半导体行业崩了吗？

在半导体行业风风火火仅仅短暂的一两年时间后，一夜之间，半导体行业似乎就突然急转直下的崩盘了。。

直接导火索是半导体行业最强大佬台积电发布的2022年二季度财报：

台积电2022年2季度营收超181亿美元，同比增长36％；净利润超80亿美元，同比暴增67％。

这么靓丽的成绩单，何来半导体行业崩溃的说法呢？

原因是，台积电在发布财报的同时发表声明称，台积电预计，2023年芯片需求将面临一个下滑周期。

半导体行业是一个典型的周期行业。

一是半导体的扩产需要冗长复杂的产线建设流程。当出现如2020年疫情影响、车规半导体爆发带来的需求增加时，半导体制造商就算立即投入扩产，但产线建设起来最快也要2－3年的时间，需求和产能供给存在严重的时间上的供需错配，等产能起来了，需求可能又下去了，于是半导体供应就过剩了。

二是半导体技术在不断升级换代（10nm、7nm、5nm。。），半导体应用的消费电子产品、工业产品、汽车产品等也在不断升级换代，供需互相带动，互相影响，很容易出现需求暴增或需求饱和的问题。

所以，长期来看，半导体行业增速呈现周期性的涨跌互现，而台积电认为23年，半导体行业会出现增速下滑，但不会差过08年经济危机期间的行业表现。

那即将出现的半导体行业下行的导火索是什么呢？

根本原因在于需求侧的疲软，具体来说是消费电子市场的疲软。以台积电为例，其营收来源中单智能手机＋PC两项就占据了超过80％的份额，而近期市场上频繁传出台积电被苹果、AMD和英伟达砍单的消息。

根据调研机构Canaly的数据，2022年Q2，全球智能手机出货量同比减少9％，根据调研机构Gartner的数据，2022年Q2全球个人电脑（PC）出货量同比下降12．6％，跌至全球PC市场九年来的最低点。

半导体需求的锐减最终导致了对半导体产业链公司未来业绩的担忧，比如台积电股价已较高点跌去40％，今年以来，国内半导体上市公司构成的半导体指数已经下跌了 26．8％，37 家半导体相关公司股价跌幅超过 30％。

所以，整个市场对于半导体行业的情绪非常的悲观。

但半导体行业的周期下行，与半导体行业长期的发展前景和战略意义，一毛钱关系都没有。

美国当地时间7月19日，“芯片法案”在美国国会参议院以64票赞成，34票反对的结果获得通过。

“芯片法案”主要包含几个核心内容：一是为生产芯片的美国公司提供520亿美元资金；二是为半导体企业提供为期四年的25％的税收抵免，以鼓励全球半导体企业在美国建厂；三是要求获得美国补助的企业在美国建厂后，10年内不得扩大对中国14nm以上级别的高端芯片的投资。

也就是说，在一片对半导体行业唱衰的舆论环境下，美国不但在逆周期扩大对半导体行业的投资，同时又加码了对中国半导体行业发展的遏制，逼迫全球半导体企业选边站。

半导体行业的逆周期投资，最早是韩国半导体企业用来打击竞争对手的手段。所谓逆周期，就是在行业下行、芯片价格下降的过程中，反而扩大芯片产线，生产更多的芯片，让芯片价格加速下降，迫使竞争对手亏损至破产。

上世纪80年代，韩国三星多次发起逆周期投资，迫使其在DRAM领域的日本美国竞争对手们从崩溃走向破产，最终实现了其DRAM芯片霸主的地位。

而想要实现逆周期，当然需要雄厚的资金支持，也就是得比竞争对手亏得起、能挺得更久。

所以美国政府此时出台政策，也是想在行业下行期间为本国企业提供资金，鼓励逆周期投资抢占市场。

而之所以限制全球半导体企业对中国的投资，根本原因当然还是半导体行业的战略意义。

虽然消费电子对于半导体的需求萎靡了，但在更关键的汽车半导体等工业领域，半导体的需求在持续增加。

中金公司研报指出，全球新能源车市场正进入复苏通道。在政策加持、新车型产品力驱动、以及供给弹性释放背景下，预计2022年全球新能源车销量约943．1万辆，同比增长41．8％，而单辆燃油车的平均芯片价值为350美元，纯电动车的芯片价值可达770美元，高档电动车的则可以超过1500美元。

因此，所谓的芯片行业的下行，更准确说是结构性的下行，除消费电子外更多的物联网、汽车、数据中心等工业场景，半导体紧缺问题依然持续。

所以面对当前半导体行业的狂欢落幕，对于半导体企业来说，虽然赚快钱肯定是不现实了，但如果在整个行业冷静下来的阶段，实现产能升级转型，等下一个上行周期来临时，必然会有更大的收获。

当然，对于中国半导体企业来说，这些都不重要，全球半导体市场的波动，与国产替代的巨大空间相比，依然微不足道。

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