您的位置：首页 >科技 >

WTI对布伦特的折扣可能会爆炸

时间：2022-02-18 08:16:31 来源：

世界上两个最重要的石油基准在两个不同的轨道上，并且在未来几个月中可能会出现更大的分歧。

尽管差价根据影响两个基准的特定动态而扩大和缩小，但WTI的交易价通常比布伦特低。早在2012年，当页岩富矿真正开始爆炸时，中游行业就为如此急剧的上升做好了充分的准备。结果是瓶颈，迫使WTI在短时间内以超过每桶20美元的折扣进行交易。新的管道解决了积压的问题，并且在随后的几年中，折扣幅度有所缩小。

然而，在2018年，二叠纪的产量激增导致了另一个中游瓶颈。结果，相对于布伦特原油，WTI贴水反弹至每桶3至8美元左右。9月，差价跃升至9美元。

实际上，这两个基准在未来几个月中可能会继续出现分歧，因为它们承受着不同的市场压力。

美国页岩油产量持续增长，尽管增速低于过去几个月。二叠纪的外卖能力几乎全部被利用，这可能导致局部供应过剩。位于二叠纪心脏地带的得克萨斯州米德兰的石油价格已经比休斯敦的WTI交易价格高出两位数，而且这种动态只会随着我们进入2019年而扩大。

同时，更加贴近国际市场的布伦特正面临相反的问题。随着伊朗供应的持续减少（伊朗石油出口每天较4月份的峰值下降约100万桶），全球石油市场已达到2014年以来的最大收紧水平。现在，有关沙特阿拉伯的剩余产能及其抵销伊朗停电的能力存在疑问。

结果是，WTI和布伦特原油价格走势不一，据花旗银行称，这可能会使价差扩大至每桶15美元，约为今天的两倍。随着二叠纪石油产量的不断增长，库欣库什可能会储存更多的石油。随着库存的增加，WTI将承受下行压力。

莫尔斯在上周在新加坡举行的亚太石油会议（APPEC）上接受彭博社采访时说：“随着美国产量的增长，进入墨西哥湾沿岸的许多阀门都将关闭。”“它进入墨西哥湾海岸的瓶颈，但是进入库欣的瓶颈却不那么严重。”

这可能会导致约五年来最大的折扣。莫尔斯说：“我们预计二叠纪的产量将继续增长。”“我们从科罗拉多州到俄克拉荷马州，甚至从北达科他州和加拿大都有生产，必须先到达库欣，然后才能到达墨西哥湾沿岸。”

每桶高达15美元的差价将产生影响。尽管一些分析人士认为，得克萨斯州的中游市场正变得越来越拥挤，但它将使二叠纪新管道的商业案例更加丰富。如此大的折扣也可能会逐渐降低页岩补丁的钻进速度。同时，随着卡车和铁路将石油从西得克萨斯运往墨西哥湾沿岸的扩张，新的运输方式可能会打开（尽管卡车和铁路也面临着自己的制约）。

WTI每桶贴水15美元的更明显影响将是美国原油出口的加速。折扣幅度如此之大的美国原油将对世界各地的买家非常有吸引力，因此美国的出口增幅可能会高于今天的水平。如果WTI相对布伦特原油每桶折价15美元，那么出口的限制因素将是出口基础设施不足，而不是愿意的买家。

墨西哥湾沿岸的炼油厂也将喜欢购买原油并生产汽油和柴油，他们可以以更高的价格出口产品，而这些价格与布伦特原油有更紧密的联系。更好的是，内陆的炼油厂有更大的机会购买被困在管道后面的打折石油。WTI可能较布伦特原油折价每桶15美元，但米德兰原油的折扣相对于休斯顿WTI至少折价相同。结果对中欧的炼油厂来说是一笔意外之财。

但是，这是一个暂时的故事。折扣持续时间不长有几个原因。最大和最明显的原因是，二叠纪管道瓶颈预计将转瞬即逝。到明年年底，新功能将开始上线以缓解积压。这将使更多的石油进入墨西哥湾炼油或出口，从而缩小了价格差。

第二个原因是，出口激增将有助于迫使WTI和布伦特重新回到一起，尽管这在多大程度上尚有争议。就像最终套利结束一样，更多的美国原油出口将有助于消除本质上不同的原油市场的失衡。

郑重声明：文章仅代表原作者观点，不代表本站立场；如有侵权、违规，可直接反馈本站，我们将会作修改或删除处理。