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欧佩克的最新协议可能不会稳定油价

时间：2022-01-31 08:16:29 来源：

拥有14个成员国的石油输出国组织（OPEC）以及卡特尔以外的10个石油州已达成协议，将石油产量限制到2018年底。该决定是在已经进行了超过一年的减产之后做出的，即《电讯报》。

这项新协议比今年年初以来达成的协议更广泛，更包容，还将扩大到尼日利亚和利比亚。此前，这两个国家尽管是欧佩克成员国，但由于与内部政治动荡的斗争而被免除了生产配额。

尽管俄罗斯石油部长亚历山大·诺瓦克（Alexander Novak）在最后一刻做出了姿态，但欧佩克仍然至关重要地达成了协议。他警告说，每桶60美元以上的油价可能会重燃美国页岩产业的生产繁荣。

欧佩克与非欧佩克成员国达成的协议在实现其稳定油价目标方面面临若干严峻挑战。首先是其核心成员之一俄罗斯似乎并没有达成相同的目标。他们也许在说正确的话，但是据经纪人马雷克斯·斯佩克特恩（Marex Spectron）的研究主管格奥尔基·斯拉沃夫（Georgi Slavov）称，俄罗斯的合作主要是“用言语表达”。

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“实际上，俄罗斯一直在疯狂地抽油，而且这种情况很可能会持续下去。随着价格上涨，欺骗的动机也将增加。其他人可能会参加该党。”斯拉夫夫说。令人惊讶的是，整个市场都忽略了这一点。目前，市场盯住了可能发生的情况。但是，它没有注意实际发生的事情。

后来的文章进一步阐明了克里姆林斯的立场，称俄罗斯对浮动价格的容忍度更高，因为浮动的卢布缓冲了他们的预算。

俄罗斯的目标是到2021年根据其财政计划将油价保持在44美元的水平上，而四年前为113美元。在超低的生产成本的支撑下，俄罗斯不愿让出市场份额，并担心油价超过每桶60美元将重新点燃美国页岩气的重要活动，从而压低价格并同时减少每个人的市场份额。

他们可能是正确的。伍德·麦肯齐（Wood McKenzie）的话说，钻井商在第三季度对冲了90万桶，当时西德克萨斯州的原油价格约为每桶52美元。2018年和2019年期货价格的大幅上涨将导致大量套期保值，从而引发美国钻机活动激增。

在今年油价上涨25％之后，美国的石油产量已经达到创纪录的966万桶/天。引用Rystad Energy的话说，美国产量最快将在12月份跃升至9.9mb / d，在四个月内增加600,000桶/天，而国际能源署（International Energy Agency）预测，美国“致密油”将占全部产量的80％到2025年，全球新增供应量将从500万桶/天增加到1300万桶/天。美国总产量将达到1700万桶/日。

必须说并非所有人都同意。一些分析人士认为，低垂的果实已经被采摘，油井的枯竭和向不利地区的扩张将需要更高的油价来释放大量的进一步投资。但是以前已经证明对美国页岩产业的怀疑者是错误的，因此俄罗斯的担忧肯定不是没有道理的。

最后，根据需求的持续增长来预测供需之间的平衡。这在很大程度上意味着中国，在某些方面，中国的GDP增长率已经降至5.6％，而北京为避免信贷泡沫而做出的努力可能会迫使市场在十年末期进一步放缓。

由于预计哈萨克斯坦和巴西的石油供应将在明年年初增加，因此石油市场的重新平衡可能不会在2018年底之前到达，届时上述挑战中的一个或两个都可能使本周达成的协议无效。

充其量，欧佩克减产的扩大可能会使价格稳定在目前的水平，但即使这样的结果也不是定局。

通过Stuart Burns通过AG Metal Miner


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