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特朗普提议出售传输资产

时间：2022-02-01 16:16:31 来源：

在特朗普政府中隐藏着期待已久的“美国重建基础设施立法纲要”是政府在不增加税收的情况下筹集一些现金的最新想法。

政府希望出售田纳西河谷管理局（TVA），西南电力局，西部地区电力局（WAPA）和邦纳维尔电力局（BPA）的输电资产。虽然可能有点讽刺，但实际上有四个联邦电力营销机构以及TVA。东南电力营销管理局不知何故未能进入白宫名单。

这四个（实际上是五个）机构中的第一个是1933年中期成立的TVA。这家新的联邦公司标志着联邦机构首次负责解决整个地区的总资源需求。例如，早期的努力致力于控制疟疾的爆发。除电力生产外，TVA的职责范围扩展到改善航行，防洪和植树造林，并为总体区域业务发展做出贡献。

BPA创建于1937年，目的是利用哥伦比亚河系的广阔水力资源。1944年的《联邦洪水控制法》又创建了两个电力销售机构。WAPA是卡特政府的遗产。

请注意，白宫仅指出售联邦输电资产。与出售五个机构（包括其庞大的发电资源）的全部收入相比，该策略带来的收益要少得多，它具有两个优势。首先，它将使支付私人退货要求所需的任何不可避免的加息幅度，对消费者而言都不会那么明显。传输组件仅占典型纳税人电费的一小部分。

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其次，它为私募股权和基础设施投资者提供了机会，以现有收入来源投资资产。如果回报远非如此可观，那么变速箱投资就毫不费力。遵守环境法规（如发电投资）的争议性投资没有风险，也不必担心来自新能源（例如风能和其他可再生能源）的潜在竞争。这些资产是那些寻求相对较低风险和稳定，可控收益的基础设施投资的理想选择。

购买现有资产无助于现有基础设施的发展，不能为需要的维修提供资金，甚至可以大大增加新的建筑工作。此外，尽管缺乏政府补贴，但输电项目的投资者并不短缺。换句话说，如果以鼓励需要但未进行的投资或刺激新就业的目标来判断，政府的提议没有任何目的。

但这确实有其他目的。对于那些在意识形态上反对政府拥有经济资产所有权的人，白宫计划将把一小部分政府的电力投资私有化。奇怪的是，它可能私有化了大部分服务于准公共职能的电力基础设施。

其次，所涉资产在资产负债表中的折旧价值约为170亿美元，而全部已折旧的资产为105亿美元。如果新的所有者去监管部门，他们的工厂净税前收益可能约为税前6.5％至7％，即7亿美元。一个有动力的杠杆基础设施投资者可能会发现这些资产的价值在11.5至120亿美元或以上，直到利率上升。

好的，这到底是什么？简而言之，假设没有一笔钱用来偿还这四个机构所欠的债务，它将为政府带来120亿美元的收入。在宏伟的计划中钱不多。

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但更重要的是，出售区域输电资产可能会引起政治反对。尤其是在那些享受低于平均电价的机构服务的州。在意识形态上，这些州主要由保守的共和党代表，这引起了意识形态问题。

这样看：共和党的保守主义似乎是新自由主义和政治民主主义的奇怪混合。这意味着单方面反对“不必要的”政府行为 - 除了当一个“S成分是受益者。

政府决定给当地政客造成小麻烦，以换取一小笔现金。我们认为，一旦异议开始涌现，它们就会退缩。这种适度的私有化甚至不值得付出努力。

伦纳德·海曼和威廉·蒂尔斯


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