高盛：这是石油的下一个大风险

呼应上周末在此发表的评论，隔夜高盛的主要商品杰弗里·柯里（Jeffrey Currie）重申了其对石油的超重配置的建议，以“对冲因美国和中东紧张局势加剧而加剧的地缘政治风险”。包括沙特阿拉伯。

特别是，高盛现在认为，“鉴于基本面疲软和宏观不确定性增加的背景，鉴于短期内伊朗或沙特阿拉伯可能出现的供应短缺，风险的平衡可能超过当前的风险。

尽管我们对标普GSCI的1200万美元的预测目前为3％，但我们仍然认为，投资组合能够长期保持可观的价值，并将商品纳入多元化的投资组合中，尤其是在地缘政治环境下。”

周一早些时候，在美国和利雅得之间来回最新动向之后，沙特阿拉伯发誓要进行强烈的报复，石油价格飙升。

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尽管如此，人们不应该过分担心沙特阿拉伯引发的价格暴涨的潜力，而柯里警告说，关注近期地缘政治紧张局势和贸易波动可能会失去商品周期较长的核心原因：“它们是对利率上升的避险工具，并且是在周期后期表现优异的少数资产之一。”

此外，就其乐观的价格前景而言，并与沙特的升级分开，高盛指出，这种由政治手段操纵的市场紧缩的不确定性上升，是由于伊朗下降的潜在时机或规模不匹配以及新产能上线以及美国政府对豁免的不确定态度。

这推动了消费者的对冲和投资者的购买，鉴于价格上涨和高收益独立人士的活动减少，生产商不愿对冲。因此，风险在于长期价格将继续走高，使现货价格保持在我们年底的80美元/桶以上，直到生产商对冲恢复。

展望未来，高盛预计，随着新的二叠纪生产浪潮的到来，明年夏天价格将连续跌至70美元/桶，并且预计布伦特-WTI价差将保持宽幅，直到这种新产能上线，因为布伦特油价需要跑赢大盘才能覆盖通过铁路将原油运送到USGC的费用。最后，随着二叠纪约束的缓解，Currie预期WH布伦特原油价格在2H19的价位将回落至5.5美元/桶。

回到高盛的沙特警告中，奇怪的是，尽管该行将其布伦特原油年终目标定为80美元，但仍建议略微维持目前的价格。这样做可能有好处：正如我们早先指出的那样，高盛的快速更新是在言辞升级之后进行的，在特朗普言辞中，如果发现沙特人卷入了卡修吉的失踪和/或死亡事件，特朗普就对沙特阿拉伯施加严厉的惩罚。沙特股市自2016年以来暴跌。

作为回应，利雅得威胁不大，没有把沙特王国的石油财富用作政治武器。彭博社说，这是“自1973年阿拉伯禁运引发第一次石油危机以来闻所未闻”。

周日，沙特阿拉伯表示，将对与华盛顿邮报专栏作家贾马尔·卡舒吉（Jamal Khashoggi）失踪有关的任何惩罚性措施进行报复，甚至采取“更强硬的措施”。声明在隐含地提及沙特王国的石油资源时指出，沙特经济“在全球经济中具有重要影响力”。

此外，关于阿拉伯语的文章仅在沙特阿拉伯新闻稿发布后数分钟就发表了，这一事实使许多人得出结论，这要么是外交渠道之外传达的信息，要么是迅速膨胀的试探气球。

顾问IHS Markit Ltd.的OPEC长期观察员罗杰·迪万（Roger Diwan）表示，沙特的言论打破了“香精油市场禁忌”。

尽管很少有人认为沙特阿拉伯愿意采取后续行动，但即使使用石油作为武器的建议也破坏了利雅得长期以来的自发努力，将自己塑造成经济稳定的力量。高盛（Goldman Sachs Inc.）商品研究主管杰弗里·库里（Jeffrey Currie）表示，中东影响石油市场的紧张局势现在“已扩大到包括沙特阿拉伯”。

国有的阿拉比雅新闻网络负责人，土耳其皇家法院附近的Turki Al Dakhil撰写了一篇文章，加剧了紧张局势。他在公开场合谈到了使用石油作为武器。

“如果特朗普总统对80美元的油价感到愤怒，没有人可以排除油价跳升至每桶100美元和200美元，甚至可能是这个数字翻倍的情况。”

正如我们在一夜之间注意到的那样，沙特驻华盛顿大使馆随后表示，阿尔·达基尔（Al Dakhil）并不代表沙特阿拉伯的官方立场，而沙特官员则在私下里说，长期以来的政策没有改变，石油和政治不会混在一起。

为了进一步缓解紧张局势，沙特阿拉伯能源部长哈立德·法利赫周一在印度发表讲话时保证，他的国家将继续扮演负责任的角色，并保持石油市场稳定。

阿尔法利赫说：“我想向全世界的市场和石油消费者保证，我们要继续支持全球经济的增长，世界各地消费者的繁荣。”

沙特阿拉伯周日表示，已开始对其伊斯坦布尔领事馆卡苏格吉失踪案进行内部调查，如果证据确凿的话，沙特阿拉伯可能追究人们的责任。随后是特朗普的一条推文，他说他已与沙特国王交谈，沙特国王否认对“对我们的沙特阿拉伯公民”可能发生的事情有任何了解，并且他正在与土耳其紧密合作以寻求答案。特朗普还表示，他“立即”派国务卿迈克·蓬佩奥与沙特国王会面。

通过Zerohedge.com