尽管情绪高涨，石油仍反弹

尽管近期油价上涨，市场仍然处于边缘。油价可能跌至30美元左右的风险迫在眉睫，并可能给投资者带来灾难。

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• 在过去的几年中，俄克拉荷马州的地震活动激增，而USGS将矛头指向了地下注水，这是在石油和天然气钻井过程中发生的一种做法。

• 根据EIA：“在2009年之前，俄克拉荷马州每年可能会经历一到两次低强度地震。自2014年以来，俄克拉荷马州每天经历一到两次低强度地震。”

• 该州不得不加大监管力度，以限制废水处理量。

市场动向

• 殷拓集团（纽约证券交易所：在FERC批准了其耗资35亿美元的Mountain Valley管道建设的最终环境影响声明之后，EQT的股价大幅上涨。该管道将​​从西维吉尼亚州向弗吉尼亚南部运送天然气，该管道将于明年年底上线。

• Cheniere Energy（NYSE：LNG）inkeda与立陶宛就LNG货物达成协议，该货物最早将于8月到达。液化天然气进口一直是立陶宛的关键，立陶宛成功打破了俄罗斯天然气工业股份公司对其天然气供应的垄断。

• 如果特朗普政府对进口太阳能电池板征收关税，太阳能产业可能会遭受重创。一家破产的面板制造商提起诉讼，要求主管部门提起诉讼。GTM Research的一份报告称，如果征收关税，面板安装将从2018-2022年的预测72吉瓦下降到仅25吉瓦。

2017年6月27日星期二

石油价格从十个月低点反弹，在过去几个交易日中稳步上涨。最新的价格走势大部分归因于对冲基金和其他基金经理的空头回补（见下文）。市场热切期待下周三发布的EIA数据。

对冲基金抛售原油。对冲基金自去年以来积累了最空头的石油头寸，这表明主要投资者对短期内的原油走势非常悲观。越来越多的分析师认为，投机活动可能有助于将价格推低至每桶40美元以下。同时，如果情绪发生变化，大量的看跌头寸也可能导致价格反弹。实际上，一连串的空头回补可能已经在帮助油价从上周的低点反弹。

埃克森美孚和壳牌在荷兰受到监管大火。埃克森美孚（纽约证券交易所：XOM）和荷兰皇家壳牌公司（纽约证券交易所：RDS.A）通过合资企业在荷兰经营着庞大的格罗宁根天然气田，但该油田在引发地震中的作用正受到严格​​审查。2013年，荷兰政府通过了生产限制，将油田的产量削减了一半以上。但是随着地震的持续，政府呼吁再减少10％。还将展开刑事调查。埃克森美孚和壳牌表示，这些行动“不成比例，没有效果”，并威胁到该项目的经济效益。该气田占埃克森美孚和壳牌公司全球天然气总产量的近10％。

石油需求增长看起来不稳定。当每个人都在关注石油供应的故事时（利比亚，尼日利亚和美国页岩油产量回升的消息），美国银行警告投资者不要忽视等式中的需求方面。美国银行分析师在最近的一份报告中表示：“我们现在怀疑需求增长是否会充分加速。”分析师表示，2017年上半年需求增长速度是2015年和2016年的一半。最重要的是，美国，中国和亚洲其他地区的经济活动正在“横向移动或已经转向南方”。

页岩工业的债务增加。根据伯恩斯坦研究公司（Bernstein Research）的数据，假设今天的石油价格上涨，2017年美国页岩气行业的收支将超过200亿美元。随着新股发行变得更加困难，这将导致更高的债务水平。

巴西石油出口增加。巴西的石油产量正在上升，但其严重的衰退也导致国内需求下降，从而向全球市场投放了更多的石油。与去年同期相比，2017年前四个月的石油出口增长了39％。结果，巴西将成为非欧佩克产油量仅次于美国的第二大增幅

中国在非洲投资了70亿美元用于浮动LNG。它仍然是一种新兴技术，但中国希望抓住浮动LNG接收站的领先地位。为此，据报道，它计划在非洲投资70亿美元用于浮动LNG。尽管液化天然气市场仍然供过于求，但中国认为，到2020年代初期项目实现时，市场将趋紧。同时，中国非常渴望进口天然气，以便关闭燃煤电厂并改善空气质量。“我们从建筑方面和液化天然气消费方面都看到了对中国液化天然气的真正承诺，因为成本的下降意味着液化天然气的成本可能会降低，”非洲浮动液化天然气开发商NewAge的董事长史蒂夫·洛登（Steve Lowden）告诉路透社。

BP加强海上钻井。尽管发生了2010年Deepwater Horizo​​n灾难，但BP（NYSE：BP）将未来押在深水上，而其他大型石油巨头在美国页岩气中的地位却越来越大。BP计划到2021年每年投资170亿美元，以使产量每年增长5％。其中大部分将用于勘探和开发大型海上项目。该策略之所以引人注目，是因为其同行–包括埃克森美孚（纽约证券交易所：XOM），雪佛龙（纽约证券交易所：CVX）和荷兰皇家壳牌公司（纽约证券交易所：RDS.A）–将短周期页岩项目视为未来。

页岩工业增加产量，降低收支平…衡，但是现金在哪里？据《华尔街日报》报道，过去十年中，八家领先的页岩公司合计创造了4,140亿美元，但自由现金流为负680亿美元。有希望的是，随着效率的提高和收支平衡价格的降低，页岩行业今年将开始真正产生正现金流量。2月份，市场共识是他们将在2017年产生10亿美元的正现金流，但是，由于最近的油价下跌，这一数字现在已降至不足6000万美元。页岩油很擅长生产石油，但到目前为止却还不那么擅长产生大量现金。

高收益债券面临油价跌至35美元的危险。德意志银行（Deutsche Bank）表示，如果油价跌至每桶35美元，这可能会给高收益市场造成麻烦。根据该价格水平，彭博社报道，高收益能源公司的债务与企业的价值比率开始上升到55％以上。如果油价保持最近的涨势并开始企稳，那么风险就不会太大。但德意志银行（Deutsche Bank）称，如果油价跌至35美元，高收益市场可能会蔓延。