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欧佩克协议可能使石油价格上涨至70美元

时间：2022-03-15 10:16:07 来源：

假设一切按计划进行，欧佩克+协议可能会将明年的油价推回每桶70美元。

上周产量减产提高至每天170万桶（mb / d），再加上沙特阿拉伯单方面的超额履约，又增加了40万桶/天的额外减产，令市场感到惊讶。此外，沙特阿拉伯希望对所有成员国施加压力，以遵守其分配的削减量。交易宣布后，油价立即上涨。

问题之一是该小组将如何分配额外的削减。以下是一些关键数据的简要概述：

沙特阿拉伯同意再削减167,000桶/天（同时还包括40万桶自愿削减）阿联酋：60,000桶/天科威特：55,000桶伊拉克：50,000桶俄国：70,000桶/天

该小组其他成员的贡献较小。

从价格角度看，最初的反应是积极的，但此后反应变得更加复杂。据美国银行美林公司（Bank of America Merrill Lynch）称，第一季度仍可能有70万桶/日的盈余。严格遵守减产政策只会使该顺差削减200,000桶/天。该银行怀疑所有生产商是否都会遵守，特别关注伊拉克。

彭博舆论中心的朱利安·李（Julian Lee）指出，沙特阿拉伯确实在这项交易中树立了信誉，它将成功促使所有生产商遵守这一协议，否则利雅得可能决定在3月交易到期时淹没市场。。

美国银行也关注这一风险因素。美银美林在一份报告中写道：“如果其他成员国的产量惊人地超出其目标，沙特可能会选择将产出提高到其商定的配额水平。”但是，如果所有人都能解决问题，欧佩克+或许就能取得一定程度的成功。“严格的法规遵从性，再加上其他积极的经济发展，例如全球库存补货的增加以及中美之间的小额贸易协议，可能会使布伦特油价提前达到我们的70美元目标价。”

高盛（Goldman Sachs）将2020年布伦特原油价格从之前的每桶60美元上调至每桶仅63美元，供需数字基本平衡。该银行表示，该交易可能会增加期货曲线中的现货溢价。

其他人则对这一交易耸了耸肩，指出欧佩克+的实际产量水平与宣布的数字完全不同。“我们希望大多数参与者遵守他们的新承诺，并将相应地调整该国的经济预测。但是，对价格的总体影响可能会受到限制-该协议在重新分配现有削减负担方面比改变24个参与者的实际绝对产量要多得多，”经济学人智库的MEA编辑和区域总监Pat Thaker ，在一份声明中说。

雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）更支持市场前景。该银行预计2020年WTI平均每桶65美元，布伦特平均每桶70美元。但它看到上升趋势将加速到2021年，WTI平均为75美元，布伦特平均为80美元。雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）在12月9日的一份报告中表示：“要强调一下，所有这些预测仍远高于市场共识和期货价格，因此，我们仍将继续处于看涨的石油营地。”

在很大程度上取决于美国页岩的反应。Rystad Energy认为该行业将继续增长。

其他人则更怀疑这笔交易实际上给美国页岩带来了生命线。“较高的现货价格预测并没有使我们提高对美国2020年页岩油产量的预测，仍为600 kb / d。高盛的分析师在一份报告中写道：“糟糕的财务表现，过高的杠杆作用以及对排放的日益关注，使页岩油生产商的资本成本急剧上升，这种压力不再由油价而是由股票和债务市场带来。”十二月6。“因此，我们预计即使油价适度上涨，近期的页岩限制措施仍将持续，因为清理债务，产能和排放超标将需要数年时间。”

换句话说，美国页岩产业总体上仍未表现出产生任何利润的能力。高盛表示，来自单个公司的任何正现金流将大部分用于减少债务或股东支出，而不是加大钻探力度。随着投资者的警惕，整个行业的资本成本都在增加。

但是，该银行警告说，这种动态存在局限性。如果油价升至每桶60美元以上，页岩油公司的回报可能会有所改善，届时他们可能实际上会重返钻井市场。因此，“实货市场过紧将再次破坏欧佩克+的削减。”

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