2021,元宇宙“大碰瓷”元年
天然气钻井公司陷入困境,价格继续跌至新的多年低点。
天然气行业面临短期和长期的阻力。2020年代初期,美国需求增长放缓,然后可再生能源稳步增长,从长远来看,天然气的前景黯淡。
但这又是一个问题。天然气行业面临的当前危机是供应过剩,价格低廉和财务状况不佳。过去,钻探人员可能已经掩盖了其中的一些问题,指出了巨大的生产潜力,削减成本的措施,较低的收支平衡(即使这些措施具有误导性)以及新的下游或出口机会。
多年来,这种旋转对投资者的影响开始减弱。因此,讨论中逐渐浮现出一些真实的话题。如前所述,美国最大的天然气生产商EQT的前首席执行官在匹兹堡举行的一次行业会议上说,水力压裂是“未减轻的灾难”。
但是殷拓现有的管理层也正面临着一些挑战。在上周的一次收益电话会议上,马塞勒斯页岩钻机指出了其自身运营以及更广阔的市场条件下的一系列问题。殷拓集团新任首席执行官托比·赖斯(Toby Rice)罢免了前任管理层之后获得了对该公司的控制权,他提出了一系列使该公司以前运作效率低下的方式。
例如,赖斯指出,一系列井井井喷地井井有条地打乱了井井,这需要“井间钻探作业费时”,迫使钻井团队“使用复杂的井眼几何形状以避免井眼碰撞。”这些井也太短了,在侧向长度小于8,000英尺处钻了。最终,它们的成本为每英尺325美元,比公司的目标价格高80%。亲子井的干扰也意味着这些井的产量将比典型井的产量低10%至15%。
赖斯总结了人们对他对前任领导层管理风格的看法。赖斯说:“我们只是遇到了殷拓的许多遗留问题:成本上升,削减了性能曲线不足的油井,所有这些都是由于设计不良的开发项目造成的。”
然后,他使用由他的前公司Rice Energy设计并出售给EQT的示意图,描述了如何进行钻井。殷拓最近将这些课程中的一些纳入了课程,但赖斯说,需要一些“额外领导”,他指的是他自己的领导。
他显然很乐观,他说,通过各种运营检修以及大规模的公司重组,他表示这艘船可能会被纠正。
但是,与此同时,更广阔的天然气市场却毫无优势。即使赖斯和他的团队可以重新调整殷拓的工作方式,该公司仍将继续面临不利因素。结果,他们正处于战略重大变革之中。
“在当今的商品价格环境中,将资本分配到钻头上的门槛很高,尤其是在有机会改善我们的杠杆状况并以10年低点回购股票的情况下,”现在担任投资者主管的Kyle Derham关系,在电话中说。他说,殷拓将“从进度表中取消高成本开发”,而是将这些计划转变为赖斯向投资者提出的更有效的方法。
德勒姆说,“生产增长,如果有的话”将与回购股票或削减杠杆率权衡。“我们将受到每股自由现金流增长的推动。”
最终,战略转变很重要。尽管美国页岩油业对口头纪律给予了口头服务,但EQT现在非常明确地表示,由于钻探通常无利可图,它们将减缓钻探的步伐。这意味着EQT可能会阻碍产量增长。德勒姆说:“在过去的三个月中,前向天然气带已经减弱,这给公共和私人天然气杠杆勘探与生产企业的资产负债表带来了巨大压力。”“今天,阿巴拉契亚大约有75台钻机在运转,海恩斯维尔有50台。我们相信,这些钻机中的绝大多数在带钢定价方面都是次经济的。”
他接着说:“天然气市场的股权向运营商发出了明确的信息,要求将增长降低到维持水平,有人需要走得更远。”
达勒姆说:“尽管我们开始看到经济活动有所回落,但还需要更多来平衡市场。”
其他页岩钻机很可能会效仿。“展望未来,当供给增长可能超过预期的需求增长时,我们绝对没有理由继续追求两位数的产量增长,”卡博特石油与天然气公司董事长,总裁兼首席执行官丹·丁格斯对收益告诉投资者呼叫。“凭借三台钻机和两名压裂机组,我们已经竭尽所能退缩了。”
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