汽车板块领涨A股，锂矿概念一波三折

评一周车股，察百态车市。

不得不说，在长达几周的震荡下滑中，终于A股市场在本周迎来了曙光。

a股自身也是有超跌反弹需求，毕竟周一大盘再次杀跌跌穿2900点后，有抄底资金入场，同时在国家队资金拉升的刺激之下，各路资金在11月初开始疯狂涌入。

到本周五，三大指数均涨超2％，沪指重新站上3000点。A股两市超4100只个股上涨，有超过一百支股涨幅超9％；两市成交额明显放大，全日成交约1．08万亿元；北向资金大举进场扫货，净买入近100亿元。

汽车板块更是领涨带头大哥，中通客车、赛力斯涨停，长城汽车涨超6％，宁德时代涨超5％。而今天要给大家介绍的是，新能源汽车产业上游的锂矿概念。

本周，因为各种国际关系的原因，锂矿概念可以说是一波三折。从悉数大跌到领涨A股，锂矿概念可以说是经历了过山车一般。

11月3日，加拿大工业部以“国家安全”为由，要求中矿（香港）稀有金属资源有限公司、盛泽锂业国际有限公司以及Zangge Mining Investment （Chengdu） Co Ltd等三家中国公司剥离其在加拿大关键矿产公司的投资。

资本市场对该事件的反应迅速，中矿资源在当日午间股价就最高跌近10％。

据上海钢联发布数据显示，11月3日，部分锂电材料报价上涨，电池级碳酸锂涨2500元／吨，均价报57万元／吨，工业级碳酸锂涨3000元／吨，均价报55．7万元／吨，续创历史新高；氢氧化锂涨2000－2500元／吨。

华西证券研报还指出，“当前时点正处于产业链全年需求最旺的时候，预计四季度供给将愈来愈紧，不排除今冬电池级碳酸锂价格涨至60万元／吨的可能性。”

随着锂电板块持续火热，年内已有多家公司全球布局相关资产。此次加拿大收紧外国投资者对实体矿产的布局，且今年二季度以来澳洲矿山生产活动普遍受到劳工短缺影响，供给持续不及预期，海外锂矿布局受限。

有分析人士认为，在海外不确定性日益增加的背景下，本土锂资源的战略性地位将进一步提高。就在三家上市公司纷纷火速公告回应后，行业资源焦虑随之打消，股价也应声上涨。

事实上，今年的锂矿投资热潮可以用疯狂来形容，据不完全统计，2022年以来，已经有近30家上市公司公开表示跨界锂电行业，截至10月底，几乎平均每个月有3家上市公司官宣布局锂电，投资热度非其他行业能比拟。

涉及细分领域包括锂电池、正负极材料、电解液、隔膜、锂资源以及电池回收等。此中，不少是其他领域的龙头企业，甚至一个企业出现多则投资加码。

随着碳酸锂价格走高，锂矿公司业绩向好，13家公司今年前三季度营收同比翻番，天齐锂业、天华超净、盛新锂能等营收增幅超过3倍；15家公司净利翻番，融捷股份、天齐锂业增幅达到45倍和29倍。

将时间线拉长至三年，将今年第三季度报与2019年对比，锂矿公司多数都营收、净利大幅上涨，且净利增幅远超营收。如江特电机净利增幅是营收增幅的250倍，天齐锂业营收增幅是净利增幅的20倍，盐湖股份也有47倍。

以行业毛利率看，2019年末上述锂矿公司平均毛利为25．7％，今年前三季度平均毛利率达到50．3％，毛利率翻番，其中西藏矿业毛利率超90％，天齐锂业、盐湖股份、藏格矿业的毛利率超过80％。股价也随着锂价暴涨，三年间天华超净、中矿资源、永兴材料等涨幅超过5倍。

但值得注意的是，锂矿公司们如此亮眼的业绩背后，却是短期内股价的萎靡不振甚至连续下跌，近3月普遍下跌15％以上，跌幅大于沪深300。

由于缺乏在锂电行业的资源技术积累，尤其是锂矿供应能力较弱，拖累了江特电机和天华超净的后续表现。同最高点相比，两家公司的股价在一年时间里几乎跌去了一半，体现了市场对这类无自供矿的锂盐厂商的担忧。

除了那些无稳定原矿来源，或依靠包销协议买矿的锂盐厂商在经受市场的考验，天齐锂业、赣锋锂业等手握大矿的公司面临着利润收窄的压力。这是因为锂盐的生产环节因为产能大幅扩张和矿端成本走高，超额利润正在逐渐萎缩。

另一方面，有数据统计，锂矿板块整体市盈率均值为42．31倍，而沪深A股的整体市盈率则是16．46倍，沪深300更是只有11．17倍。至于市净率方面，锂矿板块的整体均值为5．5倍，而沪深A股的整体均值则是1．47倍。可以看出，锂矿板块的整体估值比市场均值还高一大截。

此时的锂矿概念已经到了一个阶段性的价值高点。截至目前，锂电池可以说是为近年来景气度最高的行业之一，在A股整个产业链总市值超过4万亿，基金持股市值超过3300亿元。

作为新能源汽车产业上游的龙头，锂电概念首当其冲。以“锂业双雄”为例，2021年锂上涨前期，赣锋锂业净利润达到52亿元，天齐锂业则刚从债务危机中缓过来，净利润20亿元出头。

到发布三季报时，天齐锂业利润规模已达159．8亿元，反超赣锋锂业11亿元，同时总市值也一度处于领先位置，并逼近有色行业“一哥”紫金矿业。

在锂价上涨周期中，侧重矿、盐的锂业概念盈利弹性更好，股价上涨较快。对散户而言，在锂价下降周期中，那些布局全产业链周期的锂电概念或许才是脱离韭菜真正“机会”。

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