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自2008年以来，页岩产业的价值缩水了80％

时间：2022-03-05 18:16:10 来源：

最近，美国最大的页岩气生产商的前首席执行官在一次会议上告诉所有会议人士，许多有能力的财务分析将揭示许多年前：页岩油气行业自成立以来就一直在破坏资本。

天然气庞然大物EQT前负责人史蒂夫·斯洛特贝克（Steve Schlotterbeck）在石化行业会议上说：“事实是，每当他们把钻头放到地上时，它们就会侵蚀以前进行的数十亿美元投资的价值。” 。“坦率地说，他们的股票估值继续急剧下降也就不足为奇了。”

但是，真正的新闻并不是页岩油气工业从一开始就一次就破坏了资本。一位主要的行业内部人士摆脱了他以前工作的束缚，已经承认了这一点。

Schlotterbeck估计，自2008年以来，整个行业已破坏了其价值的80％。事实证明，所谓的页岩革命是投资者愚蠢的革命，也是技术的革命，技术似乎无法产生实际的行业利润。这位前首席执行官补充说，自2015年以来，从事页岩油气业务的勘探和生产公司中就有172家破产。

现在，此消息的意义和说的地方一样多。Schlotterbeck将在6月中旬在匹兹堡举行的东北石油化工展览会暨会议上致辞。会议上最热闹的是计划将页岩气资源上方的宾夕法尼亚州和俄亥俄州变成一个类似于美国墨西哥湾沿岸的石化和塑料中心。

这个想法主要是基于页岩钻机大量生产过剩而导致廉价天然气的产生。Schlotterbeck的观点似乎在该计划的推动者看来已大失所望，在于有一天低价将不得不大幅上涨，以保持钻井者的生存。他解释说，这可以通过两种方式发生：自律或新一轮的破产，这些破产通过淘汰公司来减少产量。

无论哪种方式，价格都会大幅上涨，破坏“廉价气体”的模因，而这种模因正推动着宾夕法尼亚州和俄亥俄的石化仙境的愿景。

这意味着更少的供应和更高的价格，通常两者并存。那么，石化炼油厂的巨额投资将是什么样？

美国公用事业行业也存在同样的短视现象，该行业不断增加基础负荷天然气发电厂。毫无疑问，在美国，减少天然气的使用一直是转向天然气而不是煤炭。但是燃烧的天然气仍然散发着温室气体，电力生产中对天然气的重视阻碍了对可再生能源的投资，而可再生能源的碳足迹要低得多。

可能令公用事业行业感到惊讶的是，与宾夕法尼亚州和俄亥俄州的马塞勒斯和尤蒂卡页岩天然气储藏区附近的新石化运营商所惊讶的事物相同：天然气价格高得多。

一个简单的事实是，这两个行业的未来都基于对天然气价格和供应的极为乐观的假设。基于实际井历史对页岩油和天然气的独立详细分析解释了为什么这些假设不切实际。简短的说法是，勘探和生产公司将用尽其“最佳位置”，然后转移到难度更大的矿床中，这将需要更多的资源进行钻探和生产，因此需要更高的价格。所有这些都可能在2020年代中期发生。

与美国能源信息署对2040年前天然气供应持续增长的疯狂乐观预期相反，届时页岩气井的天然气产量可能只是今天的一小部分。

这将意味着许多毫无价值或至少贬值的公用事业和石化基础设施以及许多不满意的投资者。

尽可能了解这一结果并不需要超自然的能力来观察未来。美国页岩油气公司的资产负债表和损益表中的证据就在我们眼前。该行业的财务状况陷入混乱，因为它根本无法以如此低的价格赚钱。因此，我们不能合理地期望投资者从现在到本世纪中叶遭受连续损失，以用廉价的天然气补贴公用事业和石化行业。

这就是Schlotterbeck的观点，但是在会议或受影响行业中很少有人似乎能够接受他的明显结论。

作者Kurt Kobb通过Resource Insights

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