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埃克森美孚因其消费策略而受到华尔街的惩罚

时间：2022-02-24 10:16:17 来源：

埃克森美孚（ExxonMobil）计划在未来几年内增加对多家石油企业的投资，这是增加石油产量和增加利润的积极手段。然而，华尔街并不确信这是个好主意。

对于石油专业人士来说，这是繁忙的一周。埃克森美孚和雪佛龙公司在其2019年“投资者日”演讲中提出了其中期战略计划，旨在吸引华尔街，并说服投资界其多年支出计划的智慧。

跳出了几个关键主题。首先也是最重要的是，这两个石油巨头都在二叠纪盆地全力以赴，雪佛龙公司和埃克森美孚公司都计划在未来五年内每天从西德克萨斯和新墨西哥州生产约100万桶石油。专业人士（从海上生产，炼油，石化和液化天然气到手）的工作越来越成为页岩油公司。

但是埃克森美孚公司走得更远，宣布了激进的计划，要花费更多的资金来扩大石油产量。埃克森美孚表示，今年将把支出增加40亿美元，达到300亿美元。到2020年，支出将再次上升至33-350亿美元，到2025年将保持在30-350亿美元之间。埃克森美孚的领导层对其计划感到不安，认为利润和产量增长看起来比近期记忆中的任何时候都要好。

支出计划的目标是在几个不同领域提高产量。这家石油巨头正在开发在圭亚那近海的十二个石油发现，到2020年代中期，这将导致750,000 bpd的日产量。它开始在巴西开发其离岸面积。它为德克萨斯州沿海主要的液化天然气出口终端开了绿灯。然后，当然还有二叠纪。

仅埃克森美孚的规模就意味着它必须花费大量资金才能避免产量下降。实际上，石油巨头在十年的大部分时间里一直在与产量持平。“埃克森美孚的规模如此之大，每年必须更换大量的桶。CFRA的能源分析师斯图尔特·格里克曼（Stewart Glickman）告诉CNBC，他们可能比大多数人更需要长期关注。

但它的新支出计划被认为是摆脱这种动态的一种方式。然而，华尔街不服气。声明发布后，埃克森美孚股价立即下跌超过2.5％，尽管随着一天的流逝，它重新获得了一些失地。一年前也发生过同样的情况。当埃克森美孚宣布计划增加支出以提高产量时，其股价下跌了。

埃克森美孚的一些同行正在利用其额外现金流以股票回购或股利的形式向股东派发更高的股息，这无济于事。就在几周前，雪佛龙宣布了一项250亿美元的股票回购计划。

埃克森美孚表示，当所有新的石油和天然气都投入使用时，支出将在未来带来更高的利润。该公司表示，到2025年，盈利潜力将增长约140％。

也许有其逻辑，但埃克森美孚的前景及其支出计划与石油需求达到顶峰并进入下降的情况截然相反。埃克森美孚预计，到2040年及以后很可能会增加石油消费。报告认为，全球人口的增长，GDP的增长以及新兴市场中产阶级的崛起确保了需求将继续存在。运输和石化产品的消费量将增加。同时，现有油田的枯竭需要对新供应的巨额投资。

华尔街的怀疑态度表明，在石油需求的长期性和稳定性方面，并不是每个人都像埃克森美孚的领导层那样令人信服。如果需求在2030年左右达到顶峰，那将质疑数十年时间跨度的项目中数十亿美元的投资。如果世界对气候危机感到严肃，埃克森美孚的项目可能会陷入困境。

甚至不需要消耗量的急剧下降就能承接其中一些项目。需求增长的平稳，甚至减速，可能会推翻埃克森美孚（及石油行业）的激进增长计划。这就是为什么股东越来越多地要求派息并惩罚巨额支出的原因。

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