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石油价格面临经济下滑的风险

时间：2022-02-09 10:16:06 来源：

由于来自利比亚的供应中断开始重新上线，石油价格已经回落，威胁到近期石油价格的上涨。但是，2018年下半年至2019年对原油的更大威胁是全球经济放缓。

国际货币基金组织在其最新的《世界经济展望》中警告说，对经济增长的一系列威胁正在酝酿中。该基金维持其对2018年和2019年全球GDP稳固增长3.9％的预测-相当强劲的数字-但表示“扩张变得越来越不均匀，前景的风险也在增加。”

国际货币基金组织表示：“发达经济体的增长总体上仍然强劲，但其中许多经济体的增长速度已经放缓，包括欧元区，日本和英国。

正如路透社的约翰·肯普（John Kemp）所指出的那样，这些迹象表明美国经济正处于经济增长周期的后期，经济增长达到顶峰，通货膨胀回升，利率上升以及美国国债收益率曲线反转。倾向于先于衰退。

正如过去所发生的那样，经济扩张的最后阶段通常与油价飙升同时发生，随后是油价下跌和经济收缩。1973年和2008年价格飙升后的衰退最为明显，但并非唯一例子。

其他人则采取不同的态度，认为油价上涨不必拖累经济。摩根士丹利（Morgan Stanleys）首席经济学家说：“今天的石油和大宗商品价格上涨正在导致大宗商品公司的定价能力恢复，并促进大宗商品出口国的贸易状况改善，从而为这些领域的资本支出提供支持。”全球经济主管Chetan Ahya于五月写道。

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他列举了2014年至2016年间的油价暴跌，以及由于投资的火爆，这次暴跌并未像大多数经济学家所预测的那样对经济增长造成冲击。同样，最近的价格上涨可能并不是许多人认为的经济阻力。“鉴于油价上涨是对强劲的全球增长的内生反应，并且石油负担并未处于繁重的水平，在此时刻，我们倾向于认为油价上涨不会对全球总体增长构成重大威胁，艾雅五月说。

不过，国际货币基金组织表示，还有其他一些因素可能会导致经济放缓。国际货币基金组织警告说，中美之间不断升级的贸易战可能“破坏复苏并降低中期增长前景”。实际上，基金组织表示，贸易战对全球增长构成了“最大的近期威胁”。

但这不是唯一的风险。美联储收紧利率有助于增强美元汇率，这给新兴市场带来了压力。例如，近几个月来中国的货币承受了压力。

进一步加息和持续的美元走强也增加了中国股市向下修正的风险。其他国家也经历了货币波动，包括​​土耳其，阿根廷和巴西。

同时，公司债务占GDP的比例处于很高的水平，大约是前两次衰退之前的水平。

国际货币基金组织说，欧洲的政治不确定性和拉丁美洲的政治过渡也增加了风险。国际货币基金组织警告说：“面对这些意外情况，金融市场似乎大为自满，许多国家的估值都在上涨，而息差却缩小了。”“但是，与此同时，高水平的公共和私人债务造成了广泛的脆弱性。”

由于此时的资产价格如此之高，因此“如果增长和预期的公司利润停滞不前，它们很容易突然重新定价。”

显然，经济放缓将对石油市场产生巨大影响。中国已经开始显示出石油需求下降的迹象，6月进口量同比下降了近5％。在前三个季度增长了6.8％之后，第二季度中国的GDP增长率下降到了6.7％。

这并不是说衰退即将来临，或者石油需求将跌至悬崖，但是越来越多的经济学家表示，2020年之前出现衰退的可能性正在上升。如果是这样的话，过去几年石油消费的强劲增长（2017年为1.5 mb / d，今年预计为1.4 mb / d）将很难复制。

尼克·坎宁安（Nick Cunningham），Oilprice.com


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