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为什么油价反弹可能很快结束

时间：2022-02-18 18:16:09 来源：

石油预测者们自欺欺人，发布了他们认为油价能上涨多少的新估计。布伦特原油价格升至每桶85美元，迫使许多商品分析师和投资银行进行了重新思考，而对每桶100美元的预测也在激增。

但是，并非所有人都同意。巴克莱决定采取逆势策略，并在最近的讲话中与谷物背道而驰，该预测认为油价将在年底前开始下跌。“我们认为，最近的价格涨幅已经过大。尽管价格可能会继续从10月份的当前水平上涨，但市场进行修正的时机已经成熟，”该银行在一份报告中表示。

但是在此之前，价格可能会在短期内上涨。但这只会加重或至少带来价格调整。巴克莱在一份报告中说：“本月涨势可能会进一步，导致美国决策者，消费者，欧佩克和沙特阿拉伯做出反应。”

投资银行表示油价将下跌的原因有几个。首先，在供应应继续增长的同时，需求将“软化”。至少根据最近的新闻报道，这似乎与沙特官员目前所担心的一样。沙特阿拉伯现在不愿增加产量，因为石油市场将在即将到来的冬季遭遇季节性停滞，这可能会使市场失去优势。

欧佩克的最新报告显示，由于季节性因素而导致的需求放缓，再加上非欧佩克的产量增加，可能意味着相对于8月的水平，2019年上半年的“欧佩克呼吁量”下降了60万桶。

沙特阿拉伯可能会单方面增加产量以微调市场，以期抵消伊朗的停产，但它不想向整个欧佩克+集团施加压力，要求它们增加产量。据报道，沙特官员担心，正式的产量增加只会导致供应过剩，库存增加和价格再次下跌的情况。

此外，这将导致欧佩克+国可能需要在明年某个时候再次同意减产以应对供过于求的局面，并使十几个产油国同意任何改变，更不用说减产，需要付出巨大的努力。因此，欧佩克+组织在阿尔及尔的最新会议上什么也没做，希望市场能在明年初解决。

然而，在接下来的几个月中，市场看起来相当紧张。与四月份的峰值相比，伊朗每天的石油出口可能已经损失了约一百万桶。有消息称，中国可能被迫削减从伊朗的进口，这增加了伊朗在未来几周内可能失去更多供应的可能性，随着全球供应开始感到紧张，迫使油价上涨甚至更高。

但是，这只会增加美国政府做出反应的几率。巴克莱（Barclays）认为，特朗普政府将对二级制裁国家给予更多豁免，以允许它们继续进口伊朗石油，或者不考虑美国可能从战略石油储备（SPR）中释放石油。巴克莱说：“我们预计白宫和国务院将在11月4日截止日期之前发布大幅减免指南。”其中可能包括印度，日本和韩国。

尽管如此，由于与伊朗的对抗是特朗普政府的高度战略优先事项，并且维持SPR的完整性似乎并没有引起白宫内部的极大热情，所以似乎SPR的发布比伊朗放弃的可能性更大。。

巴克莱表示当前油价反弹可能被过度拉伸的另一个原因是，该银行没有像其他市场观察家那样对欧佩克的剩余产能持怀疑态度。他们指出，沙特与科威特边境的中立区油田可能会重启，但媒体通常不会将其估计为空余产能。这些油田的产量可能高达500,000 bpd。伊拉克在过去几个月中也提高了产量，几乎没有分析师看到这种增长。

最后，巴克莱表示，宏观经济形势“继续恶化”，全球同步增长和新兴市场的动荡结束了。该银行写道，新兴市场国家面临“货币疲软和油价上涨的两拳”。结果可能是石油需求继续“未达到预期”。

巴克莱表示，随着11月4日美国对伊朗制裁的最后期限临近，油价可能会升至每桶90美元，但此后价格下跌。银行预计，第四季度布伦特原油均价仅为每桶77美元，较今天的价格大幅下降。从那里开始，布伦特原油继续下跌，2019年第一季度的平均价格为75美元，2019年第二季度的平均价格为71美元，2019年第三季度的平均价格仅为70美元。

巴克莱表示，在没有重大供应中断的情况下，油价将“锚定”在每桶80美元以下。

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