长安汽车年报风云：被合资“绑架”

文／乐居财经 李姗姗

沉寂三年后，长安汽车结束扣非净利连年亏损状态，重回“正轨”。

受此影响，4月27日－5月11日，8个交易日，长安汽车（000625．SZ）股价累计涨幅超过35％。

财报显示，2021年长安汽车实现营业收入1051．42亿元，首次突破千亿元级别，同比增长24．33％；归母净利润35．52亿元，同比增长6．87％；扣非净利润16．53亿元，扭亏为盈，同比增长150．85％；毛利率16．64％，同比增长2．34个百分点。

各项财务指标节节高升，然而，喜人的数据并非表明长安汽车能够“安枕无忧”。

在其净利润的构成中，合资品牌长安福特贡献净利润22．83亿元，虽相比2019年亏损38．57亿元的低谷期有所回暖，但与2016年净利润181．65亿元的巅峰时期相比，其“利润奶牛”的称号已经名不副实。

此外，早已切入新能源赛道的长安汽车却进展缓慢。2021年其新能源汽车销量首次突破10万辆，但与作为造车新势力的蔚小理销量不相上下。期内实现新能源汽车销售收入12．36亿元，在利润层面，长安新能源亏损27．72亿元，亏损面进一步扩大，成为吞噬利润的一大“杀器”。

成败皆由福特

公开资料显示，目前长安汽车集团旗下拥有长安汽车、欧尚汽车、凯程汽车等自主品牌以及长安福特、长安马自达等合资品牌。

2021年，长安汽车集团实现销量230．05万辆，同比增长14．82％，市占率同比增长至8．76％，重回汽车集团第四。其中，长安系中国品牌汽车全年销售175．5万辆，同比增长16．7％，位居行业第二。

销量势如破竹，营收和净利也随之增长。财报显示，期内长安汽车实现营业收入1051．42亿元，同比增长24．33％；归母净利润35．52亿元，同比增长6．87％。

在扣除非流动资产、政府补助等带来的19亿元的收益后，长安汽车2021年扣非净利润达到16．53亿元，同比增长150．85％。值得注意的是，这是长安汽车连亏三年后，实现扣非净利润扭亏。2018年－2020年，连续三年分别达到31．65亿、47．62亿、32．5亿的巨额亏损，三年扣非净利润合计亏损111．77亿元。

对此长安汽车表示，实现营收及净利润的双增长，主要由于公司自主板块销量提升，经营质量改善。与此同时，合资板块的盈利能力也在回升。

据了解，在曾有“利润奶牛”之称的长安福特助力下，2016年长安汽车净利润突破百亿，以102．85亿元的净利润，位居国产汽车的第三位。

而这百亿的净利润，几乎来自长安福特的贡献。2016年，长安福特净利润高达181．65亿元，而长安汽车拥有50％的股权。这意味着，长安汽车102．85亿元的净利润里，有九成出自长安福特。

但此后，随着长安福特在国内市场销量“滑铁卢”，长安汽车的盈利表现也急转直下。

2017年，长安福特净利润由181．65亿元下降至121．71亿元，但依然能够贡献超过百亿的净利润；2018年，长安福特销量遭断崖式下跌，因此造成由上一年贡献百亿利润变为亏损8．04亿元；到了2019年，亏损进一步扩大至38．57亿元。

由于长安福特利润的缩水，长安汽车的净利润也随之下滑。2017年－2019年，其归母净利润分别为71．37亿元、6．81亿元、－26．47亿元，同比分别下降30．61％、90．46％、488．81％。

财报显示，2021年长安福特净利润为22．8亿元，虽然相比2016年的巅峰时期下滑严重，但也实现了近四年最高值，为长安汽车贡献了11亿元左右的净利润，占据扣非净利润的69％，而长安汽车也正是在这一年实现了扣非净利润的扭亏。

“烧钱”补新能源短板

“在新能源汽车上，采取了稳健的措施，新能源积分不贵的时候，能够买积分就买积分，因为长安汽车自己制造，会亏得更多。”对于长安汽车的新能源战略，公司董事长朱华荣曾给出清晰定位。

2021年，长安新能源汽车销售收入为12．36亿元，在利润层面，重庆长安新能源亏损27．72亿元，较上一年亏损11．6亿元，亏损面进一步扩大。但与此同时，去年长安新能源汽车销量首次突破10万辆。

然而，作为早在2011年就开始尝试切入新能源赛道的选手，长安新能源取得这样的成绩并不如意。 相比之下，长城汽车旗下新能源品牌欧拉，在2021年实现销量13．5万辆，广汽集团旗下的埃安过去一年销量也超过12万辆。此外，造车新势力的蔚来、理想、小鹏年销量也接近10万辆。今年，比亚迪已经向年销百万辆新能源汽车目标发起进攻。

“随着新能源汽车的加入，在产业变革驱动下，产业淘汰赛加速。预计未来3－5年，80％的品牌将面临关停并转。”朱华荣对行业的预判，表明了长安汽车在新能源汽车领域加速布局的必要性和紧迫性。

根据规划，长安汽车计划到2025年实现总销量达到400万辆。其中，长安系自主品牌为300万辆，含新能源销量105万辆，占比达到35％。到2030年，长安汽车销量达到550万辆，其中长安系自主品牌450万辆，含新能源销量270万辆，占比达到六成。

而这也意味着，长安汽车未来4年时间里，需实现新能源汽车销量翻10倍，从年销量10万辆跨越至100万辆，这显然是一个十分艰巨的任务。

事实上，为加速布局新能源汽车，过去一年长安汽车加码了研发投入力度。财报显示，期内长安汽车研发投入48．27亿元，同比增长24．51％，占营收比例为4．59％。研发投入主要用于PLUS、UNI等系列乘用车开发、全新一代插电混动车型开发、全新智能电动车开发、全新一代纯电智能整车平台开发等。

此外，为推进智能新能源化进程，在2022长安汽车全球伙伴大会上，朱荣华表示，至2025年，长安汽车预计投入800亿元，用于新能源、智能化、科技创新、数字化转型等重点领域的布局。

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原文标题:长安汽车：被合资“绑架”丨年报风云（142）