“果链”危险却也真香！六淳科技闯关IPO成功过会

2022年7月27日，深交所创业板上市委2022年第46次审议会议顺利召开并审核了3家拟创业板上市的企业IPO，东莞六淳智能科技股份有限公司（简称六淳科技）首发符合发行条件，成为今年IPO过会成功的第242家企业。由于六淳科技为“果链”企业，在过会前经历了深交所较为罕见的四轮前期审核问询而备受关注。

图片来源：苹果官网

据公开资料显示，六淳科技成立于2015年，公司主要从事应用于电子产品精密功能性器件的研发、生产、销售。现如今，六淳科技已进入富士康、鹏鼎控股、京东方、台达电、瑞声科技、欧菲光、立讯精密等国内外知名的制造服务商、组件生产商的供应链体系，产品最终应用于苹果、华为、小米、OPPO、VIVO、三星等终端电子产品。

涉“果链”企业六淳科技或成下一个欧菲光？

在电子消费行业内，苹果是市场的龙头，苹果的供应商被称之为“果链”企业，比如富士康、三星、京东方等。六淳科技的精密产品大部分都经客户的手里应用到苹果产品之上，为“果链”二级供应商。由于六淳科技的营收对苹果存在着严重依靠，为典型的“果链”企业，此次过会前市场对此议论纷纷，更有甚者觉得六淳科技或将成为下一个被苹果踢出“果链”的欧菲光。

图片来源：欧菲光

招股书上显示六淳科技近三年的销售营利有7成以上都间接来自于苹果产品的订单，六淳科技基于苹果产业链的毛利额贡献分别为7394．46万、1．06亿和1．78亿元，占主营业务毛利额的比重分别为74．54％、76．90％和86．67％。

背靠“果链”的高额利润让六淳科技在2021年的扣非净利润成功突破亿元大关，为其冲击IPO打下了坚实的基础，但与此同时深度依赖“果链”也会为其带来极多不确定性因素，一旦出现苹果减产减供的现象，那么其营收就将出现断崖式的下跌。再加上中美关系一直处于较为紧张的状态之中，难免美帝会下小辫子，看看欧菲光就知道了。

六淳科技过会前被曝隐瞒子公司涉诉

据行业消息，六淳科技的控股子公司昆山六淳智能科技有限公司曾涉侵害商业秘密纠纷被苏州迪诺美特包装科技有限公司一纸诉状告上法庭，并获得了昆山市人民法院的受理，在2020年7月10日开庭，案号为（2020）苏0583民初6389号。

而在六淳科技的招股说明书中显示，截止报告期末，发行人不存在重大诉讼和仲裁。根据证监会条款解读，发行人应当在招股说明书中披露对股权结构、生产经营、财务状况、未来发展等可能产生较大影响的诉讼或仲裁事项。现六淳科技已成功过会，看来子公司这起涉诉事件对公司上市影响不大。

图源：六淳科技招股说明书

六淳科技过会前被吐槽研发人员学历低

六淳科技作为一家集研发、生产和销售一体的国家高新技术企业，在过会前还被吐槽研发投入偏低，招股说明书报告期内六淳智能研发费用支出分别为1014．42万元、1387．52万元和2500．33万元；研发人员整体学历偏低，截止到2021年，六淳智能共有926名员工，其中本科学历为54人，整个公司95％的员工基本上都是专科生。

图源：六淳科技招股说明书

对此，潮电智库董事长孙燕飙表示六淳科技所属的精密制造业，行业薪酬不高，且流动性较大，需要从业人员丰富的生产经验。作为技术型工种，该工作对学历的要求不高，更适合具备一定专业经验的人员从事。截至报告期末，六淳科技拥有已获授权的专利共91项，包括发明专利5项、实用新型专利86项。

六淳科技第二大客户为其公司股东

招股说明书报告期内，鹏鼎控股为六淳科技的第二大客户。2020年12月，鹏鼎控股增资并持有六淳科技3．55％的股份，同年起六淳科技向鹏鼎控股的销售金额快速增长。上市委会议对此提出问询，鹏鼎控股入股是否影响发行人的业务独立性，是否对其它供应商显失公平？六淳科技未按“实质重于形式”的要求将鹏鼎控股认定为关联方并披露的原因。请保荐人发表明确意见？

六淳科技项目协办人IPO前夕离职

六淳科技此次IPO的保荐机构为华西证券，保荐代表人是罗李黎和厉琪，项目协办人为樊芸竹。而最新的招股书显示项目协办人樊芸竹已经在IPO前夕离职，但是并未披露具体的的原因及去向。值得一说的是项目协办人在整个保荐项目中承担着监督的职责。

全文小结

由于“果链”带来的高额营收，六淳科技此次过会选择的具体上市标准为最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5，000万元。很显然企业打入“果链”就像是一把双刃剑，虽然深度依赖“果链”存在着不确定因素，但是与此同时企业也可以从中获取高额营收并提升其行业地位。