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再扩40w吨硅料产能，通威吃定TOPCon新进玩家

时间：2022-08-19 15:23:42 来源：见智研究

8月17日，通威公布了半年报，2022H1，公司实现营业收入603.39亿元，同比增长127%，实现归母净利润122.24亿元，同比增长312%。其中2022Q2单季度净利润70.3亿，同比增长232%，整体业绩符合预期。

硅料持续加码，再度扩产40万吨

8月17日公司除了披露半年报之外，还发布了两条重要公告。公司公告其在包头和保山各建20万吨多晶硅产能，合计40万吨产能，预计2024年竣工，总投资额共280亿元，根据公司半年报显示，目前公司产能23万吨，报告期内公司持续加速乐山二期5万吨、和保山一期5万吨的产能释放，加上新公布扩建的产能，预计2024年底硅料产能或接近80万吨，市场渗透率约40%。

最近下游新进入者众多，尤其最近诸多新势力扩产TOPCon产线，昨日玩具企业沐邦高科和乳业企业皇氏集团公告分别将建设10GW和20GWTOPCon高效太阳能电池项目，宣布跨界进军光伏领域。在下游纷纷扩产的背景下，对原材料的需求在所难免，通威此次再度扩产硅料，也反映了其吃定下游扩产电池片对原材料的需求。

见智研究认为，公司半年报利润高企其实在意料之中，因为今年上半年硅料价格仍持续攀升，截止到现在已超30万元/吨，硅料业务为公司业绩带来了强支撑。从目前上下游供需情况看，本周硅料价格还在持续上涨，因限电、检修、疫情等诸多因素影响，硅料供应较需求而言仍紧俏。所以，如果硅料降价大概率也会在四季度小幅回调，今年很难有大的下滑，所以下半年硅料对公司业绩仍有强支撑。除此之外，即使明年后年，伴随硅料产能释放，价格回调，但龙头成本优势显著，利润仍可观。

N型电池或是继硅料业务后的亮点

光伏电池是除硅料业务外，公司第二大板块。据中报披露，上半年电池销量21.79GW，同比增长54.55%。目前太阳能电池年产能54GW，大尺寸出货占比已经超过75%，在建项目有金堂二期8GW和眉山三期8.5GW，预计年底产能超70GW，大尺寸占比超90%。

在电池技术方面，公司在TOPCon、HJT、钙钛矿均有布局。TOPCon 用的是210 PECVD 多晶硅沉积技术路线，平均转换效率超过 24.7%，组件功率达到690W(210 尺寸 66 片版型);HJT 电池最高研发效率已达到 25.67%。

整体看，见智研究认为，通威在硅料方面已经抓住了时代的大机遇，创造了不菲的业绩。电池方面，目前的技术路线难以定夺谁是最终赢家，多数龙头企业也纷纷采取“多条腿“走路的策略，通威在这方面从目前看也是走在前列，今年是TOPCon量产大年，公司已规划8.5GWTOPCon产线。所以简言之，硅料和电池作为通威两大核心支柱产业，或持续巩固其龙头地位。

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