石油多头对全球库存不了解的东西

彭博能源策略师朱利安•李（Julian Lee）取消了惯常的乐观态度，对欧佩克和那些希望最新的石油价格最终将导致急剧反弹的人都感到不安。他写道，乍一看，今年减少的美国石油库存似乎支持这一观点，欧佩克终于使全球原油过剩得到控制。出口激增意味着市场应谨慎对待这一想法。

问题在于，与过去一年一样，库存并没有因为使用石油而下降，而是刚刚转移到海外。在海外出口的石油创纪录数量上，这是最明显的。

首先，好消息。

在6月的最后一周，EIA报告显示，原油和成品油（包括SPR库存）组合跌幅为四年来最大。到6月为止的四个月内-预计输往欧佩克的原油减产将以较低的进口量出现-石油库存暴跌了近2100万桶（表明，按照这一速度，将需要两个半月的时间）。半年才能使总库存恢复到五年平均水平）。无论如何，从表面上看，当人们认为这是至少2000年以来的第二年，美国石油总库存在2月底至6月30日之间下降的第一年，跌幅就更为可观了。在此期间，库存的平均增加量为5390万桶。

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但是这里出现一个问题：所有的石油都发生了什么？

美国的需求确实在6月的最后一周创下了纪录，但环比增长的一半以上来自不稳定的“其他石油产品”类别，而不是汽油，柴油或喷气燃料等核心燃料。实际上，李写道，汽油需求全年都落后于去年的水平，仍然没有迹象表明会超过这一水平。上周末，我们对美国银行对驾驶旺季高峰期汽油需求的失败表示惊讶，这促使该银行的能源分析师问“驾驶季节在哪里？”，更具体地说，“今年是？驾驶季节过去了吗？”

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朱利安·李（Julian Lee）的图表证实，美国驱动因素当然不是石油库存下降的原因。

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因此，如果该油不在国内用尽，它将流向何方？答案：“石油已经送到其他地方了。”

正如李先生所解释的那样，尽管美国仍然是石油的最大净进口国（实现能源独立的梦想还需要多年才能实现），但去年取消了对海外销售的禁令之后，进口超过出口的顺差有所下降。

最重要的是：截至6月的四个月，美国出口的原油和精炼产品比2016年同期增加了1.49亿桶。以记忆力计，这是美国原油出口量最大的增长，同比增长约1.255mb / d。

确实，正如EIA最近报道的那样，美国原油和石油产品的总出口在过去六年中增加了一倍以上，从2010年的每日240万桶/日增加到2016年的520万桶/日。馏分油，汽油，丙​​烷和原油的出口都增加了，但是增长的速度和原因不同。

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一些其他细节：2015年12月取消了对出口国内生产的原油的限制，而在2016年，美国平均每天出口520,000桶。2017年2月，美国原油出口量达到110万桶/天，创历史最高月度水平。尽管加拿大仍然是美国原油出口的最大目的地，但加拿大在美国原油总出口中所占的份额却有所下降，从2015年的92％（42.7万桶/日）降至2016年的58％（30.1万桶/日）。2016年美国原油出口的其他主要目的地包括荷兰，库拉索岛，中国，意大利和英国。

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为什么这么重要？主要有两个原因：

首先，如果不出口这些桶，美国库存将增加1.286亿桶，达到前所未有的水平。

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其次，美国出口的激增促使其他地方的库存水平上升。根据李说，Genscape数据显示，自2月底以来，欧洲主要储藏中心ARA（即阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普地区）的库存增加了550万桶。另外，尽管众所周知，中国政府的数据在石油流量数据上并不可靠，但显示商业库存在2月底至5月底之间几乎没有变化，而对亚洲最大经济体的石油出口却猛增。2017年的头四个月，有5500万桶原油和产品从美国流向中国-比2016年前九个月有所增加。这里有20亿桶的问题，就是中国的SPR中真正储存了多少原油...

伦敦咨询公司Facts Global Energy的数据显示，全球陆地石油库存“现在不低于一月份实施减产协议时的水平”。这意味着，当一个人在全球范围内清除总库存时，欧佩克甚至没有减少净库存。更糟糕的是，最近运输油轮上存储的油量减少已被运输量增加完全抵消。

李的结论：“石油多头可能会欢迎美国库存的大幅下降。但是现在让熊进入冬眠还为时过早。至于替代方案，对于一些石油多头来说可能为时已晚：正如我们上周末报道的那样，世界上最著名的石油啦啦队之一阿斯滕贝克的安迪·霍尔（Andy Hall）上周刚投入毛巾，警告说任何反弹未来几年石油的使用可能会受到限制。

通过Zerohedge