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动力煤期货连涨两日产能供应视2月下旬情况而定

时间：2022-02-09 11:22:08 来源：上海证券报

继周一大涨5.27%之后，动力煤主力合约周二日盘收于涨停，报876.8元/吨，涨幅10.01%。煤炭价格为何突破年度长协价(725元/吨)，还能持续多久呢?煤炭行业人士表示，此次上涨主要受春节假期等因素影响，目前煤炭市场库存低，生产还在恢复中。接下来需要关注的重要时间节点是2月下旬。

上游产地方面，春节假期，内蒙古鄂尔多斯煤炭日产量稳定在183万吨左右，较前两个月最高峰时的293万吨有较为明显的下降。“春节假期过后，煤价确实又涨起来了。”内蒙古鄂尔多斯一位煤炭销售企业人士透露，5200大卡至5600大卡的优质原煤块较前几日每吨上涨10元至20元。

春节假期，南方多地迎来低温降雪天气。1月31日至2月6日(农历除夕至正月初六)，南方电网负荷、电量较2021年春节假期同期均有所增长，全网统调发受电量166.34亿千瓦时，较2021年春节假期增长13.73%。1月31日至2月5日(农历除夕至正月初五)，国家电网经营区日均发受电量较2021年春节假期同期增长18.13%。

发电量上升意味着下游电厂对于煤炭的主动补库需求强烈。但是作为连接产地和销售地的重要中间环节，秦皇岛港等环渤海四大港区截至2月8日煤炭合计场存为1539万吨，较1月中上旬下降近500万吨;长江口港口的煤炭库存水平更低。低库存推动了贸易商的提价热情。

短期内，港口煤炭库存快速上升的可能性不大。相关人士透露，近期，受发运倒挂及政策影响，贸易商发运积极性不高，加上大秦日均发运量仅100万吨左右，比2021年同期减少20万吨/天。

易煤研究院研究部副总监杨洁表示，春节假期后第一周南方雨雪天气增加，气温较往年同期偏低，预计电厂日耗表现依然偏高。在沿海港口库存低位的情况下，节后部分电厂电煤刚性补库推动短期煤炭市场维持偏强运行。

“接下来需关注的时间节点是2月下旬。”杨洁表示，首先，春节假期停工期将在2月下旬正式结束，此后产地煤矿复工情况预计达较高水平;其次，印度尼西亚动力煤出口禁令取消后的货源也将集中在2月下旬开始兑现;再次，气温有望逐步回暖，电厂将进入主动去库阶段。届时，可跟踪关注电厂主动去库周期内，港口及坑口是否出现被动累库的情况。

值得关注的是，国家发展改革委2月8日发布消息，以稳定市场预期。据介绍，春节假期，各地及央企努力稳定煤炭生产供应，科学安排生产销售，煤炭日产量、供应量和发运量均高于往年同期水平，有力保障了节日用煤需求。正月初三以来，各地区煤炭产量快速回升，目前已基本恢复至节前水平，全国统调电厂存煤仍保持在1.65亿吨以上，较2021年春假假期同期增超4000万吨。随着煤炭生产加快恢复，叠加供暖季用煤需求有所下降，煤炭供应保障能力将进一步增强。

此外，郑商所2月8日发布公告称，经研究决定，自2022年2月11日结算时起，动力煤期货2205合约的交易保证金标准调整为50%。相关方面将进一步采取行动，遏制动力煤等品种恶意炒作。

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