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美国页岩不仅将以惊人的速度增长，而且该行业实际上可能一次赚钱。
多年来，利润一直笼罩着页岩产业，即使油价超过每桶100美元，钻探人员消耗的现金也比其产生的现金多。页岩油井的产量在最初的爆发后骤然下降，因此有必要再增加油井以弥补枯竭。因此，页岩油井产生的现金很快就会被抽回地下，从而形成了一个花招，难以驾驭。页岩高管向股东们坚持的承诺是，如今更高的债务将转化为更多的产量增长和最终的利润。
去年，在又一年亏损的情况下，页岩高管们做出了与众不同的承诺，这主要是因为受到了股东的更多审查。他们承诺要克制，采取更加谨慎的钻井方法，并强调利润高于一切。这意味着即使油价上涨，也要避免在2018年进行激进钻探。
在过去两个星期中，EIA和IEA的几份报告预测今年将大幅度增加产量之后，很显然，束缚的口头禅很快就被排除在外了。自1月底以来，由于爆炸性增长的预期已经定下来，油价已暴跌了近10％。
然而，即使页岩产业提高了产量，它也可能最终在此过程中赚钱。
根据伍德·麦肯齐（Wood Mackenzie）的一项分析，今年平均页岩钻机可将产量提高30％，同时也实现了盈利。
有几个原因。首先，WoodMac假设2018年油价将上涨约10％，WTI平均每桶约61美元。该价格高于许多页岩钻机的盈亏平衡价格。
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其次，已钻但未完井的积压量很大。截至2018年1月，DUC名单已从一年前的5,660人激增至7,609人。由于已经产生了一些成本，因此页岩产业可以完成数千口油井，并以比其他情况更低的成本使生产在线。这意味着他们可以大幅提高产量，也可以提高收入。“所有的明星似乎都同意致密油公司在2018年产生正现金流，比我们预期的早了两年，” WoodMac说。
总而言之，WoodMac预测到2019年底美国页岩气将增加2 mb / d：今年为1.1 mb / d，明年为0.9 mb / d。该咨询公司认为，到明年，页岩产量将上升到7 mb / d，到2025年将上升到10 mb / d（注意：该数字仅是页岩产量，不包括常规和近海产量）。换句话说，天空是未来几年的极限。
但是，需要注意一些警告，这些缓解因素可能会长期破坏乐观的预测。鹰福特（Eagle Ford）和巴肯（Bakken）可能会在2020年代初达到高峰和衰退，给二叠纪人施加更大的压力。但是，该行业可能会挖出最佳位置，而钻探饱和可能会降低采收率。到那时，二叠纪钻探者可能被迫进入日益边缘的地区。
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与此同时，WoodMac指出，页岩钻探“也一直在消耗资本来维持产量”。另一方面，常规项目“投产后就不需要持续投资，因此现金利润率更高，并且对低价的承受能力更大”。
不过，伍德麦克说，就目前而言，“经济学支持乐观的前景-二叠纪人仍然比大多数其他选择更具吸引力，可以在全球上游料斗中进行新的投资。”这意味着在公司层面，以二叠纪为重点的公司的表现优于其他地区的页岩公司。
WoodMac的底线是，如果WTI保持在每桶60美元左右，则页岩气行业总体上将在今年变得有利可图。但是，如果WTI跌破50美元，它们将继续消耗现金。
尼克·坎宁安（Nick Cunningham），Oilprice.com
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