贝克制药冲刺上市：资产负债率高，抗乙肝制剂产品收入和占比下滑

2月3日，安徽贝克制药股份有限公司（下称“贝克制药”）在上海证券交易所递交招股书，准备在科创板上市，国元证券为其保荐机构。

本次冲刺上市，贝克制药计划募资14．20亿元，其中5．32亿元用于年产单方制剂6．5亿粒以及“鸡尾酒”制剂5亿粒项目，1．39亿元用于利托那韦原料药生产线建设项目，3．99亿元用于研发中心建设项目，3．50亿元用于补充营运资金。

天眼查信息显示，贝克制药成立于2007年，位于安徽省阜阳市，是一家以从事化学原料和化学制品制造业为主的企业。目前，该公司的注册资本为8100万元，法定代表人为王志邦，股东包括安徽贝克药业、高特佳投资、安徽投资集团等。

据招股书介绍，贝克制药是一家专注于治疗艾滋病、乙肝、新冠等抗病毒药物领域的化学药物研发、生产及销售的企业。艾滋病、乙肝和新冠肺炎均属于乙类传染病，其中艾滋病、乙肝目前均无法根治，需长期依靠药物抑制病情发展。

截至招股书签署日，贝克制药拥有治疗艾滋病、乙肝及其他疾病的化学药制剂注册批件14个，在申报注册的制剂产品5个。此外，该公司在研管线已布局在研药物共23个，其中仿制药17个（含一致性评价和在申报注册药品），Ⅰ类新药5个，Ⅱ类新药1个。

2019年、2020年、2021年和2022年上半年，贝克制药的营收分别为5．18亿元、3．75亿元、5．46亿元和1．87亿元；净利润分别为－891．02万元、1657．86万元、7926．59万元和－1541．43万元，扣非后净利润分别为2721．18万元、－8256．42万元、4521．32万元和－2793．33万元。

贝多财经发现，抗艾滋制剂和抗乙肝制剂为贝克制药的主要收入来源，其中抗乙肝制剂的收入规模和占比持续下滑。报告期内，贝克制药的抗乙肝制剂收入分别为3．18亿元、1．34亿元、1．13亿元和4525．13万元，占比分别为62．21％、37．55％、21．12％和25．52％。

相比之下，贝克制药的抗艾滋制剂收入和占比则整体保持增长态势。报告期内，贝克制药来自抗艾滋制剂的收入分别为9872．16万元、1．01亿元、3．68亿元和9861．23万元，占主营业务收入的比例分别为19．33％、28．14％、68．56％和55．62％。

值得一提的是，贝克制药仍存在亏损情形。截至2022年6月末，该公司合并口径未分配利润为－2．40亿元，存在累计未弥补亏损。贝克制药在招股书中称，鉴于公司每年存在较大的研发、折旧及利息等固定支出，若产品销售不足或毛利率下降，则其存在持续亏损风险。

报告期各期末，贝克制药的资产负债率分别为97．54％、83．31％、73．71％和75．53％，流动比率分别为0．57、0．66、0．67和0．78。贝克制药在招股书中称，因研发及生产投入资金较大，该公司保持较高的负债规模，资产负债率较高、流动比率较低。

贝克制药在招股书中披露称，目前该公司处于快速发展的阶段，多个产品处于在研阶段，需要大量资金支持。相比较同行业上市公司，该公司融资渠道较为单一，资金实力相对较弱，在一定程度上制约了该公司的进一步发展。

贝多财经发现，贝克制药对研发的投入持续增长，研发费用率亦是如此。报告期内，贝克制药的研发费用分别为3952．01万元、4738．01万元、5563．36万元、2588．01万元，占营业收入的比例分别为7．63％、12．62％、10．19％和13．83％。

据招股书披露，贝克制药共有37项发明专利，其中形成主营业务收入的发明专利21项。智慧芽数据显示，贝克制药54项专利申请信息，其中发明专利33项，占比61．11％，主要专注在化合物、催化剂、前体药物、环丙基乙炔、类似物等技术领域。

本次上市前，贝克制药的实际控制人为王志邦，其直接持有该公司1，688，355股，通过贝克药业间接控制该公司38，554，186股股份，并通过合肥长火间接控制该公司2，228，080股股份，合计控制贝克制药42，470，621股股份，占该公司总股本的52．43％。

据招股书介绍，王志邦曾是一名基层业务员，并在漫长的工作中逐步成长。1984年，王志邦成为太和县双浮医药站业务员，后在1986年成为太和县双浮医药站东北区域经理，1990年担任太和县医药总公司第八批发部主任一职。

1993年，王志邦成为安徽仁济药厂经营厂长，1997年至2003年担任安徽省太和县木材公司经理兼安徽省太和精细化工厂厂长。2003年3月至今，王志邦担任贝克药业执行董事，2007年6月至今担任该公司董事长兼总经理。

IPO前，贝克药业持股47．60％，西藏佳绩持股12．25％，太和国投持股5．51％，高特佳瑞皖持股4．01％，阜阳建投持股3．68％，中小基金持股2．87％，天津唐宋、合肥长火均分别持股2．75％，安徽十月持股2．57％，王志邦直接持股2．08％。

同时，戴爽持股1．86％，安元皖北持股1．68％，晋江十月持股1．47％，开泰建材持1．38％，阜阳安元持股1．20％，安华投资持股1．15％，盛希泰、李金洲均分别持股1．10％，纪宗明持股1．03％，宁波十月持股0．74％。

原文标题:贝克制药冲刺上市：资产负债率高，抗乙肝制剂产品收入和占比下滑