星环科技造血能力不足,寻找上市融资

文｜王婷妍

在连年亏损、经营活动产生的现金流常年为负的情况下是星环科技造血能力的不足。

近日，中国信息通信研究院公布了第十三批?“大数据产品能力评测”?结果，星环科技的大数据开发工具、数据安全防护工具、大数据平台安全审计软件三款产品均通过数据管理平台、数据脱敏工具、数据审计工具基础能力专项评测。

据了解，星环科技成立于2013年，成立至今已有近10年的历史，随着大数据市场的向上发展，星环科技也获得了诸多资本的青睐，成立至今已获7轮外部融资。

但与之相反的是，星环科技至今仍未实现盈利，仍处亏损状态。

不仅如此，随着星环科技在科创板的冲刺，其招股书也一并披露，招股书显示，星环科技在未实现盈利的情况下，经营现金流还常年为负，也就是说目前星环科技造血能力能不如意，且主要依靠外部融资。

除此之外，星环科技冲刺科创板之前合伙人离职、融资渠道受限也引起广泛关注。

【造血能力难以言好】

据了解，星环科技此次拟募集资金19．61亿元，将分别用于大数据与云基础平台建设项目、分布式关系型数据库建设项目、数据开发与智能分析工具软件研发项目。

招股书显示，星环科技一家大数据基础软件开发商，围绕数据的集成、存储、治理、建模、分析、挖掘和流通等数据全生命周期提供基础软件支撑客户及合作伙伴开发数据应用系统和业务应用系统，助理客户实现数字化转型。

其客户主要分布在金融、政府、能源、电信、交通等领域，截至今年6月末星环科技已有超过1000家终端用户，其中金融行业的收入是星环科技的主要收入来源，2018年至2021年6月30日在其总营业收入中的占比逐年攀升，由2018年的32％增长至2021年6月30日的48％。

而在金融行业收入增长的带动下，星环科技整体营业收入也在增长，报告期内（2018年至2021年6月30日）星环科技分别实现营业收入1．14亿元、1．74亿元、2．6亿元及0．82亿元，其中2018年至2020年复合增长率为 51．59％。

但在其营业收入向好的同时，利润方面却不尽人意。数据显示，报告期内星环科技实现净利润－1．39亿元、－2．11亿元、－1．84亿元、－1．48亿元，仅三年半的时间累计亏损已近7亿元，达6．82亿元。

不仅如此，报告期内星环科技经营活动产生的现金流也常年为负数，报告期内分别为－1．43亿元、－2．01亿元、－1．91亿元、－1．7亿元，尽管星环科技表示主要系受经营性应收项目、经营性应付项目、投资损失、存货、资产减值准备和折旧摊销等的变动影响。

据氢财经了解，导致星环科技现金流为负的原因或许还有其应收账款难以收回，招股书显示报告期内星环科技应收账款余额分别为4637．49万元、8267．35万元、13218．23万元及11733．02万元，分别占主营业务收入的40．99％、47．45％、50．84％、142．12％，但如若剔除应收账款，星环科技现金流仍为负数。

由此可见，在连年亏损、经营活动产生的现金流常年为负的情况下是星环科技造血能力的不足。

【依靠外部融资且融资渠道单一】

而在其造血能力不足的情况下，为了公司正常运转，自2013年成立以来星环科技已进行了累计7轮的融资动作。据企业预警通显示，2013年成立至今星环科技已进行了9轮外部融资，2014年至2015年由生电子公司及苏州启明融创业投资、苏州方广创业投资领投进行了A轮及A＋轮的融资，融资金额均为数千万元。

2016年由深创投、启明创投、基石资本在内的多家投资方对星环科技进行了B轮1．55亿元的融资。2017年由包含腾讯投资在内的多家投资方进行了C轮2．35亿元的融资。2019年长江合志、中金祺智等投资星环科技3．05亿元，同年，交银科创、任君淳荣、鲲鹏一创投资星环科技1亿元。

2020年，中金澔晨、朗玛二十五号等投资星环科技1．69亿元及厦门新鼎啃哥、创业接力等投资星环科技2．91亿元。对此，星环科技也坦言长周期的前期投入致使获得债权类融资较困难，公司的资本性开支及营运资金依赖于外部私募投资机构的股权融资，融资渠道单一。国内的云厂商凭借其股东背景可以获得较多的资金支持，对比来看，融资渠道一定程度上制约了公司研发投入、业务规模的进一步扩大及未来的长期发展。

由此可以看出，星环科技此次冲刺科创板的真正目的是想寻求新的融资渠道来维持公司的日常运转。

并且，由于频繁的股权融资导致星环科技股东数量较多且分散，导致其创始人孙元浩本人仅持有星环科技不足30％的股份，为29．97％。

而星环科技股东较为丰富，有平台股东、私募股权机构及星环科技创始人、合伙人等。据了解，曾担任前英特尔大数据软件亚太地区总监的范磊，曾在星环科技担任董事，但2020年11月范磊就不再担任星环科技董事，并于今年5月离职。此外，据媒体报道产品研发部软件经理、金融事业部总经理、产品研发部总监等均在星环科技上市前离职。

正处冲刺的关键阶段，星环科技合伙人却纷纷选择离职，由此可见星环科技内部高管人员有些许动荡。