点击放大）

• 中国已超过美国成为世界上最大的石油进口国，由于需求增长和国内产量下降，进口增加。

• 但是，尽管欧佩克国家历来是中国的主要供应商，但进口的增长却被新的供应商抓住，这使该卡特尔得以赚钱。

• 2012年至2016年间，进口增长的65％来自非欧佩克国家，主要供应商包括俄罗斯（占中国总进口的14％），阿曼（占9％）和巴西（占5％）。

市场动向

• 能源转移合作伙伴（纽约证券交易所：ETP）说，达科他通道（Dakota Access Pipeline）将于5月14日开始跨州输油。这条耗资38亿美元的管道将把石油从北达科他州运送到中西部，再运送到现有的管道系统中，该系统会将原油运送到墨西哥湾沿岸。

• 巴西国家石油公司（纽约证券交易所：根据巴西政府的新规定，即使该公司赢得了拍卖，但如果公司认为自己负担不起，则即使在拍卖中获胜，也可能会撤出这些盐下资产。巴西计划今年进行两次盐下拍卖，这将是重大能源改革之后的首批拍卖，这将使外国公司能够在盐下项目中发挥运营作用。

• 雪佛龙（NYSE：CVX）正在考虑出售其在加拿大Athabasca油砂项目中20％的股份，这笔交易可能带来25亿加元的收益。

2017年4月18日星期二

油价跌至近两周以来的最低水平，因美国石油产量上升的预期而小幅下跌。EIA在其《钻井生产率报告》中报告称，预计5月份将增加124,000桶/天，其中二叠纪（+76,000桶/天）和Eagle Ford（+39,000桶/天）的产出将增加。大型银行和私募股权公司正在加大对美国页岩气田的投资，因此分析师预计未来还将有更多的产量增长。

欧佩克的目标是每桶60美元。据《华尔街日报》报道，欧佩克成员国沙特阿拉伯，伊拉克和科威特的主要目标是每桶60美元。在这个价格水平上，政府财政将略有稳定，同时仍将低到足以防止美国页岩急剧复苏的程度。伊拉克希望油价涨至60美元。这是我们的目标。伊拉克石油部长贾巴尔（Jabbar al-Luaibi）在接受采访时说。沙特阿美（Saudi Aramco）首次公开募股前，将油价提高至每桶60美元也将有助于其估值。然而，危险在于欧佩克低估了页岩的产能。实际上，美国页岩油产量已经反弹。然而，欧佩克希望达到每桶60美元的预期，预示着集体减产的扩大。

花旗预计今年将在60美元左右。投资银行越来越看好包括原油在内的大宗商品。花旗表示，预计今年晚些时候油价将升至60美元左右。即使美国页岩“卷土重来”，花旗分析师也认为，OPEC的努力足以收紧石油市场。花旗分析师写道：“随着欧佩克与非欧佩克生产国的交易在2017年下半年的延续以及预期的相关库存减少，我们预计油价将在今年下半年突破每桶60美元，”在研究笔记中。

中国经济好于预期，石油进口激增。中国报告第一季度的年增长率为6.9％，远好于预期。它还在本月之前创下了新的石油进口记录，消除了人们对其经济和原油需求正在放缓的担忧。3月份进口量达到创纪录的每日921万桶，比2月份增加了11％。这种上涨可能是暂时的，但中国似乎不再像许多分析师今年早些时候担心的那样，成为油价下跌的风险。

黑石赌二叠纪天然气。私募股权巨头黑石集团斥资20亿美元收购了EagleClaw Midstream Ventures LLC，此举被广泛视为二叠纪天然气生产的主要押注。Blackstones首席执行官本周表示，这家中游公司预计未来五年的天然气流量将增长五倍。当公司进行钻探时，天然气是与石油一起生产的，由于当今石油钻探的狂潮不断发展，这种“伴生气”有望在二叠纪中激增。

BP阻止了阿拉斯加的漏油事件。上周英国石油（NYSE：英国石油公司（BP）报告其在阿拉斯加的North Slope工厂发生石油和天然气泄漏。漏油事故相对较小，已被制止，但在周末，天然气继续从井中喷出。看来到周一，油井已经停产了。

俄罗斯和沙特阿拉伯在联合项目上达成了30亿美元的交易。据塔斯社报道，俄罗斯和沙特阿拉伯承诺通过30亿美元的联合交易来深化贸易关系，该交易涉及广泛的领域，包括能源，地质勘探，采矿，石化，油轮建设，投资合作和人员培训。

沙特阿拉伯将在未来10年内开发30个太阳能和风能项目。作为沙特阿拉伯500亿美元运动的一部分，该运动旨在提高电力能力以释放石油用于出口，该国政府计划到2023年至少将其电力的10％来自可再生能源。第一轮将包括700兆瓦的太阳能和风能，定于今年晚些时候进行招标。

石油和天然气公司游说特朗普行政官留在《巴黎气候协定》中。尽管看起来似乎违反直觉，但石油和天然气公司从埃克森美孚（纽约证券交易所：XOM）和荷兰皇家壳牌公司（纽约证券交易所：RDS.A）到Cheniere Energy（NYSE：LNG），甚至像Cloud Peak Energy（NYSE：CLD）敦促特朗普政府不要退出《巴黎气候协定》。例如，Cheniere将从全球从煤炭到天然气的转变中受益。煤炭公司将气候政策视为获得碳捕集技术支持的工具。包括石油巨头在内的其他人士则认为，退出该协议将损害美国的商誉。白宫可能会在未来几周内做出决定。

雪佛龙公司退出油砂。雪佛龙（NYSE：CVX）可能成为放弃加拿大油砂的最新石油巨头。这家美国公司正在考虑以25亿美元的价格出售其在Athabasca油砂项目中20％的股份。此次出售将遵循荷兰皇家壳牌公司（纽约证券交易所：RDS.A），埃克森美孚（纽约证券交易所：XOM）和康菲石油公司（纽约证券交易所：警察）。

到2020年，加拿大的产量可能会增加1 mb / d，但前提是管道数量增加。根据IHS Markit的最新报告，到本十年末，加拿大西部地区的石油产量可能会增加1 mb / d，但前提是该地区的管道运输能力有所增加。IHS Markit能源总监凯文·伯恩（Kevin Birn）表示：“由于油价下跌，离开加拿大西部的新管道需求并没有减少，恰恰相反。”一些主要的管道项目可能会向前发展，但没有一个项目能在2019年之前上线。IHS表示，短期内不可避免地会重新使用铁路原油。