特斯拉能否实现其4000亿美元的估值？

不管怎么说，世界上最受欢迎的电动汽车制造商特斯拉公司（纳斯达克股票代码：TSLA）正享受着丰收的一年。特斯拉的抛物线反弹非同凡响，过去12个月中股价一度超过1,000％的涨幅，今年迄今已接近500％。有一次，在TSLA的14天相对强度指数（RSI）指标达到92.5（而比特币的历史最高点<91）之后，特斯拉在2017年12月疯狂的涨势中甚至比比特币超买。

疯狂的集会甚至迫使像摩根士丹利（Morgan Stanley）的亚当·乔纳斯（Adam Jonas）和美国银行的约翰·墨菲（John Murphy）这样的永久居民屈服于他们的卖出评级，因为一切似乎都沿着特斯拉的路走。

就是说，TSLA最终似乎正在降温，仅在公司宣布通过在二级市场上出售股票筹集$ 5B资金后两天就下跌了11％，此举仅表示稀释了约1％的股份。

TSLA目前的RSI读数为72.1，这表明该股一直在燃烧橡胶，并可能已进入泡沫区域。此外，TSLA仍然拥有$ 413B的市值，轻松达到任何汽车制造商的最高价格。

特斯拉这么高的估值是合理的，还是只是成为另一支狂热的股票，一场灾难正在等待发生？

是什么推动了疯狂的集会？

资源：CNN钱

违背看跌预期没有办法掩饰这一点：特斯拉的估值看起来很荒谬，无论您采用哪种方法。

特斯拉的市值现在已经超过了丰田汽车公司（NYSE：TM）的$ 215B，并且比美国“三巨头”的总估值高出几倍：通用汽车公司（NYSE：通用汽车），福特汽车公司（纽约证券交易所：F）和菲亚特克莱斯勒汽车公司（纽约证券交易所：FCAU）的市值分别为$ 44.3B，$ 27.1B和$ 17.13B。

在最后一个季度中，这家总部位于加利福尼亚州帕洛阿尔托的电动汽车制造商交付了90,650辆汽车，轻松打破了华尔街对83,000辆汽车的共识。最高预测为约86,000个单位。

特斯拉令人印象深刻的数字的一个主要原因是其在上海的新Gigafactory，在运营的第一年中，其产量仍有望超过10万辆。这将帮助特斯拉实现其在本财政年度销售50万辆汽车的目标。

值得注意的是，这三家ICE制造商的销售均出现了两位数的下降，而特斯拉则同比下降了3％。这之所以令人印象深刻，是因为特斯拉一直在抵制熊熊的预期，即低油价将减慢电气化进程，并阻止潜在购买者转向电动汽车。

尽管如此，特斯拉的销量仅占该季度三大巨头售出的129万辆汽车的一小部分。特斯拉目前的市值意味着，到2030年，该公司将能够销售超过600万辆汽车，占全球电动汽车销量的四分之一，这标志着十年内汽车产量将增长12倍。考虑到特斯拉目前在全球电动汽车市场的份额为19％，而且考虑到特斯拉品牌将与将近500个其他品牌竞争，或当前数字的10倍，这绝非易事。根据BNEF的估算，全球EV品牌的数量。

资源：清洁技术

提出了解释特斯拉疯狂集会的其他原因。

一是特斯拉正成为能源之王。

华尔街一直在说，特斯拉的下一个挑战将是说服其电动汽车客户使用煤电为汽车充电不是非常绿色，并敦促他们产生和存储自己的太阳能。派珀·桑德勒（Piper Sandler）的亚历山大·波特（Alexander Potter）和温妮·东（Winnie Dong）表示，他们安装太阳能系统以给Model X充电的实验已经产生了“启发性”的结果，并为特斯拉在能源工业中的未来“显示出巨大的希望”。

考虑到可再生能源股票的表现以及ESG的大趋势，特斯拉在2016年以接近50亿美元的价格收购SolarCity可能是其事后最好的决定之一。此外，特斯拉的极端垂直整合开始产生收益。

但是，太阳能和电池存储仍然是特斯拉的辅助业务，仅带来约5％的收入。

另一个原因是Robinhood，这是一项零佣金应用程序，已将成千上万的年轻投资者带入了市场。特斯拉一直是Robinhood上最受欢迎的股票之一，这引起了人们的担忧，即一群幼稚的投资者正在推动这一上涨。的确，在特斯拉宣布以5比1的比例进行股票分拆之后，特斯拉股价的上涨甚至更加艰难。过去30天内该股上涨了49％。同样的股票分割狂热已经超过了苹果公司（Apple Inc.）（纳斯达克股票代码：AAPL），在该公司宣布以4换1的股票分割后的一个月内，股价上涨了20％。

特斯拉最新的13G档案显示，个人股东和内部人士拥有公司约20％的股份，这一规模肯定足以引起严重破坏。

破解特斯拉代码

尽管所有这些推动因素可能共同作用，以推动特斯拉实现其平凡的估值，但比起美国银行的约翰·墨菲（John Murphy）似乎破解了特斯拉的密码，或许没有什么比这更好地说明了这场火热的运转：

“汽车行业的建设能力很昂贵，而且往往产生低回报。即使TSLA将来有软件/服务/骑行游戏（我们对此表示怀疑），仍然需要制造车辆/平台。重要的是要认识到，TSLA的股票的上升螺旋越高，则越便宜的资金就可以用于增长，然后投资者便会得到股票价格越高的回报。这种动态的反面也是正确的，正是这种自我实现的框架似乎可以解释TSLA股票在向上和向下的极端移动。”

墨菲说，尽管长期来看特斯拉可能会或可能不会成为主导，但投资者更多地关注这样一个事实，即特斯拉可以继续为超大型增长提供资金，而几乎不需要任何成本就能推动产能扩张。

特斯拉的长期投资者Baillie Gifford也表达了类似的观点：

“ ...我们对公司的未来仍然非常乐观。特斯拉不再面临从外部来源大规模筹集资金的任何困难，但是如果股价出现严重挫折，我们将欢迎有机会再次增加持股量。”

鉴于特斯拉享有的商誉，特斯拉甚至可能决定自己购买ICE重量级企业，甚至购买其他行业的高利润公司，从而在一夜之间提高其盈利能力。

但是，这并不意味着特斯拉不会承受重大的下行风险。正如一位分析师警告的那样，TSLA的股票很可能会沿袭Amazon Inc.（NASDAQ：AMZN）的早期轨迹，即在Dotcom爆发期间电子商务巨人崩溃了，后来成为该行业中最主要的参与者。

作者Alex Kimani为Oilprice.com提供

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